利潤提升尚需時日

　　不過，從項目審批到投資建設(shè)，再到投入生產(chǎn)、產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，以及相關(guān)配套設(shè)施的完善，還需要一個過程，因此，短期內(nèi)還無法看到重卡企業(yè)的產(chǎn)品毛利率得到顯著提升。

　　分析人士表示，當(dāng)發(fā)動機(jī)項目產(chǎn)生效益后，在整車的發(fā)動機(jī)部分，保守估計能夠節(jié)約4%-5%，但是投建發(fā)動機(jī)的初期，重卡企業(yè)并沒有成本優(yōu)勢，甚至由于成本的攤銷，利潤還會受損；大概投產(chǎn)一年后，隨著銷量提升，效益才會顯現(xiàn)。發(fā)動機(jī)生產(chǎn)已經(jīng)具有規(guī)模效應(yīng)的濰柴動力毛利率超過30%，江淮汽車、福田汽車等企業(yè)的重卡發(fā)動機(jī)都向它購買。

　　目前的重卡企業(yè)中，發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)比較好的有中國重汽、東風(fēng)汽車等。以東風(fēng)汽車為例，東風(fēng)康明斯三季度的銷量環(huán)比明顯上升，不過利潤沒有明顯好轉(zhuǎn)。楊華超表示，利潤沒有顯著上升的原因可能是新投的13升發(fā)動機(jī)的投資折舊造成的，等到銷量出來以后利潤才會顯著上升。

　　談際佳表示，整車企業(yè)要上馬發(fā)動機(jī)項目降低成本的愿望可以理解，但是能否實現(xiàn)還存在一定的風(fēng)險，這依賴于重卡的銷量。分析人士表示，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖以后，要關(guān)注宏觀調(diào)控政策可能發(fā)生的變化，比如與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)密切相關(guān)的原材料運輸?shù)臏p少將會對卡車需求產(chǎn)生不利影響。目前重卡企業(yè)向上游延伸是基于行業(yè)周期向上的判斷，如果這個判斷不準(zhǔn)確，未來重卡企業(yè)將不堪重負(fù)。實際上，重卡銷量的波動比較大，對未來進(jìn)行估計比較難。

　　此外，置換發(fā)動機(jī)后，還需要防范用戶對此可能產(chǎn)生的不適應(yīng)。重卡發(fā)動機(jī)的技術(shù)壁壘比較高，自己研發(fā)難度較大，又沒有品牌保證，難以獲得用戶認(rèn)可，因此，江淮、福田等企業(yè)都選擇了與外資品牌合資的方式來生產(chǎn)發(fā)動機(jī)。但是，與之前使用的是濰柴或者其他國內(nèi)企業(yè)的發(fā)動機(jī)相比，品質(zhì)、技術(shù)、價格等都發(fā)生了變化，用戶接受新的發(fā)動機(jī)需要一個過程。

　　未來行業(yè)競爭加劇

　　可以肯定的是，隨著新項目的投產(chǎn)，重卡發(fā)動機(jī)下游客戶將逐步擺脫對專業(yè)發(fā)動機(jī)廠商的依賴。分析人士表示，未來2-3年，由于合資公司擁有發(fā)動機(jī)技術(shù)，福田汽車和江淮汽車將逐步擺脫對外部發(fā)動機(jī)的依賴。從專業(yè)發(fā)動機(jī)廠商的角度看，也就是將要面臨需求減少的風(fēng)險。再加上已有發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)的重卡生產(chǎn)商的發(fā)力，未來行業(yè)競爭將更加激烈。

　　目前需要關(guān)注的有中國重汽和東風(fēng)汽車。中國重汽與曼的合作已經(jīng)進(jìn)入實質(zhì)性階段，雙方10月7日正式簽署了合同，曼公司將支付5.6億元以獲得重汽香港25%的股權(quán)加1股。曼是全球第三大卡車公司，長期保持著柴油發(fā)動機(jī)的全球技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　重汽香港董事局主席馬純濟(jì)表示，這必將使雙方的技術(shù)和成本優(yōu)勢盡快結(jié)合，從而加快雙方在銷售網(wǎng)絡(luò)和全球采購方面的合作步伐，鞏固和提升各自在市場上的戰(zhàn)略地位。技術(shù)方面，公司今后將得到長期的技術(shù)支持，特別是通過歐III、歐IV、歐V排放發(fā)動機(jī)產(chǎn)品的技術(shù)轉(zhuǎn)讓，為公司今后10-20年發(fā)展提供了穩(wěn)定的技術(shù)支撐。

　　東興證券研究員于特表示，濰柴動力與中國重汽同屬于斯太爾(被曼公司收購)平臺技術(shù)，此次中國重汽獨家引進(jìn)曼公司對自身進(jìn)行技術(shù)提升，將對濰柴動力產(chǎn)生一定的威脅。

　　另一個是東風(fēng)汽車。據(jù)了解，東風(fēng)康明斯的13升排量發(fā)動機(jī)已經(jīng)試火完成，今年準(zhǔn)備上市，該產(chǎn)品將對濰柴動力造成較大的沖擊。此外，東風(fēng)的EGR發(fā)動機(jī)也已經(jīng)完成開發(fā)，該產(chǎn)品可以與濰柴、重汽的產(chǎn)品相抗衡。

　　不過，真正激烈的競爭短期內(nèi)還不會出現(xiàn)。于特認(rèn)為，至少一年內(nèi)中國重汽、福田汽車、江淮汽車不會對以濰柴動力為代表的專業(yè)發(fā)動機(jī)生產(chǎn)商造成實質(zhì)性的不利影響。