擔(dān)保機(jī)構(gòu)門檻大幅降低 保本基金迎來(lái)新機(jī)會(huì)(2)

　　根據(jù)基金季度報(bào)告，保本基金跑輸債券基金的主要原因是股票倉(cāng)位問題。以業(yè)績(jī)最差的南方恒元保本為例，該基金上半年一直倚重股票市場(chǎng)的波段性操作來(lái)提高基金的收益水平，其一季度股票投資比例高達(dá)68.46%，二季度仍占63.63%。重倉(cāng)股集中在鋼鐵、機(jī)械、銀行等權(quán)重股，以致拖累整體業(yè)績(jī)。而業(yè)績(jī)最好的交銀保本混合一季度股票占比為22.95%，二季度末股票占比僅為12.06%。

　　國(guó)泰君安分析師吳天宇指出，保本基金目前不受市場(chǎng)歡迎，盡管有保本的招牌，但是卻趨同于混合型基金，缺乏吸引力。

　　“保本基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)的固有缺陷，導(dǎo)致其市場(chǎng)認(rèn)可度不高�！钡率セ�金研究中心首席分析師江賽春表示，保本基金規(guī)定必須持有到期才能享受保本，通常需要持有2~3年；并且在認(rèn)購(gòu)期間購(gòu)買才能享受保本，申購(gòu)期間則不能享受保本，“這對(duì)投資者來(lái)說，很可能出現(xiàn)想買保本基金時(shí)卻找不到合適產(chǎn)品。投資者如果中途購(gòu)買或中途贖回，則相當(dāng)于買了一只偏債型基金�！�

　　擔(dān)保門檻降低

　　此次《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)，大幅降低了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的門檻。

　　為了進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)“本金安全”保證，保本基金運(yùn)作中引入擔(dān)保人制度。擔(dān)保人對(duì)于符合條件的投資者到期后可贖回金額低于承諾保證金額部分，承擔(dān)不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保。

　　從目前5只保本基金來(lái)看，有2只選擇的都是和自己存在股東關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)作為擔(dān)保人，其中，國(guó)泰金鹿的擔(dān)保人建銀投資與國(guó)泰基金大股東國(guó)泰君安同屬匯金旗下，銀華保本的擔(dān)保人首創(chuàng)集團(tuán)為其第二大股東。

　　“保本基金發(fā)展的主要制約因素是擔(dān)保人不足。”吳天宇表示，發(fā)行保本基金必須找到一個(gè)擔(dān)保人，但國(guó)內(nèi)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)處于一種稀缺狀態(tài)，而且在擔(dān)保額度方面也存在不足。

　　《指導(dǎo)意見》指出，非金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任保本基金擔(dān)保機(jī)構(gòu)，條件是應(yīng)當(dāng)滿足“成立并經(jīng)營(yíng)滿3年，最近3年連續(xù)盈利，實(shí)收資本不低于10億元，上一年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于20億元，已擔(dān)保的保本基金資產(chǎn)規(guī)模不超過其凈資產(chǎn)總額的10倍”。