編者按

　　市場熱盼的3G牌照發(fā)放近在眼前。昨天收盤前3G板塊的異軍突起，就因為昨日午后傳出中國移動今日即將率先獲得第一張TD-SCDMA牌照。3G發(fā)牌后，將形成一條包括3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、終端設(shè)備制造、運營服務(wù)、信息服務(wù)在內(nèi)的通信產(chǎn)業(yè)鏈，對擴(kuò)大內(nèi)需，刺激經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要作用。

　　工業(yè)與信息化部電信研究院副總工程師陳金橋曾預(yù)計，未來三年內(nèi)，整個3G產(chǎn)業(yè)鏈將拉動1.8萬億—2萬億元的社會投資；中金公司預(yù)計今年3G的投資將達(dá)到1350億-1650億元。

　　昨天下午，中國移動將在今天拿到第一張3G牌照的消息不脛而走。本來走勢一般的3G概念股，在“賭一把”的心態(tài)推動下，由中國聯(lián)通(600050)帶領(lǐng)開始飆升。整體板塊上漲3.55%，上海普天(600680)、兆維科技(600658)封至漲停。新海宜(002089)、國脈科技(002093)、高鴻股份(000851)、億陽信通(600289)漲幅也均超過7%。

　　中信建投分析師陳政表示，3G牌照在此時火速發(fā)放，表明“擴(kuò)大內(nèi)需”至少在近期內(nèi)壓倒“自主創(chuàng)新”，成為第一政策出發(fā)點。

　　新牌照發(fā)放后，中國移動將負(fù)責(zé)建立并運行TD-SCDMA(時分同步碼分多址)的3G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。同時，中國聯(lián)通和中國電信則將分別獲得全球廣泛使用的WCDMA(寬頻碼多分址)和CDMA2000牌照，負(fù)責(zé)建立各自的網(wǎng)絡(luò)。

　　中國工業(yè)和信息化部此前預(yù)計，明后兩年完成的3G投資將達(dá)到2800億元左右。3G網(wǎng)絡(luò)在全球范圍內(nèi)已被廣泛使用，這可提供復(fù)雜的視頻和會議服務(wù)功能。據(jù)中金公司預(yù)計，根據(jù)各運營商未來兩年的初步計劃，2009-2010年3家運營商3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)總投資將達(dá)到2800億元，其中2009年的投資將達(dá)到1350億-1650億元。

　　“3G發(fā)牌事件”對整個產(chǎn)業(yè)鏈則有不同的影響。

　　長江證券近日的研究報告指出，對于電信運營業(yè)來講，“3G發(fā)牌”如前后間隔時間不長的話，短期可平滑市場競爭格局，有利于當(dāng)前處于弱勢地位的中國聯(lián)通和中國電信，長期來看則可拓展電信運營業(yè)的營收邊際，利好整個行業(yè)。

　　但一香港投行人士則指出，發(fā)牌間隔時間哪怕只相隔一兩個月，對中國移動也將很有利。因為其他兩家運營商目前無法展開3G相關(guān)市場推廣，哪怕是一兩個月的時間差別，對運營商競爭力的影響也會很明顯。

　　對電信設(shè)備業(yè)的影響，長江證券認(rèn)為，就短期而言，該行業(yè)是3G全面啟動后最直接、最大的受益者；長期而言，將顯著提升本土電信設(shè)備商的實力，進(jìn)而增強其國際競爭力。

　　對于移動增值服務(wù)業(yè)和電信IT服務(wù)業(yè)，雖然收益階段要滯后于電信設(shè)備業(yè)，受益程度短期來看不太明顯，但長期想象空間巨大。

　　3G簡介

　　3G全稱為3rd Generation，第三代數(shù)字通信。1995年問世的第一代模擬制式手機(jī)(1G)只能進(jìn)行語音通話；1996到1997年出現(xiàn)的第二代GSM、TDMA等數(shù)字制式手機(jī)(2G)增加了接收數(shù)據(jù)的功能，如接受電子郵件或網(wǎng)頁；第三代與前兩代的主要區(qū)別是在傳輸聲音和數(shù)據(jù)的速度上，它能夠在全球范圍內(nèi)更好地實現(xiàn)無縫漫游，并處理圖像、音樂、視頻流等多種媒體形式，提供包括網(wǎng)頁瀏覽、電話會議、電子商務(wù)等多種信息服務(wù)，同時也考慮了與已有第二代系統(tǒng)的良好兼容性。

　　國際電信聯(lián)盟(ITU)目前一共確定了全球四大3G標(biāo)準(zhǔn)，它們分別是WCDMA、CDMA2000和TD-SCDMA和WiMAX。

　　投資有道

　　3G開啟投資“新生活”

　　金百靈投資 秦洪

　　近期A股市場持續(xù)走高，而3G板塊也風(fēng)聲水起，在本周一與周二均有不俗的表現(xiàn)。只不過在周二有分化的特征，華勝天成等品種漲幅略滯后，但中創(chuàng)信測、動力源等個股則有不俗的表現(xiàn)，那么，如何看待這些信息？

　　隨著3G牌照發(fā)放時間的臨近，3G板塊進(jìn)入到不緊不慢的炒作周期，眼下3G板塊似乎少了前期聞3G牌照發(fā)放必暴漲的激情，昨日的中創(chuàng)信測等3G概念股也不過上漲5%左右，雖有領(lǐng)漲的態(tài)勢，但較前期火爆的炒作行情有了根本性的區(qū)別。由此可見，3G板塊出現(xiàn)了題材效應(yīng)遞減的特征。

　　與此同時，3G板塊炒作還有一個特征，那就是越來越向上游過渡。節(jié)后的港股走勢顯示出中國移動等通訊運營商的股價走勢強于通訊設(shè)備商。

　　正由于此，筆者認(rèn)為要從一個新的角度來解讀3G板塊。即不能僅僅將視角放在3G牌照發(fā)放后對通訊設(shè)備行業(yè)所帶來的增量設(shè)備需求，而應(yīng)該從3G究竟給我們帶來什么樣的生活方式這一角度來解讀，如此方能夠正確理解3G牌照發(fā)放后的3G概念股演變脈絡(luò)，以及當(dāng)前3G板塊的演變特征。

　　因為在移動網(wǎng)絡(luò)虛擬世界里面，個人的服務(wù)社區(qū)化將成為焦點，如博客、QQ群等、聊天室等，到時，我們隨時隨地可以與世界相聯(lián)！同時，3G手機(jī)將成為繼電視、廣播、報刊、互聯(lián)網(wǎng)后的一種嶄新媒體，即“第五媒體”，3G媒體直接與用戶相連，3G手機(jī)廣告業(yè)務(wù)是一項具有前瞻性的業(yè)務(wù)形態(tài)，是新一代移動互聯(lián)網(wǎng)得以繁榮發(fā)展的動力所在。其核心就在于手機(jī)作為大眾化、個性化的媒體是信息傳遞的最后一公里。廣告無疑將掀起移動互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的全新變革，帶領(lǐng)移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)走向繁榮。凡此種種信息均顯示，3G牌照一旦發(fā)放，或?qū)⒋呱�新的行業(yè)性機(jī)會，這才是3G概念股的生命力之所在。

　　循此思路，建議投資者從兩個角度尋找投資機(jī)會：

　　一是從長期的3G效應(yīng)出發(fā)，關(guān)注著3G時代的新行業(yè)機(jī)會，比如說遠(yuǎn)望谷、拓維信息等個股，他們的主導(dǎo)產(chǎn)品將因3G時代的來臨而變得更為重要，投資機(jī)會就有望浮現(xiàn)。與此同時，對從事于通訊增值服務(wù)的億陽信通、華勝天成等個股也可跟蹤。

　　二是從3G牌照發(fā)放后對相關(guān)設(shè)備需求的角度來說，主要是通訊電纜等行業(yè)需求有望增長，比如說中天科技、亨通光電等品種，尤其是亨通光電在2008年第三季度業(yè)績釋放，據(jù)此可推斷出公司的業(yè)績增長趨勢相對確定，可密切跟蹤之。

　　-運營商：聯(lián)通偷笑，移動為難

　　按照規(guī)劃，3G發(fā)牌啟動后，中國電信將獲得CDMA2000牌照，中國聯(lián)通獲得WCDMA牌照，中國移動將獲得TD-SCDMA牌照。

　　長江證券分析師陳志堅指出，長期而言，3G服務(wù)的展開將進(jìn)一步激發(fā)用戶的數(shù)據(jù)需求，促進(jìn)無線互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，從而對增強運營商的盈利能力起到很大的推動作用。

　　短期而言，3G牌照的發(fā)放將有助于平滑目前的市場格局。

　　目前中國的電信市場處于一個失衡的狀態(tài)，截至2008年10月，新的三大運營商的用戶數(shù)顯示，中國移動牢牢占據(jù)著中國電信市場老大的位置，在總用戶和移動用戶數(shù)上都遙遙領(lǐng)先。

　　但在中國移動要承擔(dān)巨大的TD產(chǎn)業(yè)發(fā)展任務(wù)的情況下，擁有網(wǎng)絡(luò)升級優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的中國電信和中國聯(lián)通在3G時代將獲得更多的市場份額，從而平滑目前極度失衡的市場格局。