2007年11月26日 星期一
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樓市新"限外令"出臺(tái) 投行、基金、房企合謀突圍
2007年11月26日 11:38 來源:中國經(jīng)營報(bào)

  從12月1日起,一紙新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》,讓那些雄心勃勃?dú)⑷胫袊康禺a(chǎn)市場的海外資本面臨進(jìn)退維谷的局面。

  但對于國內(nèi)眾多急需“熱錢”支持的地產(chǎn)商,尤其是心比天高、不甘寂寞的地方龍頭房企來說,政策上的壓力并不能澆滅他們的熱情!袄飸(yīng)外合”之下,一出出好戲輪番上演。

  中原“黑馬”下月登陸紐交所

  據(jù)路透社報(bào)道,11月16日,來自中國河南的地產(chǎn)商鑫苑(中國)置業(yè)有限公司向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交申請,擬通過首次公開發(fā)行美國存托股份(ADS)籌集總額最高達(dá)2.995億美元的資金。

  近日,鑫苑置業(yè)一位高層向本報(bào)記者證實(shí)了以上消息。據(jù)悉,如無意外,他們最快12月中旬會(huì)在紐交所鳴鑼上市,屆時(shí)這家名氣不算太大的公司,將成為中國內(nèi)地首家成功赴美上市的房地產(chǎn)開發(fā)商。此前SOHO中國等知名房企曾作過類似嘗試,但最終未果。

  去年8月,兩家有美國資金背景的投資公司EI中國和藍(lán)山中國聯(lián)手向鑫苑注資2500萬美元,四個(gè)月后,他們追加投資5000萬美元。藍(lán)山中國資本創(chuàng)始合作人唐越當(dāng)時(shí)就表示,除了支持鑫苑的全國擴(kuò)張計(jì)劃外,此次注資更大目標(biāo)是推動(dòng)其赴美IPO。今年早些時(shí)候,鑫苑又獲著名國際投行美林債權(quán)融資1億美元。

  與此同時(shí),這家成立于1997年、號(hào)稱“鄭州市場第一”的河南房企首次跳出本地市場,開始向國內(nèi)一些二線城市快速擴(kuò)張。自去年5月在山東濟(jì)南拿下首個(gè)異地開發(fā)項(xiàng)目以來,短短一年多時(shí)間,其全國化戰(zhàn)略布局初具規(guī)模。山東、安徽、成都等地分公司陸續(xù)成立,更先后在鄭州、成都、濟(jì)南、合肥多個(gè)城市斥資近30億元圈地,現(xiàn)在全國的在建項(xiàng)目共14個(gè),可建面積260萬平方米。其中位于成都東三環(huán)、總建筑面積達(dá)50萬平方米的大盤鑫苑名家,將于12月15日開售。

  “如此大規(guī)模的擴(kuò)張,無疑需要更多資本的支持!币晃辉鴮3痰仅卧泛幽峡偛靠疾斓乃拇ǖ禺a(chǎn)商老總的此番評價(jià),多少流露出對前者順利打通國際融資渠道的欽羨之情。

  上述鑫苑高層以目前是“敏感期”為由,拒絕透露美國上市后的進(jìn)一步發(fā)展計(jì)劃。而正值政府再度提高對海外地產(chǎn)熱錢“警戒”之際,鑫苑借力美資基金出海,其標(biāo)桿意義比即將到手的3億美元現(xiàn)金更令人關(guān)注。

  股權(quán)私募融資仍是首選

  盡管路徑不盡相同,但像鑫苑一樣絞盡腦汁借力海外資本的內(nèi)地二線房企,其實(shí)為數(shù)不少。

  記者從可靠渠道得知,自今年初起,成都本土房企“雙雄”置信實(shí)業(yè)和藍(lán)光地產(chǎn)不約而同地頻繁與基匯資本(GatewayCapital)接觸。這家近來活躍于中國內(nèi)地市場的海外基金,已為北京、上海、珠海等地若干房地產(chǎn)項(xiàng)目帶來數(shù)以十億美元計(jì)的可觀投資。

  置信實(shí)業(yè)集團(tuán)新聞發(fā)言人也承認(rèn),他們確實(shí)在積極尋求與海外資本商談合作,“但目前還沒有具體進(jìn)展可以公布”。有最新消息稱,由于在利益分配方案上未能達(dá)成共識(shí),上述引資談判暫時(shí)均無突破。

  大約一年半前,置信實(shí)業(yè)攜手新加坡凱德置地合資成立了置信凱德開發(fā)公司,共同拓展四川市場,在“我出地、你出錢”的默契下,新公司借助置信實(shí)業(yè)在成都雄厚的政府資源和人脈關(guān)系,先后拿下總占地約1500畝的數(shù)個(gè)開發(fā)項(xiàng)目。不過,年輕的置信老板楊毫顯然明白“不能把所有雞蛋都放在一個(gè)籃子里”的基本投資法則。

  而曾以“短平快”開發(fā)方式打下成都市場一片江山的藍(lán)光地產(chǎn),受快速擴(kuò)張過程中的資金壓力所迫,正在采取雙管齊下的策略,試圖打通融資之路。今年10月15日,四川藍(lán)光實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司與迪康集團(tuán)簽署《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》,后者將持有的ST迪康(600466)近6700萬股(占總股本37.65%)以最高不超過5.7億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給前者,而藍(lán)光集團(tuán)代為清償約5200萬元的公司債務(wù)。目前,藍(lán)光借殼ST迪康上市一事基本塵埃落定,只待證監(jiān)會(huì)最后審批,與此同時(shí),他們還是不忘與海外基金經(jīng)理們眉來眼去。

  此外,本報(bào)剛剛獲得的獨(dú)家線索稱,孫宏斌掌控的天津融創(chuàng)置地近日已與全球投行排名前五的美國雷曼兄弟(Lehman Brothers)達(dá)成股權(quán)私募融資協(xié)議,融資額可能達(dá)2億美元。

  自去年順馳易主以來,其姊妹公司融創(chuàng)不得不收縮戰(zhàn)略,在大本營天津之外,只保留重慶等少數(shù)城市的發(fā)展項(xiàng)目,實(shí)際上已退出一線地產(chǎn)商行列。知情人士透露,淡出公眾視線的孫宏斌仍在四處奔走,為融創(chuàng)尋找得力外援,以求東山再起,期間與雷曼兄弟多次“親密接觸”。據(jù)說孫可能要為此讓出高達(dá)35%的融創(chuàng)股權(quán),同時(shí)借雷曼兄弟之力明年實(shí)現(xiàn)境外上市。

  新的“限外”政策雖然對外商直接投資房地產(chǎn)業(yè)有所收緊,但對日益風(fēng)行的房企股權(quán)私募融資卻仍難有“殺手锏”,這也給精明的海外投行基金們留下了機(jī)會(huì)。

  海外熱錢“下有對策”

  “不可否認(rèn),新外商投資目錄的實(shí)行,對我們的開發(fā)商進(jìn)入中國內(nèi)地投資有一定影響!毙录悠聡H企業(yè)局國際業(yè)務(wù)部中國西部署區(qū)域署長林敏輝表示。

  他相信,有些原以住宅投資為主的新加坡開發(fā)商,會(huì)轉(zhuǎn)而投資內(nèi)地的酒店行業(yè)。另一方面新加坡政府將鼓勵(lì)本國企業(yè)更多關(guān)注中國西部的教育、物流、餐飲等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。成都、重慶等西南地區(qū)中心城市,近年來一直是新加坡企業(yè)特別是地產(chǎn)開發(fā)商的投資熱點(diǎn)。

  “當(dāng)然不能排除我們有些企業(yè)和資本仍會(huì)通過各種渠道參與中國房地產(chǎn)投資,但今后可能更多要采取與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作的方式進(jìn)入,而這也符合地方政府招商引資的政策!彼a(bǔ)充說。

  據(jù)了解,新加坡永泰控股(WingTai)剛剛與成都本地一家公司簽訂協(xié)議,合作開發(fā)酒店和寫字樓。今年年中,永泰控股與以色列埃拉姆集團(tuán)(EilamGroupLtd)及Xpert金融公司曾聯(lián)合宣布,將攜10億美元開發(fā)基金進(jìn)軍中國房地產(chǎn)市場。

  實(shí)際上,面對中國政府日益收緊的房地產(chǎn)外商投資政策,越來越多海外資本的應(yīng)對手法正變得愈加靈活。近一兩年來,荷蘭ING房地產(chǎn)基金分別與重慶龍湖地產(chǎn)、金地集團(tuán)(600383)等較有實(shí)力的開發(fā)商展開合作,其主要模式是單個(gè)項(xiàng)目合作,共同出資參與土地競拍和后續(xù)開發(fā)。

  “海外基金一般不會(huì)與國內(nèi)大的開發(fā)商達(dá)成集團(tuán)層面的合作,一方面基于政策限制的考慮,另一方面他們在單個(gè)項(xiàng)目上運(yùn)作更方便,退出通道也便捷。”與海外投資機(jī)構(gòu)常打交道的成都園丁地產(chǎn)副總經(jīng)理伍先旭分析說。

  與此同時(shí),一些擁有國際背景的地產(chǎn)顧問公司,也正成為海外房地產(chǎn)基金滲透內(nèi)地的有力牽線者。據(jù)悉第一太平戴維斯成都公司目前的主要業(yè)務(wù),就是這類“撮合工作”,迄今為止已經(jīng)有不少成功案例。

  “從新目錄的具體內(nèi)容來看,對外商投資地產(chǎn)限制的嚴(yán)格程度并不算很高,何況各地政府實(shí)際執(zhí)行時(shí),應(yīng)該會(huì)有些變通安排的!币晃徊辉妇呙耐赓Y開發(fā)商高層仍然樂觀地表示。(黨鵬)

編輯:王菲】
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