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巴曙松談今年資本熱點 不能脫離供給談房價

2008年01月22日 14:19 來源:錢江晚報 發(fā)表評論

  股指期貨推出對市場的影響到底多大?目前熱議的樓市拐點說是否成立?隨著創(chuàng)業(yè)板塊的推出,浙江民企該如何把握良機?如何布局新年財富計劃?日前,在浙江大學(xué)新浙商工商管理總裁高級研修班上,國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松與眾人分享自己的心得。

  樓市:不能脫離供給光談價格

  目前房價處于什么樣的趨勢?巴曙松認(rèn)為,在市場機制中,脫離供給單純談價格,這不現(xiàn)實。從總體看,去年以來迅速上升的房地產(chǎn)價格,以及局部市場上漲過快的土地價格,是土地供給緊缺所致,也是大量企業(yè)不計成本大量圈地的動力所在。

  不過,從某種程度上說,這也顯示局部市場的房地產(chǎn)泡沫在積聚之中。有的地方的土地價格拍賣,已經(jīng)接近周邊的樓面價格,這是一種非常不正常的狀況。美國當(dāng)前正在出現(xiàn)的房地產(chǎn)市場大幅調(diào)整,應(yīng)當(dāng)給中國當(dāng)前的房地產(chǎn)市場以警示。

  當(dāng)前信貸、土地的收緊使房地產(chǎn)行業(yè)的門檻提高,造成資源向有資金實力的龍頭公司集中,使房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績分化加劇,會進一步提高房地產(chǎn)行業(yè)的集中度。而靈活地使用金融工具,降低融資成本,加強資金融通與項目運作周期的契合,進而提高公司業(yè)績和市場競爭力,已經(jīng)成為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在殘酷的競爭中維系生存的關(guān)鍵一環(huán)。

  上市:股份經(jīng)濟的核心是分享

  談到資本市場,上市是一個繞不開的話題!皩τ跊]有融資需求的企業(yè)來說,上市是利大于弊,還是弊大于利?”針對現(xiàn)場很多小企業(yè)主的顧慮,巴曙松給建議,上市不一定是為了融資,F(xiàn)在浙江很多家族企業(yè)面臨著接班人難題,因為下一代對傳統(tǒng)行業(yè)不感興趣或者能力不濟,這時怎么辦?上市就是一個路徑,通過建立現(xiàn)代治理制度,吸引職業(yè)經(jīng)理人,有效保住家業(yè),又能擴大影響力。

  “股份經(jīng)濟的核心是分享!彼J(rèn)為,企業(yè)規(guī)模大了,要擴張,上市就是運作的新平臺。但要提醒的是,上市不等于能解決任何問題。如在美國,有很多公司上市籌資為負(fù),因為股票跌了,掌門人覺得自己公司估值不止這個數(shù),就把自己的股票買回來。

  股市:客戶會細(xì)分

  在這場宏觀經(jīng)濟與資本市場論壇上,話題之一就是股指期貨!皬膰H經(jīng)驗看,股指期貨的推出,不會改變市場的基本走勢!卑褪锼烧J(rèn)為,因為上市公司估值水平不變,宏觀經(jīng)濟不變,投資者的長期價值判斷不變。

  “股指期貨的推出將改變中國證券市場的單邊市場格局,它可以逐步為我們構(gòu)建一個雙邊市場,多出了一個市場對沖風(fēng)險工具!彼J(rèn)為,股指期貨的推出可能會帶來資本市場的金融服務(wù)和客戶群體的市場細(xì)分。他對可能出現(xiàn)的客戶細(xì)分作了一個十分有趣的比喻:喝“烈性白酒”的投資者,會集中到股指期貨市場;喝“紅酒、黃酒”等的投資者,會逐步集中到股票現(xiàn)貨市場;喝“啤酒”的投資者,往往會集中到銀行證券保險公司的理財產(chǎn)品,以及基金產(chǎn)品中。這樣就逐步形成客戶細(xì)分。

  股指期貨的推出是否存在擇時的問題?巴曙松認(rèn)為,從各國市場看,推出前上漲推出后繼續(xù)上漲、推出前下跌推出后上漲、推出前上漲推出后下跌、推出前下跌推出后繼續(xù)跌等狀況都出現(xiàn)過,因此并不存在一個很好的推出時機的選擇。(記者 羅凰鳳)

編輯:王菲】
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