2008年開(kāi)年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，使很多人對(duì)去年底中央提出的從緊貨幣政策未來(lái)取向作出了不同的猜測(cè)。

　　事實(shí)上，從沒(méi)有一種宏觀調(diào)控政策或者貨幣政策自提出伊始就一成不變，任何一種宏觀調(diào)控政策都要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不同發(fā)展變化，作出相應(yīng)的科學(xué)調(diào)整。就當(dāng)前的宏觀調(diào)控而言，不少專(zhuān)家建議，既要貫徹“雙防”的目標(biāo)，也要兼顧影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的暫時(shí)性因素，政策取向的松緊都要適度，關(guān)鍵是在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)前提下，以全局的眼光科學(xué)把握調(diào)控的節(jié)奏和力度。

　　中央在去年底的全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出，針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，要實(shí)施從緊貨幣政策，防止通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱。當(dāng)時(shí)的情況是，國(guó)內(nèi)CPI連續(xù)多月在6%以上高位運(yùn)行，新增貸款在10月底已超過(guò)2006年全年，固定資產(chǎn)投資高位運(yùn)行，銀行間體系流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題相對(duì)嚴(yán)重，外匯儲(chǔ)備接連刷新紀(jì)錄。而美國(guó)方面，盡管次貸危機(jī)自2007年8月份全面爆發(fā)，但當(dāng)時(shí)其影響尚處于逐步釋放的過(guò)程中，這場(chǎng)危機(jī)對(duì)美國(guó)自身及全球的影響仍然有待進(jìn)一步觀察。

　　今年初，無(wú)論國(guó)內(nèi)、國(guó)際形勢(shì)較去年底相比，均出現(xiàn)了新的問(wèn)題和變化。從當(dāng)前國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，由1月底開(kāi)始的南方多省市雪災(zāi)，將對(duì)今年上半年，至少是1季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況產(chǎn)生直接影響。影響將主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。

　　第一，雪災(zāi)期間，由于交通中斷等所造成的農(nóng)副產(chǎn)品運(yùn)輸受阻，以及2月份的春節(jié)因素而導(dǎo)致的暫時(shí)性食品價(jià)格上漲，將使得1、2月份CPI高企，甚至將超過(guò)2007年中的最高值。此外，部分經(jīng)濟(jì)作物及部分養(yǎng)殖業(yè)也受到雪災(zāi)影響，這對(duì)于年內(nèi)的部分食品價(jià)格可能造成新一輪的上漲壓力。

　　第二，新增貸款控制將面臨兩難選擇。無(wú)論央行和銀監(jiān)會(huì)采取按季度調(diào)控還是月度調(diào)控，雪災(zāi)發(fā)生后，特殊救災(zāi)貸款的發(fā)放增速迅猛。而災(zāi)后的重建，急需大量資金的支持。除財(cái)政補(bǔ)貼外，銀行貸款將成為災(zāi)后重建工作中的重要資金來(lái)源。如果救災(zāi)貸款仍然計(jì)算在全年新增貸款總規(guī)模內(nèi)，加之去年底很多已經(jīng)形成合同文本，但尚未發(fā)放的貸款，年內(nèi)新增貸款規(guī)模將很難控制。即便在新增貸款總量不變的情況下，銀行能夠響應(yīng)有關(guān)政策，及時(shí)調(diào)整自身貸款結(jié)構(gòu)，但支農(nóng)、救災(zāi)貸款的利率水平及還款期限與普通商業(yè)貸款有別，也可能對(duì)銀行自身的利潤(rùn)來(lái)源形成較大考驗(yàn)。

　　國(guó)際方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受次貸危機(jī)影響的問(wèn)題逐漸暴露，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的速度比此前的預(yù)期要更快。盡管目前尚未有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但中美貿(mào)易順差走勢(shì)受此影響可能出現(xiàn)新的變化，而由此所帶來(lái)的外匯儲(chǔ)備增速可能出現(xiàn)下降，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也可能受這些不利因素影響出現(xiàn)變化。

　　一個(gè)值得關(guān)注的事實(shí)是，當(dāng)美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)前，幾乎所有的人都在談?wù)撊�球性流�?dòng)性過(guò)剩，而當(dāng)次貸危機(jī)開(kāi)始顯露出冰山一角，全球流動(dòng)性過(guò)剩情況在短短兩周內(nèi)發(fā)生了根本性逆轉(zhuǎn)，尤其是美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)不得不采取降息、向市場(chǎng)凈投放資金等措施來(lái)解決流動(dòng)性不足的問(wèn)題。

　　就像醫(yī)生開(kāi)出的一副藥方不可能治好一個(gè)人的所有疾病一樣，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的瞬息萬(wàn)變必然會(huì)決定宏觀調(diào)控政策需要及時(shí)相對(duì)應(yīng)地作出調(diào)整。近日，1月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)即將公布，對(duì)于政策制定者來(lái)說(shuō)，1月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)無(wú)疑具有十分重要的參考價(jià)值。專(zhuān)家分析，未來(lái)的政策導(dǎo)向，很可能將根據(jù)1、2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行微調(diào)，但在調(diào)整的過(guò)程中，要充分考慮暫時(shí)性因素作用，預(yù)留政策調(diào)整空間。(記者 苗燕)