印花稅到底怎么調(diào)？

　　短期一致：3478點(diǎn)之下不會(huì)上調(diào)印花稅

　　采訪中，幾乎所有業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，短期內(nèi)印花稅不可能出現(xiàn)調(diào)整，這個(gè)“短期內(nèi)”，從指數(shù)的高度上講，是指在本輪反彈3478點(diǎn)之下；從時(shí)間區(qū)間講，是指8月份之內(nèi)。

　　大通證券許鵬介紹，首先，目前市場(chǎng)信心剛剛恢復(fù)，指數(shù)雖然運(yùn)行在3000點(diǎn)之上，但兩市整體市盈率尚不足28倍，而且IPO重啟時(shí)間不長(zhǎng)，因此，無(wú)論股市的自身運(yùn)行軌跡會(huì)怎樣，至少?gòu)墓芾韺拥慕嵌榷�言，是絕不希望市場(chǎng)下跌的，或者說(shuō)，管理層可以容忍市場(chǎng)下跌，但不能容忍市場(chǎng)把下跌的原因歸結(jié)到政策層面。上周市場(chǎng)在三個(gè)交易日內(nèi)下跌200多點(diǎn)，管理層斷然不會(huì)在市場(chǎng)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)時(shí)再出利空�？傊�，市場(chǎng)越跌，印花稅越不可能調(diào)整。

　　“如果近期市場(chǎng)反彈，重新接近3478點(diǎn)，也不必?fù)?dān)心會(huì)有印花稅調(diào)整之類(lèi)的利空消息。”許鵬表示，因?yàn)檎{(diào)整印花稅是一個(gè)強(qiáng)力調(diào)控手段，在3478點(diǎn)之下調(diào)整印花稅，容易促成股市在技術(shù)上直接做頭，而管理層不會(huì)進(jìn)行這種意圖明確的干預(yù)行為。

　　中線分歧：4000點(diǎn)上才會(huì)上調(diào)印花稅？

　　既然下跌不會(huì)引發(fā)印花稅方面的利空消息，那么如果未來(lái)股市上漲，管理層會(huì)否用這種手段給市場(chǎng)降溫？在這一點(diǎn)上，業(yè)內(nèi)人士的分歧非常大。

　　曾經(jīng)在上周五接受記者采訪的人士第二天再次和記者通話時(shí)表示，目前機(jī)構(gòu)投資者們得出的初步結(jié)論是，4000點(diǎn)之下可以不必?fù)?dān)心印花稅調(diào)整的問(wèn)題，但如果滬指在今年就見(jiàn)到4000點(diǎn)，那么就需要非常小心。

　　“現(xiàn)在管理層最擔(dān)心的還是錢(qián)的問(wèn)題，如果有數(shù)據(jù)表明還是有大量信貸資金進(jìn)入股市，管理層肯定會(huì)想辦法擠壓一下股市，把信貸資金逼出去�！痹撊耸空f(shuō)，按照動(dòng)態(tài)的市盈率計(jì)算，滬指達(dá)到3500點(diǎn)附近時(shí)，市場(chǎng)平均市盈率將超過(guò)30倍數(shù)，因此在3500點(diǎn)附近必然會(huì)出現(xiàn)大震蕩，然后就需要觀察宏觀經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)是否能支撐股市繼續(xù)上漲。但如果指數(shù)沒(méi)有經(jīng)過(guò)震蕩就快速突破了3500點(diǎn)，并直接沖向4000點(diǎn)，就表明市場(chǎng)中的流動(dòng)性太強(qiáng)，管理層肯定要?jiǎng)右幌碌�，不排除管理層使用像印花稅這樣直接的手段。

　　但另一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，管理層在這個(gè)位置提起印花稅的話題，其“關(guān)注資本市場(chǎng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)”這一態(tài)度已經(jīng)比較明確，因此預(yù)計(jì)如果后市在短期內(nèi)就突破3478點(diǎn)，那么相應(yīng)的調(diào)控措施隨時(shí)可能出現(xiàn)。

　　其他觀點(diǎn)：印花稅要調(diào)也是往下調(diào)

　　長(zhǎng)城證券分析師左嘉認(rèn)為，從證券市場(chǎng)印花稅的發(fā)展變革上看，未來(lái)無(wú)論管理層是否要調(diào)控市場(chǎng)，都不會(huì)再采用印花稅的手段，如果未來(lái)印花稅真的出現(xiàn)了調(diào)整，也難以再上調(diào)，反倒是有可能繼續(xù)下調(diào)。

　　左嘉認(rèn)為，印花稅經(jīng)歷了2007年的上調(diào)和2008年的兩次下調(diào)后，管理層如果打算再調(diào)高印花稅，必然要采取較為公開(kāi)透明的方式，這就使得調(diào)整印花稅對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控力度減弱，因此已經(jīng)不適合再作為調(diào)控工具。而之前市場(chǎng)有呼聲，希望繼續(xù)對(duì)證券市場(chǎng)減稅，促進(jìn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，因此在這種背景下，印花稅如果出現(xiàn)調(diào)整，也是向下調(diào)整。(于濤)