295只涉股基金今年全線(xiàn)虧損———

　　指數(shù)基金領(lǐng)跌眾基金

　　指數(shù)基金無(wú)疑是重災(zāi)區(qū)，和市場(chǎng)中大盤(pán)股遭拋棄、中小盤(pán)股相對(duì)較為抗跌的態(tài)勢(shì)相似，業(yè)績(jī)相對(duì)稍好的指數(shù)型基金多為跟蹤中小企業(yè)板、深市中小盤(pán)股票的品種，而業(yè)績(jī)最差的毫無(wú)疑問(wèn)肯定是跟蹤上證50指數(shù)成分股那些大藍(lán)籌的品種，而跟蹤滬深300指數(shù)的則排名居中。

　　造成指數(shù)基金嚴(yán)重虧損的原因是，由于指數(shù)型基金的投資策略基本上都是用較重的倉(cāng)位力爭(zhēng)復(fù)制所跟蹤的指數(shù)，所以，在大盤(pán)一路向下的明顯下跌趨勢(shì)中，股票倉(cāng)位超過(guò)90%的指數(shù)型基金就必然會(huì)加速下行。

　　盡管指數(shù)基金一瀉千里的態(tài)勢(shì)讓投資者失去了信心，但一旦大盤(pán)止跌企穩(wěn)，指數(shù)基金的反彈也會(huì)比較迅速,這同樣與其較高的倉(cāng)位相關(guān)。

　　但中國(guó)銀河證券基金高級(jí)分析師王群航認(rèn)為，指數(shù)型基金只在牛市有投資意義，在下跌和震蕩市中均沒(méi)有投資意義。

　　績(jī)差公司浮出水面避免基金公司臭彈陣

　　與被動(dòng)投資的指數(shù)基金不同，主動(dòng)投資的基金相對(duì)來(lái)說(shuō)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)回避更加迅速，但不幸的是，仍然有眾多主動(dòng)投資型基金在今年表現(xiàn)得非常不盡如人意，且績(jī)差基金比較扎堆集中于幾家公司。

　　晨星公司截至3月14日的業(yè)績(jī)排名中，今年以來(lái)收益在-20%以下的主動(dòng)投資型基金共有22只，其中大成基金旗下有4只，景順長(zhǎng)城基金旗下有3只，而融通基金和諾安基金各有2只，這些基金公司旗下基金出現(xiàn)群體性落后，特別是像大成基金旗下總共只有7只主動(dòng)投資型開(kāi)放式基金，卻有超過(guò)一半業(yè)績(jī)?cè)愀�，給投資者提了個(gè)醒，那就是一定要避開(kāi)集體績(jī)差基金公司的“地雷陣”。

　　在上述這四家基金公司中，有一些基金公司運(yùn)作上的缺陷是顯而易見(jiàn)的。像諾安基金旗下的幾只基金在去年年末曾經(jīng)重倉(cāng)中國(guó)平安和浦發(fā)銀行，可想而知，在1、2月這兩只股票由于“融資門(mén)”事件股價(jià)直線(xiàn)下降的情況下，諾安的基金系是最大的受害者。

　　另外像景順長(zhǎng)城，其主要的投資風(fēng)格和投資理念是長(zhǎng)期投資并看好大盤(pán)藍(lán)籌股前景，因此，在這些股票弱勢(shì)的行情中，該公司旗下基金自然表現(xiàn)得差強(qiáng)人意。另外，如果一家基金公司旗下的眾多品種出現(xiàn)集體疲軟的情況時(shí)，有可能代表著這家公司整體投研判斷上的偏差和對(duì)市場(chǎng)大勢(shì)判斷的錯(cuò)誤，因此，此類(lèi)公司旗下的基金應(yīng)該堅(jiān)決回避。

　　保本基金其實(shí)不保“本”

　　市場(chǎng)中僅有4只保本型基金也均出現(xiàn)虧損。王群航認(rèn)為，保本型基金根本就不是“保本”。所謂的保本只是保證本金，同時(shí)要求投資者從發(fā)行開(kāi)始一直到封閉期結(jié)束后，基金公司才能夠保證其本金不損失，如果在運(yùn)行其間申購(gòu)和贖回，均不保證本金安全，同時(shí)高達(dá)2%的贖回費(fèi)也讓保本基金失去意義。所以，投資保本基金的投資者一定不能被保本型基金名稱(chēng)的假象所困擾。

　　大盤(pán)見(jiàn)底后如何買(mǎi)基金

　　雖然現(xiàn)在判斷大盤(pán)即將見(jiàn)底還有些為時(shí)過(guò)早，但通過(guò)今年以來(lái)開(kāi)放式基金的表現(xiàn)來(lái)看，一旦大盤(pán)企穩(wěn)，一些基金的投資機(jī)會(huì)還是非常明顯的。

　　首先，中小盤(pán)基金和投資中小盤(pán)股票的基金較為占優(yōu)。雖然大盤(pán)藍(lán)籌股超跌，但市場(chǎng)內(nèi)眾多人士均不認(rèn)為它們會(huì)在后市企穩(wěn)后有較大的表現(xiàn)，而今年市場(chǎng)的熱點(diǎn)還會(huì)是中小盤(pán)股票，因此，小規(guī)模的基金在投資選擇上的傾向性會(huì)使得它們能更好地把握投資機(jī)會(huì)和投資主題。

　　第二，挑個(gè)擁有眾多績(jī)優(yōu)基金的好公司風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。在表1中，可以清楚地看到華夏基金公司旗下幾只產(chǎn)品的優(yōu)異表現(xiàn)，其中華夏的大盤(pán)精選更是跨越豬、鼠兩年的金牌基金。第三，在今年以震蕩為主的市場(chǎng)中多關(guān)注以前曾經(jīng)在熊市中有過(guò)良好業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理管理的基金。目前投資者對(duì)今年基金收益的預(yù)期仍然偏高，相對(duì)于2003年、2004年熊市時(shí)基金的收益，投資者不妨去尋找在下跌市場(chǎng)中更有辦法的基金經(jīng)理管理的基金。

　　私募基金分化加大

　　據(jù)本報(bào)消息，原上投摩根投資總監(jiān)呂俊創(chuàng)辦的從容投資已經(jīng)聯(lián)合平安信托發(fā)行其第一期產(chǎn)品，本周將在上海進(jìn)行首次說(shuō)明會(huì)，3月23日將在北京舉辦說(shuō)明會(huì)。據(jù)了解，其最低募集起點(diǎn)為300萬(wàn)，由于首期發(fā)行只有49份，所以客戶(hù)意向相當(dāng)強(qiáng)烈。這除了呂俊的影響力外，最大的原因還是由于與同時(shí)下公募基金的業(yè)績(jī)相比，私募基金正展現(xiàn)出極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　與公募基金損失慘重的同時(shí)，一批私募基金卻取得了突出的業(yè)績(jī)，像深國(guó)投星石2期等少數(shù)幾只信托計(jì)劃能夠?qū)崿F(xiàn)3.2%的正回報(bào)，這在下跌市中應(yīng)該是比較難能可貴的。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，由于私募基金的機(jī)制更靈活，其在倉(cāng)位控制上要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于公募基金，一直私募基金的倉(cāng)位在市場(chǎng)不好的情況下可以達(dá)到10%以下，這是公募基金無(wú)法做到的控制風(fēng)險(xiǎn)手段。上周更是有傳聞稱(chēng)證監(jiān)會(huì)對(duì)公募基金公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求他們將自己旗下的股票型基金的股票倉(cāng)位保持在70%以上。(楊毅沉）