內(nèi)地黃金投資主力最明智的選擇是靜觀其變，等待國(guó)際黃金投資力量分化瓦解——由于對(duì)美元的信心不斷下降，黃金上漲已成越來越多趨勢(shì)投資者的共識(shí)，當(dāng)他們無法借中國(guó)黃金期貨伏擊內(nèi)地做多者，并短期斬獲暴利時(shí)，他們才不愿長(zhǎng)久守在空頭陷阱旁邊捕殺中國(guó)獵物

　　1月9日，黃金期貨將正式上市，不乏市場(chǎng)人士已經(jīng)預(yù)期首日漲停。

　　這種預(yù)期并非沒有可能，內(nèi)地投資者歷來有逢新必炒的傳統(tǒng)，更何況在過去兩三年中，在國(guó)內(nèi)劉軍洛、張衛(wèi)星、劉濤、宋鴻兵等，國(guó)際羅杰斯等有遠(yuǎn)見卓識(shí)人士的啟蒙之下，在國(guó)際金價(jià)過去約兩年半的時(shí)間里上漲一倍的應(yīng)和聲中，國(guó)內(nèi)黃金投資者正是情緒高漲、如火如荼之時(shí)。

　　模擬交易已在預(yù)演漲停。在2007年底國(guó)際金價(jià)再度突破830美元/盎司高位關(guān)口的刺激下，也因上海期貨交易所即將掛牌的黃金期貨大聚人氣。1月2日開始的仿真交易也隨之出現(xiàn)高亢狂飆，仿真交易的七只品種在開盤不久均沖擊10%的漲停。

　　此前的棕櫚油期貨也似乎為此在助興，去年10月，棕櫚油期貨在大連商品交易所掛牌上市時(shí)，在現(xiàn)貨和國(guó)際期貨市場(chǎng)的帶動(dòng)下，上市首日大部分合約均現(xiàn)高開走勢(shì)，并迅速封住8%的漲停板。

　　然而，世上的事情往往是樂極生悲。盡管本人也在過去兩三年中一直倡導(dǎo)投資黃金，并相信對(duì)于黃金的大牛市而言，850美元/盎司之前的上漲是金價(jià)醞釀筑基階段，850美元后經(jīng)過調(diào)整，才將真正進(jìn)入主升浪階段。但我仍要提醒內(nèi)地投資者頭腦需冷靜。值此國(guó)內(nèi)黃金期貨正式上市之際，投資者，特別是散戶投資者要非常小心國(guó)際上的空頭陷阱。

　　國(guó)際黃金市場(chǎng)主力針對(duì)中國(guó)推出黃金期貨的博弈已經(jīng)展開。從金價(jià)曲線上看，去年12月17日以來，黃金價(jià)格由每盎司785美元一路加速上漲，至1月3日最高869美元，短短12個(gè)交易日上漲10.7%。其間，2007年12月28日，上海期貨交易所正式宣布2008年1月9日推出黃金期貨，這顯然不僅僅是一種簡(jiǎn)單的巧合，國(guó)際黃金投資主力應(yīng)已得到消息在先，針對(duì)內(nèi)地投資者有意大幅拉高金價(jià)。筆者相信，這種上漲趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)到9日。

　　如此快速拉漲已經(jīng)在技術(shù)圖形上呈現(xiàn)“空頭陷阱”形態(tài)。從技術(shù)線上看，金價(jià)在870~900美元區(qū)間有較強(qiáng)的壓制，存在較大幅度快速下挫可能。同時(shí)，在金價(jià)急速上漲100美元的情況下，波段操作者也有獲利回吐的要求。

　　這就使內(nèi)地投資者出現(xiàn)兩難選擇：一，如果大規(guī)模做多，很可能遭遇國(guó)際大量的空頭拋單，對(duì)手在現(xiàn)貨市場(chǎng)上也大量賣出黃金，而外資主力也可以通過各種渠道參與國(guó)內(nèi)黃金期貨，成為做空主力，如果使金價(jià)下跌10%以上，就足以將內(nèi)地不少做多者洗倉(cāng)出局；二，如果大量做空，則國(guó)內(nèi)投資者根本沒多少黃金能夠交割，做空風(fēng)險(xiǎn)極大，這方面的歷史教訓(xùn)也特別慘痛，中航油、中儲(chǔ)銅、株冶等事件均是因?yàn)榇罅孔隹斩鴽]有足夠的現(xiàn)貨交割而爆倉(cāng)。

　　此情此景下，內(nèi)地黃金投資主力最明智的選擇是靜觀其變，等待國(guó)際黃金投資力量分化瓦解——由于對(duì)美元的信心不斷下降，黃金上漲已成越來越多趨勢(shì)投資者的共識(shí)，當(dāng)他們無法借中國(guó)黃金期貨伏擊內(nèi)地做多者，并短期斬獲暴利時(shí)，他們才不愿長(zhǎng)久守在空頭陷阱旁邊捕殺中國(guó)獵物。

　　內(nèi)地的黃金投資主力可做的是，以逸待勞并蓄積足夠強(qiáng)大的做多實(shí)力，等待金價(jià)企穩(wěn)后風(fēng)云再起，一鳴驚人。屆時(shí)，對(duì)主持黃金期貨交易的上海期貨交易所來說，最大的挑戰(zhàn)將是能否有足夠的黃金來交割。

　　當(dāng)然，還有另一種情況，即內(nèi)地各路黃金投資豪杰已經(jīng)蓄積了巨大的實(shí)力，足以在國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)調(diào)動(dòng)數(shù)百億美元的資本力量，在國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨市場(chǎng)全面吃進(jìn)黃金，以現(xiàn)貨市場(chǎng)為主攻，期貨、現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)，與目前的國(guó)際黃金空頭打一場(chǎng)多空決戰(zhàn)。變對(duì)方的“空頭陷阱”為我們的“多頭陷阱”，也并非完全不可能。不過這種大戰(zhàn)役一旦打起來，可能雙方要?jiǎng)佑蒙锨�億美元。眼前出現(xiàn)這種情況的可能仍然很小。

　　筆者認(rèn)為，戰(zhàn)略上講，國(guó)內(nèi)的黃金期貨主力應(yīng)將國(guó)際黃金投資者作為主要對(duì)手，方才有勝出的可能。不要把心思放在如何洗倉(cāng)小散戶，賺點(diǎn)小錢上，那樣境界就低了，即使如“螳螂”般捕了“蟬”，結(jié)果很可能被“黃雀”吃到了肚子里。

　　而對(duì)散戶投資者來說，一定要控制好倉(cāng)位，比較安全的操作方式是，選擇比較遠(yuǎn)期的做多合約，比如3個(gè)月以后交割的好過1個(gè)月的，6個(gè)月的好過3個(gè)月的。同時(shí)，你的保證金比例至少保持在20%以上。嚴(yán)格來講，此前沒有期貨或黃金現(xiàn)貨保證金交易經(jīng)驗(yàn)的新散戶，開始時(shí)也就投點(diǎn)無礙個(gè)人投資組合的小錢試試水，孤注一擲并不理智——因?yàn)?0倍以上放大的動(dòng)蕩會(huì)讓你的心臟受不了。

　　當(dāng)然，從稍微長(zhǎng)一點(diǎn)的眼光看，本人相當(dāng)看好上海的黃金期貨市場(chǎng)，相信用不了多少時(shí)間，中國(guó)會(huì)成為決定國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格的最重要市場(chǎng)之一。(張庭賓)