進(jìn)入2009年，A股市場猶如脫韁的野馬，在全球金融市場上馳騁，全然不理會(huì)外圍股市的下跌，為投資者呈現(xiàn)出不折不扣的“開門紅”。春節(jié)過后，A股市場還能將這股勢頭持續(xù)下去嗎？支撐其獨(dú)立行情的關(guān)鍵因素又是什么？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過分析對比，總結(jié)了4大因素，奉獻(xiàn)給讀者。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)降速放緩逐漸企穩(wěn)可期

　　昨日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。經(jīng)過初步核算，我國2008年全年生產(chǎn)總值300670億元，同比增長9%。其中，2008年前兩個(gè)季度保持了10%以上的增長速度，三季度增長9%，四季度增長6.8%。從產(chǎn)業(yè)情況分析，第一產(chǎn)業(yè)增長5.5%；第二產(chǎn)業(yè)增長9.3%；第三產(chǎn)業(yè)增長9.5%。

　　去年，在國際金融危機(jī)的不斷蔓延和擴(kuò)散中，我國經(jīng)濟(jì)受到了一定程度的沖擊。全球經(jīng)濟(jì)不景氣打擊了出口產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也影響了人們對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。這反映到股市中，必然會(huì)對一些上市公司造成影響。許多上市公司也修改了之前的業(yè)績預(yù)測，這說明全球金融危機(jī)的影響超出了想像，意外原因吞噬了原計(jì)劃中的公司利潤。至此，市場普遍對2009年上市公司業(yè)績持悲觀預(yù)期。

　　在新聞發(fā)布會(huì)上，統(tǒng)計(jì)局局長馬建堂表示，盡管去年12月份國民經(jīng)濟(jì)遇到了較大沖擊，但12月份的數(shù)據(jù)也開始顯露出一些積極變化。首先是貨幣信貸的變化，12月廣義貨幣供應(yīng)量同比增幅在經(jīng)歷連續(xù)6個(gè)月的回落后開始強(qiáng)勁反彈，意味著適度寬松的貨幣政策的積極效果開始顯現(xiàn)。其次，12月以社會(huì)消費(fèi)品零售總額為代表的消費(fèi)，實(shí)際增長在加快，同時(shí)，部分商品銷售有所回升。第三個(gè)積極變化是，投資方面出現(xiàn)一些好勢頭，特別是投資者信心出現(xiàn)反彈。環(huán)球金融服務(wù)集團(tuán)發(fā)布的中國投資者情緒指數(shù)顯示，該指數(shù)從去年三季度的88上升至四季度的103。第四，出口的陡降趨勢在12月份得到初步遏制。第五，12月份工業(yè)生產(chǎn)速度比11月加快了0.3%。

　　申銀萬國宏觀研究員李慧勇在最新的經(jīng)濟(jì)短評中表示，總體上看，2009和2010年是中國經(jīng)濟(jì)底部調(diào)整的階段，但僅從2009年看，在政府政策的推動(dòng)下，最晚從二季度起，季度GDP會(huì)呈現(xiàn)小V型反彈的走勢。從這些分析與數(shù)據(jù)中，我們可以看出，宏觀經(jīng)濟(jì)降速正在放緩，并有可能逐漸企穩(wěn)，而這些，正是支撐A股市場近期走出獨(dú)立行情的宏觀因素。

　　解禁股跑出牛股 大小非態(tài)度急轉(zhuǎn)

　　2008年令人談虎色變的解禁股，進(jìn)入2009年，似乎成了牛股的代名詞，這種轉(zhuǎn)變讓人有點(diǎn)摸不著頭腦。仔細(xì)分析其原因，卻可以發(fā)現(xiàn)大小非的邏輯正朝著“利多”方向發(fā)展。

　　2008年12月29日，海通證券 (600837，收盤價(jià)11.54元)20.69億股限售股解禁上市，“洪水”來臨前，已有嗅覺靈敏的投資者撤離岸邊，等待海通證券股價(jià)在波濤中劇烈震蕩。然而，令大部分投資者不解的是，12月29日當(dāng)天，海通證券上漲5.03%，隨后馬不停蹄地向上攀爬。股價(jià)從8元附近上漲到如今的11元多，短期漲幅驚人。這只是近期多只大小非解禁股中的一個(gè)樣本。金風(fēng)科技(002202，收盤價(jià)32元)12月26日4億解禁股上市當(dāng)日漲停收盤，轟動(dòng)市場，緊接著也是以大于60度的角度向上飆升。

　　大小非解禁后，不僅沒如想象中一樣被拋售所打壓，反正催生了一只只短期牛股，有市場人士戲言稱，如今大小非解禁表已成為牛股線路圖。

　　究其原因，某基金研究員安先生分析認(rèn)為，大小非在市場中也是投資者，2008年大量減持主要有兩大原因，一是在銀根緊縮政策效應(yīng)的顯現(xiàn)下，許多實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要資金，二級市場套現(xiàn)最為方便，變現(xiàn)資金成本較低；二是去年的股價(jià)相對今年仍然處于高位，特別是2008年上半年，高位減持的動(dòng)力更足。如今，隨著銀根放松，市場流動(dòng)性越來越充裕，以及大盤在低位盤整，促使大小非套現(xiàn)最重要的兩大因素都沒有了，大小非的減持熱情也少了許多。

　　另一方面，金融危機(jī)之下，各種資產(chǎn)價(jià)格經(jīng)過一輪暴跌，長期的投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，一些金融資本開始尋找投資對象，即使出現(xiàn)大小非的拋售，也有大量資金等著接盤。由此，有著2008年A股市場最大 “空軍部隊(duì)”之稱的大小非，其態(tài)度在2009年出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，是近期市場穩(wěn)定運(yùn)行的又一關(guān)鍵因素。