中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次軟著陸 四季度宏觀政策會(huì)否轉(zhuǎn)向？

　　上周公布的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于軟著陸中。市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)則是，四季度以及2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、通脹前景會(huì)如何？三年來(lái)首次加息之后宏觀政策應(yīng)如何展望？為此，我們邀請(qǐng)了“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”的四位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家參與討論。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)繼續(xù)放緩？

　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)：三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增速放緩，但環(huán)比趨穩(wěn)甚至略有回升。應(yīng)該怎么看待三季度經(jīng)濟(jì)情況，如何展望四季度前景？

　　沈建光(瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度繼續(xù)下滑，主要是投資放緩，但消費(fèi)和貿(mào)易順差都有所提高。從展望來(lái)看，10月份的加息會(huì)對(duì)投資有抑制作用，因此預(yù)計(jì)四季度投資仍會(huì)有所下降；另外受基數(shù)效應(yīng)和發(fā)達(dá)國(guó)家需求放緩影響，四季度出口將繼續(xù)下滑，特別是12月份，出口有望下降到10%，預(yù)計(jì)四季度GDP同比增長(zhǎng)放緩至9%。

　　曹遠(yuǎn)征(中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：三季度經(jīng)濟(jì)增速放緩的原因主要是投資增速趨緩。投資增速上半年大概在25%以上，現(xiàn)在下降到25%以下。不過(guò)，三季度經(jīng)濟(jì)增速放緩并不是很厲害，主要是消費(fèi)和進(jìn)出口增速恢復(fù)得較快，尤其是進(jìn)出口。如果不出意外，今年外貿(mào)順差會(huì)達(dá)到1800億美元。

　　四季度GDP同比增速還會(huì)回落，其增速將會(huì)在明年一季度見(jiàn)底。但從環(huán)比角度看，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在8月份見(jiàn)底，9月份出現(xiàn)回升。

　　汪濤(瑞銀證券中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：三季度經(jīng)濟(jì)同比增速趨緩，很大程度上是因?yàn)榛鶖?shù)原因。就環(huán)比而言，三季度增速基本與二季度持平，略有上升。

　　但四季度經(jīng)濟(jì)增速同比、環(huán)比都會(huì)下降，預(yù)計(jì)四季度GDP同比增速將在8.5%~9%之間。環(huán)比增速還會(huì)減弱，主要是受房地產(chǎn)調(diào)控措施和節(jié)能減排政策影響。

　　諸建芳(中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：我認(rèn)為，三季度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)回升，三季度GDP環(huán)比增速已見(jiàn)底，另外8月份以來(lái)內(nèi)需出現(xiàn)企穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)局面。從展望來(lái)看，四季度同比增速受基數(shù)影響還會(huì)出現(xiàn)放緩，但經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速將會(huì)見(jiàn)底回升，預(yù)計(jì)四季度同比增速在9%左右。

　　日?qǐng)?bào)：如何看待2011年的經(jīng)濟(jì)情況？

　　汪濤：我們現(xiàn)在判斷明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概會(huì)在9%。對(duì)比今年四季度看，應(yīng)該是一個(gè)軟著陸的過(guò)程，從四季度8.5%~9%的增速，恢復(fù)到相對(duì)可持續(xù)的、仍然較快的增長(zhǎng)。

　　曹遠(yuǎn)征：如果不出意外，今年全年經(jīng)濟(jì)增速將在10%以上。按現(xiàn)在的趨勢(shì)，明年增速應(yīng)該在9%~10%之間。具體來(lái)看，明年投資增速會(huì)持續(xù)穩(wěn)定，但重要的是出口增長(zhǎng)情況會(huì)變差，貿(mào)易順差會(huì)下降。預(yù)計(jì)明年全年順差會(huì)下降至1200億美元左右。