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    車企海外抄底的尷尬:民企欠實(shí)力 國(guó)資怕失敗
2009年06月12日 09:51 來源:上海證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  曾經(jīng)大規(guī)模海外收購(gòu)的美國(guó)汽車巨頭們,陷入了困境,急于將旗下資產(chǎn)轉(zhuǎn)手。一時(shí)間,來自俄羅斯、中國(guó)、加拿大、拉美、歐洲的資本相繼參與下一個(gè)輪盤游戲。吞下美國(guó)汽車巨頭的部分資產(chǎn),成為未來的汽車業(yè)大鱷,成為這些接盤者的終極夢(mèng)想。

  與海外資本相比,中國(guó)顯得格外謹(jǐn)慎。國(guó)有汽車企業(yè)四處參與競(jìng)標(biāo),但至今沒有成功抄底;民營(yíng)的汽車業(yè)門外漢騰中重工橫空出世,欲搶悍馬品牌,卻引發(fā)外界一片質(zhì)疑。是什么令中國(guó)資本陷入抄底的尷尬?

  這是一場(chǎng)全球汽車重新分割版圖的盛宴,還是另一個(gè)吞掉豪賭者的無底洞?只能留待時(shí)間作答!

  2009年,全球汽車業(yè)正在發(fā)生天翻地覆的變化。昔日的領(lǐng)軍者——通用汽車、福特汽車、克萊斯勒汽車正在痛苦瘦身;全球產(chǎn)業(yè)和金融資本躲在一旁窺視,而膽大者已經(jīng)選擇性地攫取相關(guān)資產(chǎn)。意大利的菲亞特汽車和俄羅斯的金融資本就是個(gè)中楚翹。

  中國(guó)企業(yè)也卷入到了沸騰的抄底美國(guó)汽車資本潮中。與國(guó)有企業(yè)相比,民營(yíng)企業(yè)的膽子顯然更大。6月的中國(guó)汽車界,躥出了騰中重工這匹黑馬,傳出與通用汽車簽署諒解備忘錄,收購(gòu)其旗下悍馬的消息。而實(shí)力雄厚的國(guó)有汽車集團(tuán)中,目前僅北汽集團(tuán)一再被卷入收購(gòu)?fù)ㄓ闷、福特汽車相關(guān)資產(chǎn)的傳聞,但至今卻未傳出收購(gòu)成功的消息;上汽集團(tuán)則早早表明態(tài)度,不參與海外抄底,一意整合現(xiàn)有旗下資產(chǎn)。

  美國(guó)汽車資產(chǎn)出售的盛宴

  大洋彼岸,陷入破產(chǎn)保護(hù)的通用汽車、克萊斯勒汽車緊張忙于重組,幸免于難的福特汽車也加緊了瘦身步伐。盡管全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻,但美國(guó)這些陷入困境的汽車大鱷仍是散發(fā)著陣陣香氣的美味,引得全球資本都垂涎欲滴。

  通用汽車決定保護(hù)別克、雪佛蘭、凱迪拉克、GMC四大核心品牌,但土星、悍馬、薩博、歐寶等品牌明確被列在出售或停產(chǎn)之列。福特汽車開始在全球叫賣沃爾沃等品牌。為三大汽車集團(tuán)服務(wù)的投資銀行們,也開始四處招攬有意向的抄底者。于是,產(chǎn)業(yè)資本、金融資本紛至沓來,或瞄向迅速做大,或意在借此開汽車業(yè)的大門。

  2009年,意大利菲亞特汽車成為第一個(gè)、也是最大膽的抄底者。經(jīng)過一系列繁雜的法律程序后,菲亞特汽車10日已經(jīng)火速展開了收購(gòu)克萊斯勒汽車核心資產(chǎn)的行動(dòng)。在剝離了原克萊斯勒汽車某些債務(wù)后,名為“克萊斯勒集團(tuán)有限責(zé)任公司”的新公司出現(xiàn)在世人面前,而大股東之一的菲亞特將一舉成為全球第六大汽車集團(tuán)。

  海外一致認(rèn)為,菲亞特幾乎是白撿了個(gè)便宜。因?yàn),按照雙方的協(xié)議,菲亞特?zé)o需出資,只需要出相關(guān)技術(shù)等無形資產(chǎn)就能得到克萊斯勒集團(tuán)有限責(zé)任公司的股權(quán)。但這種白撿的便宜是建立在菲亞特汽車擁有小型車平臺(tái)這個(gè)前提上,也難怪克萊斯勒及美國(guó)政府仍同意這筆交易。

  通用汽車出售歐寶資產(chǎn)則引起了罕見的角逐。俄聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行聯(lián)手麥格納國(guó)際公司,擊敗菲亞特汽車,購(gòu)得歐寶汽車。未來新歐寶汽車將由多家股東構(gòu)成,其中通用汽車、俄聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行各持股35%,麥格納國(guó)際持股20%,歐寶員工持股10%。隱藏在歐寶爭(zhēng)奪戰(zhàn)背后的是俄羅斯汽車崛起戰(zhàn)略。未來麥格納國(guó)際公司將和俄羅斯嘎斯汽車公司聯(lián)盟,將新歐寶汽車打入俄羅斯市場(chǎng)。新歐寶年產(chǎn)量從約150萬輛提升至500萬輛,其中100萬輛將在俄羅斯銷售。連俄羅斯總理普京也稱,希望歐寶汽車的整合計(jì)劃能納入俄羅斯汽車發(fā)展戰(zhàn)略。

  民企國(guó)企抄底的不同遭遇

  與菲亞特汽車、麥格納國(guó)際公司相比,中國(guó)抄底海外美國(guó)汽車資產(chǎn)顯得有些尷尬。盡管近兩年海外并購(gòu)勢(shì)頭迅猛,從2002年的2億美元升至2008年的205億美元,但近年來尚無出海并購(gòu)整車資產(chǎn)的例子。

  騰中重工總經(jīng)理?xiàng)钜愀嬖V記者,5月29日就收購(gòu)?fù)ㄓ闷嚻煜碌暮否R品牌達(dá)成諒解備忘錄。按照協(xié)議,“騰中重工將享有使用悍馬品牌及設(shè)計(jì)的權(quán)利,以及擁有其高管團(tuán)隊(duì)及營(yíng)運(yùn)團(tuán)隊(duì)。騰中重工還將承續(xù)與悍馬的現(xiàn)行的經(jīng)銷商合約。但生產(chǎn)廠的出售并未包括在諒解備忘錄之中。在交易結(jié)束后,通用計(jì)劃按照合同在美國(guó)繼續(xù)為悍馬生產(chǎn)汽車!北M管騰中重工未透露具體交易金額,但外界傳言交易金額約為1億美元。騰中重工如成功收購(gòu)悍馬,將填補(bǔ)近年來中國(guó)收購(gòu)海外整車資產(chǎn)的空白紀(jì)錄。

  盡管騰中重工希望借機(jī)迅速進(jìn)入國(guó)際高端越野車制造行業(yè),而楊毅表示公司確有抄底的實(shí)力,但海內(nèi)外仍然質(zhì)疑聲四起。爭(zhēng)議的焦點(diǎn)集中在三方面:一、騰中重工此前并未涉足汽車業(yè);二、騰中重工是一家名不見經(jīng)傳的民營(yíng)企業(yè),是否有足夠的實(shí)力完成收購(gòu);三、大馬力的悍馬并非為政府鼓勵(lì)的節(jié)能環(huán)保車型,與未來我國(guó)汽車發(fā)展的方向相背。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)熊傳林在佩服騰中重工海外抄底勇氣的同時(shí),也為它捏了把汗。在熊傳林看來,保留美國(guó)3000員工就是相當(dāng)大的支出。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)董揚(yáng)將海外并購(gòu)看作買房按揭,前期交付首期,收購(gòu)后的運(yùn)作需要更大的投入。

  與民營(yíng)抄底受質(zhì)疑相比,國(guó)企海外收購(gòu)的阻力和壓力更大。昨日,再次被傳出將參與收購(gòu)美國(guó)汽車資產(chǎn)后,北汽集團(tuán)高層告訴記者,“國(guó)企出海很難抄到底。出售方聽說是國(guó)企,就很難壓低價(jià)格了。”

  “國(guó)企進(jìn)行海外收購(gòu)時(shí),通常單子比較大;而海外相關(guān)監(jiān)管部門不批準(zhǔn)的可能性也比較大。”上海旭迪營(yíng)銷咨詢公司總經(jīng)理蔣萍指出。此前,中鋁斥資195億美元注資力拓,已被澳大利亞明確拒絕;4年前,中海油大手筆競(jìng)購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科石油公司,也以失敗告終。

  昨日,一位國(guó)有企業(yè)高層表示,其實(shí)在海外競(jìng)購(gòu)時(shí),國(guó)有企業(yè)擔(dān)心的東西很多。比如說并購(gòu)后的成效,畢竟前幾年收購(gòu)失敗的案例太多了。盡管從價(jià)格上看,目前海外收購(gòu)的顯性成本比前幾年低得多,極可能確實(shí)抄到底了,但隱性成本和前車之鑒讓企業(yè)不敢貿(mào)然行事。(記者 吳瓊)

【編輯:陳鑫
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我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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