期指短炒頻繁過度交易非上策

　　不少投資者專注于日內(nèi)頻繁開平倉，博取短線價差，結(jié)果往往是貢獻(xiàn)了可觀的交易費(fèi)用，自己卻虧損累累，有的甚至忍痛離場。

　　股指期貨上市兩個多月，總體表現(xiàn)平穩(wěn)。但同時，由于機(jī)構(gòu)還未入場，投資者結(jié)構(gòu)還是以散戶為主，市場也出現(xiàn)日內(nèi)短線交易頻繁的苗頭。業(yè)內(nèi)專家表示，頻繁交易是我國證券期貨市場上過去一直存在的現(xiàn)象，但從股指期貨上市的這兩個月的情況上看來，大多數(shù)情況下，過度交易并不是投資者獲利的上策。

　　股指期貨有著T+0、杠桿和多空雙向交易等特殊的交易機(jī)制，短線投資者利用期指便利、快捷的交易手段，主動承擔(dān)風(fēng)險，為市場提供了流動性，使得期現(xiàn)基差合理，便于套保功能實(shí)現(xiàn)，對市場的理性運(yùn)行和功能發(fā)揮功不可沒。但是，從投資者自身的角度看，日內(nèi)短線搏殺的風(fēng)險巨大。

　　期指上市初期，股指在多重利空的沖擊下，偏空的走勢明顯。此時若在期指市場順勢操作，避免過度短線進(jìn)出，可能獲益良多。但是，很多人卻還是虧損累累，有的甚至忍痛離場，真正賺到錢的只是少數(shù)。歸其原因，不外乎短線過度搏殺和資金管理問題。不少投資者沿襲商品期貨的操作思維，忽視分析市場大勢的重要性，專注于日內(nèi)頻繁開平倉，博取短線價差，但收盤一算，除了交易費(fèi)用醒目，賬戶上卻并沒有增加多少甚至有虧損。

　　業(yè)內(nèi)專家分析指出，這樣的期指交易方式完全依靠速度和大膽，并沒有多少理性分析和技術(shù)含量。一旦遭遇連續(xù)交易虧損，就可能打亂投資者對市場的感覺和投資的節(jié)奏，導(dǎo)致更多的虧損，面臨巨大的風(fēng)險。即便是賺到了，僥幸的成分也很大，當(dāng)市場風(fēng)格一變，就會失去方向感，若再加上風(fēng)險控制不過關(guān)，虧損的可能性非常大。另一方面，監(jiān)管層最近大力弘揚(yáng)套期保值文化，積極為機(jī)構(gòu)投資者入市營造良好的投資氛圍，這種頻繁的短線交易行為已經(jīng)引起監(jiān)管層的高度重視，采取措施進(jìn)行規(guī)范勢在必行。順勢而為，才能在資本市場中如魚得水。

　　專家指出，過度交易不是長久之計，投資者更應(yīng)潛心研究影響期指走勢的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策動態(tài)等各種因素，不斷摸索期指市場的操作理念和風(fēng)控原則，深入分析各個市場的聯(lián)動與比價關(guān)系，融會貫通，練就熟練的套利、套保技術(shù)，逐步擺脫依賴短線波動盈利的被動局面，轉(zhuǎn)變頻繁交易的投資風(fēng)格，使得自己的資本收益穩(wěn)定，真正利用好股指期貨這個風(fēng)險管理的好助手。 (中央財大 張 怡)