“6月又過去一半了，估計二季度也沒有太多機會了。”某中等規(guī)�；�金的掌門人這樣告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

　　對基金經(jīng)理而言，2010開年以來尤其的不順。沒有明顯的趨勢性機會，個股熱點也難以捕捉，新興產(chǎn)業(yè)旅途中的陷阱依然不少。如此市況的滬深股市，基金自年初以來的答卷也難以避免傷痕累累。暴跌過后的市場，基金也是費盡心機，通過上市公司的增發(fā)玩起了高拋低吸。

　　一級市場捧二級市場賣

　　中恒集團的定向增發(fā)，最終只有華夏基金和華商基金捧場，兩家也是各自拿走600萬股，場面著實有些冷清。高達31.85元/股的增發(fā)價，相對于原有的發(fā)行價底線已是大幅飆升，使得原本準備進場的其他機構(gòu)選擇了避而遠之。

　　中恒集團的公開資料顯示，在本次增發(fā)中，華夏大盤精選、華夏優(yōu)勢增長和華夏策略精選分別認購了212萬股、260萬股和11萬股。華商基金公司旗下的華商盛世成長和華商領(lǐng)先企業(yè)則分別認購了270萬股和260萬股。

　　有趣的是，就在得到基金鼎力支持的同時，上述參與增發(fā)的部分基金則是選擇了在二級市場上悄悄出貨。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，華夏大盤持有中恒集團771.33萬股。截止到5月26日，華夏大盤持股數(shù)量增至近910萬股，這也表明華夏大盤依然在小幅吃進中恒集團。在中恒集團完成非公開發(fā)行后，華夏大盤的持股數(shù)量本應(yīng)增加至1122萬股，然而，華夏大盤的持股數(shù)量相反僅僅持有912萬股。這意味著在5月26日至6月10日的1十幾個交易日內(nèi)，華夏大盤拋售了210萬股。華夏策略精選認購11萬股，持股數(shù)量本應(yīng)增持511萬股，卻反降至491萬股，小幅減持了20萬股。同門的華夏優(yōu)勢增長，同期也拋售了240萬股，持股數(shù)量降至614.18萬股。

　　有意思的是，另一家參與認購的華商基金，旗下至少也有兩只基金采取了同步減持行動。華商盛世成長一季度并未進入中恒集團的前十大流通股股東，二季度大幅掃貨的華商盛世成長，截至5月26日，已持有中恒集團1084.19萬股。而截至6月10日，華商盛世成長成為公司第二大股東，持股數(shù)量也上升至1254.19萬股。由于期間華商盛世成長曾在增發(fā)時認購了270萬股，由此不難算出華商盛世成長在二級市場上拋售了100萬股。而同門的華商領(lǐng)先企業(yè)同時間也拋售了160萬股，持股數(shù)量滑落至550萬股。

　　高拋低吸巧打增發(fā)牌

　　二季度以來，中恒集團股價一路走高。不斷增加的估值壓力，也讓基金做起了高拋低吸的買賣。事實上，選擇一級市場上買入，二級市場上出貨，基金高拋低吸的思路也越來越清晰。

　　此前，積極認購桂東電力的工銀穩(wěn)健成長也采取了相同的策略。公開資料顯示，截至3月31日，工銀穩(wěn)健成長持有桂東電力390多萬股。進入二季度以來，市場很快步入到了單邊下跌的通道。截至5月6日，工銀穩(wěn)健成長的持股數(shù)量已降至約210萬股。截止5月26日，工銀瑞信穩(wěn)健成長的持股數(shù)量又大幅升至840多萬股，剔除其參與增發(fā)的300萬股，工銀穩(wěn)健成長又在二級市場上同步吃進330萬股。同時，桂東電力的股價也是跟隨市場大幅下行。

　　暴跌過后的A股市場，其估值的魅力自然是上升不少，低位吸籌也不失為好的選擇。不過有業(yè)內(nèi)人士認為，市場短期內(nèi)并不穩(wěn)定，前期參與公開增發(fā)的基金，被套的也不在少數(shù)。相對而言，上市公司的增發(fā)往往具有較為豐厚的安全墊�；�金公司能以更為便宜的價格介入，同時選擇優(yōu)質(zhì)品種長期持有也未嘗不是比較理想的選擇。 (李娜)