基金：關(guān)注市場資金面 布局大盤藍籌股

　　上投摩根：積極布局大盤藍籌股

　　上投摩根大盤藍籌擬任基金經(jīng)理羅建輝指出，未來經(jīng)濟逐步上行，流動性相對充裕，大盤藍籌股表現(xiàn)優(yōu)于市場的概率較大，明年能給投資者帶來較好投資機會的恰恰是現(xiàn)在不被市場看好的藍籌股，目前正是布局藍籌股的好機會。

　　他表示，明年一季度經(jīng)濟觸底回升后，與經(jīng)濟相關(guān)度較高的行業(yè)業(yè)績會逐漸上漲，估值也會大幅度回升，這些行業(yè)明年投資機會更多。目前大盤藍籌股票估值普遍偏低，截至今年二季度末，以上證50為代表的大盤藍籌股的估值接近2007年以來的歷史最低水平，在不同市值板塊中估值最低。此外，大盤藍籌股高股息收益也能在市場不佳時提供相對穩(wěn)健的回報。截至二季度末，占總市值23%的大盤藍籌股平均股息收益率達到3.58%，遠(yuǎn)高于銀行1年期定存利率。(張 哲)

　　大摩華鑫：關(guān)注市場資金面

　　本報訊 大摩華鑫日前表示，當(dāng)前市場資金面已經(jīng)偏緊，受此影響，近期市場很難向上突破，在盤整一段時間后有下行的風(fēng)險，尤其注意個股風(fēng)險。

　　據(jù)中國票據(jù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月9日國內(nèi)6個月大額票據(jù)月直貼利率達5.4%，較11月初漲幅超過50%。其中，部分大行6個月期票據(jù)月直貼利率已經(jīng)超過5.8%，創(chuàng)近2年來新高，該數(shù)據(jù)也從側(cè)面印證當(dāng)前資金面的緊張情況。

　　大摩華鑫表示，上周市場偏弱的主要原因是宏觀數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，尤其是CPI未來走勢。市場預(yù)期分歧較大，主要體現(xiàn)在兩方面：一是CPI繼續(xù)創(chuàng)出新高，預(yù)計市場擔(dān)心管理層會繼續(xù)推出從緊政策，如上調(diào)存款準(zhǔn)備金、發(fā)行央票等。但對于加息應(yīng)持有相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，因為宏觀經(jīng)濟尚未出現(xiàn)過熱跡象，通過加息控制通脹的效果可能不會太明顯。

　　二是CPI開始出現(xiàn)回落征兆。如果出現(xiàn)這種情況，管理層推出政策會變得相對溫和。

　　大摩華鑫認(rèn)為，近期市場很難走出向上突破的行情，反而需要關(guān)注盤整一段時間后的下行風(fēng)險，雖然目前大盤股估值偏低，市場未必大幅下跌，但是個股風(fēng)險仍需注意。(杜志鑫)

　　銀河基金：低估值板塊有望走強

　　本報訊 日前統(tǒng)計局公布11月份物價金融數(shù)據(jù)。銀河基金表示，11月份CPI突破5%，考慮到近期政府已采取一系列措施調(diào)控物價，在相關(guān)措施出臺后，物價上漲勢頭有望得到進一步控制，預(yù)測12月份CPI同比增長將略有下滑。此外，短期內(nèi)由于海外大宗商品價格上漲，以及國內(nèi)拉閘限電結(jié)束后工業(yè)生產(chǎn)反彈，預(yù)計12月份工業(yè)品出廠價格仍可能上漲。

　　銀河基金認(rèn)為，本次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)意在回籠流動性，抑制通脹。央行選擇調(diào)整存款準(zhǔn)備金率而非加息，反映了政府擔(dān)憂調(diào)控物價可能傷害經(jīng)濟，更愿意出臺數(shù)量調(diào)控工具，而非直接加息。從結(jié)果來看，本次調(diào)控力度低于預(yù)期，考慮到12月CPI數(shù)據(jù)有望回落，因此總體判斷短期內(nèi)利多市場，受益于價格上漲的低估值板塊或?qū)�獲得較好表現(xiàn)。(賈　壯)

　　華泰柏瑞：未來加息在情理之中

　　本報訊 華泰柏瑞上證紅利ETF基金經(jīng)理柳軍表示，通脹已成為管理層急需解決的問題，隨著CPI不斷升高，通脹風(fēng)險已成為當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟最大的不確定因素。

　　柳軍認(rèn)為，政府短期采取行政手段以抑制價格水平，未來加息也在情理之中。當(dāng)前提高存款準(zhǔn)備金率有助應(yīng)對市場過度充裕的流動性，但難以改變負(fù)利率的現(xiàn)實，盡管如此，鑒于加息對實體經(jīng)濟畢竟會產(chǎn)生影響，因此，數(shù)量型工具仍是首選。此外，匯率升值也能部分抵御輸入性通脹。因此，準(zhǔn)備金率、利率、匯率貨幣政策組合工具將會成為應(yīng)對通脹的重要政策選擇。

　　從短期來看，柳軍認(rèn)為，市場整體流動性不會發(fā)生本質(zhì)性改變，市場處于流動性和政策之間搖擺的震蕩行情。未來市場的走勢取決于通脹水平，如果通脹繼續(xù)在高位運行，市場將對貨幣政策形成持續(xù)緊縮的一致預(yù)期，對市場形成壓力，如果通脹特別是通脹預(yù)期能夠緩解，市場將出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。因此，柳軍建議，投資者要密切關(guān)注后續(xù)貨幣政策的調(diào)整，注意貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的調(diào)整過程中具體政策的變化。(程俊琳)

　　新華基金：上調(diào)準(zhǔn)備金率好于預(yù)期

　　本報訊　新華基金認(rèn)為，中央經(jīng)濟工作會議對2011年“積極財政、穩(wěn)健貨幣”的定調(diào)和增加保障房建設(shè)規(guī)模的利好消息，活躍了結(jié)構(gòu)性行情。

　　央行上周宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，11月CPI同比上漲5.1%創(chuàng)年內(nèi)新高。新華基金認(rèn)為，通脹形勢嚴(yán)峻，經(jīng)濟并沒過熱，因此預(yù)計政策僅可能是回歸常態(tài)而非過度緊縮，此次央行上調(diào)準(zhǔn)備金率而不加息，也是出于調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的考慮，好于市場預(yù)期，短期來看，對股市是利好消息。不過，中期來看，通脹問題沒有解決，并不排除未來加息的可能。未來，反映通脹程度的CPI數(shù)據(jù)和加息預(yù)期仍將是影響市場的重要因素。(鑫　水)