機構(gòu)：明年或延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情長期看好醫(yī)藥股

　　臨近歲末,2011年的世界以及中國的經(jīng)濟將何去何從,股市又將呈現(xiàn)怎樣的特點?近日由南方日報社、華南理工大學科技園培訓中心、國際財務策劃師公會(IARFP)主辦,中投證券協(xié)辦,廣州和勤咨詢承辦的第27期“南方財富大講堂———2011年粵港金融投資資本峰會”邀請了廣發(fā)控股(香港)副總裁張素梅、北京大學金融衍生品研修院特約研究員卜毅文等嘉賓,為投資者拓寬投資眼界和思路。

　　經(jīng)濟展望

　　中美將筑底回升,歐洲或走弱

　　股市的大走勢由宏觀經(jīng)濟形勢所決定的,那么,2011年的世界以及中國的經(jīng)濟將何去何從?這是投資者無法避開的話題。

　　張素梅認為2011年美國經(jīng)濟將緩步走出低谷,經(jīng)濟增長將呈現(xiàn)筑底并逐季向上的形態(tài),但需關注企業(yè)投資向上動能究竟有多強。“美國經(jīng)濟增長高于潛在增速要到明年下半年,這是二輪量寬不會縮減規(guī)模的其中一個原因�！�

　　不過,張素梅對明年歐洲經(jīng)濟的預測比較悲觀。她認為歐洲經(jīng)濟走弱是大概率事件,并表示:“‘北歐四豬’通過自身經(jīng)濟增長填平赤字的可能為零�！�

　　“歐洲補庫存周期臨近結(jié)束,明年上半年開始核心國家的財政緊縮措施,周邊經(jīng)濟體會否出現(xiàn)嚴重衰退?會否出現(xiàn)嚴重的政治動蕩?核心經(jīng)濟體的經(jīng)濟復蘇是否出現(xiàn)再次停滯?”張素梅認為,這是投資者最擔憂的問題。

　　歐洲的走弱和美國經(jīng)濟的筑底回升會使熱錢會趨于流入美國,支撐美國經(jīng)濟。

　　在中國,目前社會與經(jīng)濟已經(jīng)進入加快發(fā)展轉(zhuǎn)型的關鍵時期,即外需向內(nèi)需、高碳向低碳、強國向富民的轉(zhuǎn)型。張素梅表示,“結(jié)構(gòu)改革將重新開始,中國政府的政策將可能致力于倍增家庭收入、開放消費行業(yè)、促進城市化進程�！�

　　“預計第四季度中國經(jīng)濟將繼續(xù)減速并觸底,2011年中國經(jīng)濟通過政策轉(zhuǎn)型,帶動新的消費需求,實現(xiàn)軟著陸,并在第二季度開始逐步向上,全年經(jīng)濟增長率預測為9.3%左右�！睆埶孛氛J為,2011年國內(nèi)經(jīng)濟政策關注點是經(jīng)濟均等化、減少地域和城鄉(xiāng)差異、提升勞動力價格,減少貧富差距、加快發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè),提高環(huán)保節(jié)能減排要求等。

　　針對目前市場對通脹的普遍擔心和炒作,卜毅文認為,中國通貨膨脹未達到2007-2008年的水平,2011年結(jié)構(gòu)性通脹將貫穿全年�！�2011年經(jīng)濟調(diào)控手段將多樣化,經(jīng)濟發(fā)展仍然依賴于基礎投資,資本流向具有擴張基礎的行業(yè),人民幣升值及人民幣地位也將同步上升�！�

　　投資建議

　　結(jié)構(gòu)性行情,關注醫(yī)藥和消費

　　張素梅認為,2011年中國經(jīng)濟政策的相關受益行業(yè)主要有制造業(yè)、消費零售、醫(yī)藥、能源工業(yè)、環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新科技,投資者可以將醫(yī)藥行業(yè)作為長期重點關注行業(yè)。

　　“醫(yī)藥結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整,淘汰小企業(yè),提高集中度,利好上市龍頭,特別一些有自主研發(fā)創(chuàng)新能力的醫(yī)藥企業(yè),未來幾年將面臨相對寬松的政策環(huán)境和高速發(fā)展機遇�！�

　　對于消費行業(yè),張素梅表示,第四季的零售總額由于年底銷售旺季的來臨,預計增速將會增加,全年的增長應高過18.5%。

　　卜毅文認為,明年全球資本對亞洲市場的依賴性或凸顯,主流資本的風險偏好將逐步上升�！懊髂甑那闆r可能和今年相似,市場分化比較嚴重,屬于結(jié)構(gòu)性行情�！彼�還預測,商品市場或延續(xù)牛市行情,“銅、食用油、豆類等價格可能有較大上漲”。

　　張素梅表示,縱觀港股大盤恒生指數(shù)歷史走勢,可以發(fā)現(xiàn)其與美股相關度較高。但A股大漲時,港股的走勢則更趨近于上證指數(shù)。因為恒指成份股投資者以機構(gòu)投資者為主,而機構(gòu)投資者基金經(jīng)理對國際經(jīng)濟動向尤其是美國經(jīng)濟較為敏感,而熱點行業(yè)則受國內(nèi)政策影響較大。

　　記者賈肖明 見習記者高國輝