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臨近年底,回顧全年,“小年份”特征明顯,指數(shù)基本處于長期均值之下,并呈現(xiàn)震蕩走勢。年初開始至3月以盤局呈現(xiàn),4月一輪房地產(chǎn)調(diào)控開始,股市率先震蕩走低,但主題投資盛行,仍有部分個股創(chuàng)出新高。6月初至10月底,市場開始反彈。尤其在國慶之后流動性主導(dǎo)的有色、煤炭行情推動市場進入加速上漲階段。該階段,滬指從2600點快速上漲到3100點,而個股走勢分化加大,選股效應(yīng)再次體現(xiàn)。隨后遇到加息、調(diào)高準(zhǔn)備金率以及商品期貨大跌等利空,緊縮政策的密集出臺對市場打擊也比較大,再加上前期獲利盤較多,市場因而出現(xiàn)了大幅調(diào)整。經(jīng)歷前期的調(diào)整后,目前權(quán)重股如金融地產(chǎn)等的估值較低,大盤進一步的下跌空間有限。展望兔年,預(yù)計指數(shù)仍將在長期均值之下,市場選股尤為重要。建議輕指數(shù)重個股。
未來投資者不要過分關(guān)注風(fēng)格轉(zhuǎn)換,而應(yīng)站在行業(yè)的層面,只要行業(yè)成長性好,公司具備良好的發(fā)展前景,應(yīng)該都會有機會。中小市值的一些公司屬于新興產(chǎn)業(yè),它們的發(fā)展空間遠(yuǎn)比部分周期性行業(yè)要大,有些公司未來幾年的成長性在30%以上,因此中小市值的個股整體走強不足為奇。同時“十二五”規(guī)劃蘊含巨大的投資機會。“十二五”規(guī)劃里提出的七大新興產(chǎn)業(yè),政府在未來的投資和扶持力度上會很大,因為目前中國面臨經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,而轉(zhuǎn)型很重要的一點就是提高GDP的附加值,高附加值的行業(yè)大多在新興產(chǎn)業(yè)里。
投資者可以從兩方面選擇新興產(chǎn)業(yè)的公司:一是看管理團隊是否穩(wěn)健、公司治理結(jié)構(gòu)是否合理;二是看所處行業(yè)的發(fā)展前景和公司的成長性,如一家公司未來幾年的盈利增長在50%左右,那么即使目前是40倍的市盈率也不算高。“十二五”規(guī)劃還有一個重要的問題就是擴大內(nèi)需,消費領(lǐng)域仍有不錯的行業(yè),增長確定,但是要選擇合理的估值與時機介入,在不同的經(jīng)濟周期里選擇不同的行業(yè),這樣才能取得超額收益! ≈行沤鹜ā″X向勁
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