中央經(jīng)濟工作會議開幕在即 股市機會何在？(5)

　　2007年定調2008年，財政政策維持為“穩(wěn)健”，貨幣政策從“穩(wěn)健”轉至“從緊”，估值也從32.5倍升值44.42倍，同樣是兩個“負號”，次年股市下跌65.39%；

　　2008年定調2009年，財政政策從“穩(wěn)健”轉向“積極”，貨幣政策從“從緊”轉向“適度寬松”，估值從44.42倍降至15.51倍，出現(xiàn)三個“正號”，次年股市上漲79.98%。

　　目前滬深300指數(shù)的估值為18.94倍，處于相對低位，兩大政策的走向將對明年行情產(chǎn)生較大影響。

　　關注受益品種

　　除了關注兩大政策的定調，江亞琴也指出，會議中提到的對來年工作布置也需要關注，特別是在會議中首次提到并重點討論的議題，這有助于我們確定來年市場投資主題。

　　如2008年，會議首次提出“要把滿足居民合理改善居住條件愿望和發(fā)揮房地產(chǎn)業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)作用結合起來，增加保障性住房供給，減輕居民合理購買自住普通商品住房負擔，發(fā)揮房地產(chǎn)在擴大內需中的積極作用。”次年地產(chǎn)板塊相對大盤收益率為36.39%，絕對收益率為116.37%；

　　2009年，會議首次提出“發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。次年新興產(chǎn)業(yè)板塊相對大盤收益率為38.27%，絕對收益率為25.54%。

　　興業(yè)證券在研究報告中指出，符合中央經(jīng)濟工作會議精神的板塊，比如新興產(chǎn)業(yè)、“三農”特別是農業(yè)基礎設施建設等有望再次活躍。另外，投資者還應關注區(qū)域主題、年報高送配行情，以及繼續(xù)關注受益轉型刺激政策的機會。逢震蕩低吸成長股 （新材料、TMT、軍工、節(jié)能環(huán)保等）；防御通脹+受加息影響小的行業(yè)（中藥、白酒、商業(yè)和具有奢侈品屬性、能提價的品種）。

　　上海證券則看好“十二五”規(guī)劃與新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)內，成功轉型且能在較短時間實質性提升估值水平的行業(yè)。如大消費（食品飲料、醫(yī)藥、商業(yè)零售）、高端裝備制造業(yè)（海洋開發(fā)、核電建設、高鐵建設）、節(jié)能環(huán)保（建筑節(jié)能、工業(yè)節(jié)能與合同能源管理）、計算機應用、化工新材料行業(yè)等。（趙笛）