平安銀行副行長王燕輝:PE稅優(yōu)政策要具有穿透性

　　我國私募股權(quán)投資盡管起步較晚，但是發(fā)展比較迅速，因此要根據(jù)新的形勢變化，進一步完善現(xiàn)行的稅收政策，以體現(xiàn)對它的支持。筆者認為，PE優(yōu)惠政策要促進私募投資基金的規(guī)范發(fā)展和反避稅的相統(tǒng)一；同時稅收調(diào)節(jié)與防范金融風險相一致。具體而言，PE稅收優(yōu)惠政策，既要“區(qū)別對待”，又要“一視同仁”，關(guān)鍵是要具有“穿透性”。

　　PE本身不是高科技，不是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，也不是清潔能源、循環(huán)經(jīng)濟或低碳經(jīng)濟。不能自稱PE的都支持，要看其投資領(lǐng)域、投資階段和投資期限。不僅不能支持和優(yōu)惠“偽PE”，也不應(yīng)該支持和優(yōu)惠“泛PE”。要按照“實體經(jīng)濟本位”原則，根據(jù)實體經(jīng)濟發(fā)展的需要確定明確的PE稅收政策目標。這就是PE稅收政策的“區(qū)別對待”。

　　為了鼓勵風險投資、促進對高新科技企業(yè)的投資，國家和京津滬渝深等一線城市政府都制定了鼓勵PE的若干優(yōu)惠政策，這些政策應(yīng)該惠及各種所有制和企業(yè)組織形式的PE投資機構(gòu)。公司制PE能享受的也應(yīng)該惠及有限合伙制，反之亦然。這就是“一視同仁”。

　　“十二五”期間，八類PE可助中國經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變、結(jié)構(gòu)調(diào)整升級和企業(yè)績效提升，公共政策可以給予重點支持：培育新興產(chǎn)業(yè)和新技術(shù)的早期VC；支持業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，培育新興服務(wù)業(yè)和推進傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)現(xiàn)代化的早期VC或發(fā)展期投資；扶持高端設(shè)備制造，提升民族產(chǎn)業(yè)裝備制造水平的VC或發(fā)展期投資；推動消費行業(yè)加快成長，提升其規(guī)模和品牌影響力的發(fā)展期PE；改善家族企業(yè)治理，促進其經(jīng)營層職業(yè)化和控制權(quán)順利代際過度的發(fā)展期PE；實施滾動收購，促進行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級的買斷；收購上市公司，改善其公司治理結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)運營績效的收購；助推本土企業(yè)走向世界的國際化PE。

　　此外，在如何實施PE公共政策的環(huán)節(jié)也必須堅持一定的原則。如運用公共資金必須符合“預(yù)算原則”，政府引導基金等公共資金的運作必須堅持“市場化和專業(yè)化”的原則，對銀行、券商、保險和社保資金進入PE應(yīng)該盡快制定“謹慎人規(guī)則”等。