中國(guó)鐵建：42億巨虧暗藏玄機(jī) 今年最終盈虧未定

　　中國(guó)最大的海外工程承包商中國(guó)鐵建(01186.HK，601186.SH)近日正因沙特麥加輕軌項(xiàng)目預(yù)計(jì)出現(xiàn)巨額虧損成為各大媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　自10月25日中國(guó)鐵建停牌公告該事項(xiàng)之后，有關(guān)該事件的新聞報(bào)道和評(píng)論就紛至沓來(lái)，對(duì)中國(guó)鐵建沙特麥加輕軌項(xiàng)目造成巨額虧損的原因眾說(shuō)紛紜，各種批評(píng)和質(zhì)疑之聲不絕于耳。

　　《投資者報(bào)》最新了解到，中國(guó)鐵建承建沙特輕軌項(xiàng)目陷入目前的被動(dòng)狀況，除了因項(xiàng)目本身性質(zhì)特殊、政治色彩濃厚，公司因此承受巨大的壓力而忽視了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管控外；中國(guó)鐵建意圖藉此機(jī)會(huì)打造“樣板工程”，借以打開(kāi)沙特乃至中東市場(chǎng)，也是公司陷入更大虧損的主要原因之一。在背離企業(yè)經(jīng)營(yíng)基本規(guī)律的前提下，盲目擴(kuò)張海外承包業(yè)務(wù)，折戟沙特為中國(guó)鐵建敲響了警鐘。

　　不過(guò)具有戲劇色彩的是，中國(guó)鐵建此次“巨虧”可能演變成“美麗的誤會(huì)”：雖然因沙特項(xiàng)目今年預(yù)期巨虧導(dǎo)致公司2010年業(yè)績(jī)大幅下滑，但《投資者報(bào)》近日調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)鐵建公告沙特項(xiàng)目預(yù)計(jì)虧損41.53億元的背后，暗含對(duì)公司業(yè)績(jī)的不利影響在2010年“出盡”的財(cái)務(wù)手段。從中國(guó)鐵建內(nèi)部反饋來(lái)看，公司對(duì)未來(lái)索賠成功信心十足，如果索賠成功，由于相關(guān)虧損已經(jīng)提前計(jì)提，中國(guó)鐵建將為2011年鎖定巨額收益。

　　政府牽線工程

　　2008年6月，中國(guó)與沙特政府簽署 《關(guān)于加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域合作協(xié)定》。麥加輕軌項(xiàng)目是協(xié)議簽署之后兩國(guó)首個(gè)政府間合作項(xiàng)目，主要用于緩解每年數(shù)百萬(wàn)穆斯林朝覲者在麥加朝覲期間的交通壓力，項(xiàng)目意義重大。

　　麥加輕軌項(xiàng)目得到了中沙兩國(guó)元首和政府的高度關(guān)注，中國(guó)鐵道部、商務(wù)部和國(guó)務(wù)院國(guó)資委都給予了大力支持。據(jù)中國(guó)鐵建有關(guān)人士介紹，當(dāng)時(shí)沙特方發(fā)函給商務(wù)部，要求派駐一家國(guó)內(nèi)一流的鐵路建造企業(yè)為其建造該鐵路，商務(wù)部最終推薦的是中國(guó)鐵建。

　　2009年2月，中國(guó)鐵建與沙特阿拉伯王國(guó)城鄉(xiāng)事務(wù)部簽署了《沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌合同》，約定采用“EPC+O&M”總承包模式(即設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工加運(yùn)營(yíng)、維護(hù)總承包模式)，中國(guó)鐵建負(fù)責(zé)沙特麥加輕軌項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、系統(tǒng)(包括車(chē)輛)安裝調(diào)試，以及從2010年11月13日起的三年運(yùn)營(yíng)和維護(hù)。工期要求2010年11月13日開(kāi)通運(yùn)營(yíng)，達(dá)到35%運(yùn)能；2011年5月完成所有調(diào)試，達(dá)到100%運(yùn)能。

　　麥加輕軌項(xiàng)目被稱為世界軌道交通建設(shè)史上同類項(xiàng)目施工難度最大、建設(shè)工期最短、客運(yùn)能力最大的地鐵工程。該項(xiàng)目的實(shí)際工期僅為16個(gè)月，而國(guó)內(nèi)同等規(guī)模的輕軌項(xiàng)目，從設(shè)計(jì)到運(yùn)營(yíng)需要三年時(shí)間，這在歷史上絕無(wú)僅有。

　　協(xié)議采用了議標(biāo)而非招標(biāo)的方式。中國(guó)鐵建議標(biāo)后給出的報(bào)價(jià)，被認(rèn)為是同類工程中價(jià)格最低的。但即便如此，中國(guó)鐵建拿下這一項(xiàng)目也并非一帆風(fēng)順。據(jù)悉，當(dāng)初在選擇承包商時(shí)，沙特國(guó)內(nèi)意見(jiàn)不一。沙特國(guó)王最終決定將項(xiàng)目交由中國(guó)公司承建，還是出于對(duì)中國(guó)企業(yè)的高度信任。

　　中國(guó)鐵建內(nèi)部人士告訴記者：“承接麥加輕軌項(xiàng)目，公司當(dāng)時(shí)的壓力很大。中國(guó)鐵建高層曾多次在公司內(nèi)部表示，這一項(xiàng)目是政治工程。優(yōu)質(zhì)、高效地建設(shè)麥加輕軌，已經(jīng)超出了企業(yè)間的商務(wù)行為，上升到了國(guó)家層面，具有重大的政治意義。”

　　雖然中國(guó)鐵建大多數(shù)海外項(xiàng)目都是采用當(dāng)?shù)貑T工，但為了確保工期，公司特意從國(guó)內(nèi)派出了大批人員，最高峰時(shí)，沙特的中國(guó)鐵建員工達(dá)上萬(wàn)人。