基金：從三季報布局四季度

　　截止到上周，上市公司三季報已經(jīng)全部亮相。統(tǒng)計顯示，今年前三季度上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入約12.3萬億元，加權(quán)平均每股收益0.3755元，創(chuàng)下10年來同期新高。結(jié)合三季報披露，業(yè)內(nèi)人士建議四季度著重關(guān)注工程機械等估值低、成長好的先進制造業(yè)。

　　業(yè)績

　　前三季業(yè)績 同比增超三成

　　10月30日，上市公司三季報披露工作順利結(jié)束。WIND數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入約12.3萬億元，可比數(shù)據(jù)同比增長約38.5%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤約1.2萬億元，同比增長約38.3%；加權(quán)平均每股收益0.3755元。

　　單季度來看，今年第三季度上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入約4.3萬億元，同比增長約29.6%，可比數(shù)據(jù)與今年第二季度基本持平；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤約4175.4億元，同比增長約27%，環(huán)比數(shù)據(jù)小幅增長接近1%。

　　近2000家公司中有1762家前三季盈利，另有235家虧損，虧損比例11.77%，盈利公司中，1205家實現(xiàn)業(yè)績增長，占比近七成。盈利大戶仍然集中在上市銀行和“中”字頭央企等大盤藍籌股公司。具體來看，濰柴動力以5.76元的每股收益，成為了名副其實的A股業(yè)績王。

　　從三季報中盈利的行業(yè)配置來看，大多機構(gòu)重配了機械、建材、汽車、新能源、醫(yī)藥、大消費等板塊。這些板塊雖然在此前都經(jīng)歷過較大的調(diào)整，但是受益于國家振興新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的持續(xù)深入推進，在三季度反彈強勁�？梢姡�三季度大賺的基金無疑都準確把握住了市場趨勢以及行業(yè)輪動節(jié)奏。

　　布局

　　市場人士表示，如果整個第四季度宏觀經(jīng)濟形勢繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展的話，上市公司全年業(yè)績增長已成定局。對于投資者如何在這場業(yè)績增長的盛宴中有所收獲，業(yè)界人士給出了建議。

　　戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和消費

　　南方基金投資總監(jiān)邱國鷺表示，結(jié)合三季報披露，投資著重關(guān)注工程機械、汽車及配件等估值低、成長性好的先進制造業(yè)；受益于收入分配改革的中低端消費品，如商業(yè)零售、家電、食品飲料、酒店旅游等；繼續(xù)看好新能源、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等投資主題，可以持續(xù)挖掘其中的投資機會。

　　中郵基金認為，在今后一段時期的行業(yè)熱點方面，符合“十二五”規(guī)劃和新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的新興行業(yè)上市公司，消費、醫(yī)藥、商業(yè)等滿足公眾“衣食住行”和文化娛樂升級要求的企業(yè)，將面臨著更快的成長機遇。

　　中郵基金指出，之所以看好消費，是因為中國經(jīng)濟從出口主導逐步轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導的趨勢已經(jīng)日趨明朗。這一點從三季報當中也有所體現(xiàn)。

　　尤其是十七屆五中全會上，歷年提到的“投資、出口、消費”變成了“消費、出口、投資”，消費被置于經(jīng)濟增長拉動因素的“首位”，顯示政府對于擴大內(nèi)需尤其是提振消費的重視。消費升級意味著汽車和相關(guān)服務(wù)，商業(yè)零售，公用事業(yè)行業(yè)中的節(jié)能減排，醫(yī)療保健，食品、服裝和家紡用品中的高端產(chǎn)品等都有著很好的前景。同時旅游、餐飲、酒店、農(nóng)業(yè)等抗通脹、定價能力強的泛消費板塊也有較高的投資價值。

　　看好大農(nóng)業(yè)和節(jié)能減排

　　嘉實主題精選基金經(jīng)理鄒唯認為，當前我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時點，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級帶來的投資機會層出不窮。在投資機會上，鄒唯表示長期看好大農(nóng)業(yè)和節(jié)能減排兩大主題。除了基于農(nóng)產(chǎn)品價格的長期上漲趨勢而看好大農(nóng)業(yè)主題外，節(jié)能減排主題則是符合“十二五”規(guī)劃中對中國“加快經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變”、節(jié)能降耗的要求，符合未來較長階段的政策導向，是頗具生命力的主題。但是在投資中也需關(guān)注各主題中的細分行業(yè)表現(xiàn)。

　　他表示，相較于傳統(tǒng)價值投資，主題投資具有四大優(yōu)勢：一是前瞻性，主題投資基金多采取自上而下選股策略，在某一個范圍內(nèi)鎖定有成長性的公司，可以代表未來投資方向；二是敏銳性，掌握政治與經(jīng)濟的多層次與長周期歷史進程的拐點或是突然發(fā)生的事件；三是寬泛性，即根據(jù)不同的經(jīng)濟環(huán)境，選擇不同的投資主題，這樣做可以使投資者不至于局限于某些領(lǐng)域，而是專注市場上任何行業(yè)的機會；四是獨立性，獨立于行業(yè)輪動與行業(yè)配置。

　　銀華抗通脹主題基金擬任基金經(jīng)理周毅也認為，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲空間較大，在全球耕地有限的前提下，中國、印度等人口大國經(jīng)濟逐步發(fā)展，這些國家對于基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品消費將會迅速提升，因此，可以預見農(nóng)產(chǎn)品仍有很大的上漲空間。

　　抗通脹首選大宗商品

　　三季度以來，伴隨全球通脹預期升溫，國際主要大宗商品價格暴漲。統(tǒng)計顯示，截至10月25日，代表大宗商品走勢的CRB指數(shù)連續(xù)第九周出現(xiàn)上漲，今年以來黃金價格漲幅已超過20%，在全部投資品種中漲幅第一。與此同時，美國及歐洲的量化寬松貨幣政策引發(fā)全球新一輪通脹周期的討論。

　　銀華抗通脹主題基金擬任基金經(jīng)理周毅表示，從長期來看，通脹預期和黃金本身的稀缺性都決定黃金仍然具有較好的長期投資價值。

　　更為重要的是，周毅指出，大宗商品所包含的品種很多，黃金只是其中一種，特定品種的短期調(diào)整不會擾動整體大宗商品市場的強勁走勢。同時，他指出，雖然全球經(jīng)濟復蘇確實還比較緩慢，但經(jīng)濟二次探底的可能性不大，未來全球經(jīng)濟將維持穩(wěn)定復蘇的態(tài)勢。經(jīng)濟的持續(xù)復蘇將使原本就不寬松的大宗商品供需變得更加緊張，因此大宗商品長期牛市可期。

　　而在具體的類屬配置上，周毅認為，結(jié)構(gòu)上將會降低基礎(chǔ)金屬的持倉比例，而相應增加能源品和農(nóng)產(chǎn)品的配置比例。他表示，在新能源替代品出現(xiàn)之前，石油既有黃金的稀缺性，又具有非常強的實用價值，隨著新興經(jīng)濟體對石油需求的逐步增加，原油價格有望長期走高。相關(guān)公司或?qū)⑹芤妗?敖曉波)