申萬研究報告：藥品降價傳聞“困擾”醫(yī)藥股

　　“基本藥物目錄價格調(diào)整有望10月下旬出臺。”申銀萬國最新醫(yī)藥行業(yè)研究報告指出。該報告同時預(yù)計，本次藥物目錄價格調(diào)整多數(shù)降幅在0~5%，普藥降幅在1%~20%，出廠價和零售價差別大的品種降幅較大。

　　今年1~8月份，醫(yī)藥板塊漲幅第一，但是自9月份以來，業(yè)內(nèi)預(yù)期發(fā)改委將頒布新的基本藥物目錄價格調(diào)整，成為壓制醫(yī)藥板塊上漲的重要因素之一，另一方面，醫(yī)藥板塊估值已經(jīng)不低。

　　一家上市券商的醫(yī)藥行業(yè)分析師對記者表示，如果降幅真的是傳聞中的8%，那么這次降幅低于市場預(yù)期，算是比較少的一次。他估計明年可能還要降。天津一家醫(yī)藥公司董秘表示，藥物目錄價格調(diào)整一直在傳，何時調(diào)整他們目前也沒收到消息。

　　上海一家大型券商醫(yī)藥分析師對記者表示，他估計降幅達10%~20%，沒想到市場傳言是降幅8%。

　　申萬研究報告認為，10月份是醫(yī)藥股分化的一個月，醫(yī)藥板塊估值已經(jīng)不低，但在資金推動下部分個股仍有上漲空間。而即將出臺的價格調(diào)整方案，產(chǎn)品價格也是有升有降。

　　從第四季度開始，醫(yī)藥可能迎來新醫(yī)改后又一輪的政策密集期，國信證券報告預(yù)計，可能出臺或市場有預(yù)期的包括：基本藥物二次調(diào)價；2009版醫(yī)保目錄品種分批分次調(diào)價；醫(yī)藥流通行業(yè)“十二五”規(guī)劃；生物產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃；藥價管理辦法(正式版)；基藥招標(biāo)配送管理辦法；新版GMP、GSP標(biāo)準(zhǔn)等。總體影響是加速行業(yè)洗牌，龍頭企業(yè)強者恒強；但降價等政策也可能帶來短期陣痛及市場心理影響。

　　對于醫(yī)藥板塊，國信證券醫(yī)藥行業(yè)研究報告認為，前三季度完美進攻，第四季度或休養(yǎng)生息。國信證券表示，前三季度，醫(yī)藥板塊累計獲得相對大盤40.7個百分點的超額收益率，絕對收益26.8%居所有行業(yè)第一。從絕對估值水平看，醫(yī)藥板塊2010年整體市盈率相對滬深300溢價161%，創(chuàng)歷史新高。第四季度適宜進入“階段性防御階段”，耐心等待短期估值壓力的化解，以及與周期股蹺蹺板效應(yīng)的消除。(劉寶強）