港股沖高度“黃金周” 熱錢再涌香江

　　在中國(guó)內(nèi)地投資者進(jìn)行國(guó)慶長(zhǎng)假期間，海外資金繼續(xù)涌入香港，推高香港恒生指數(shù)，并數(shù)次沖擊年內(nèi)新高。

　　在上周五內(nèi)地長(zhǎng)假結(jié)束并復(fù)市之日，香港資本市場(chǎng)繼續(xù)一周來(lái)的上漲勢(shì)頭，并再度突破23000點(diǎn)，逼近一年來(lái)的高位，最終恒生指數(shù)收市報(bào)22944點(diǎn)，升幅約0.3%。截至上周五，香港恒生指數(shù)已經(jīng)連續(xù)五天上揚(yáng)，全周上升超過(guò)586點(diǎn)，升幅近2.6%，同時(shí)成交金額也比節(jié)前大幅增加，業(yè)界人士表示，投資者的氣氛開(kāi)始轉(zhuǎn)好。

　　海外資金流入

　　“這一輪流動(dòng)性從9月已經(jīng)開(kāi)始，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)再次認(rèn)定美聯(lián)儲(chǔ)將采用量化寬松貨幣政策，引發(fā)流動(dòng)性增加。”第一上海證券的港股策略師葉尚志上周末接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)說(shuō)，“本周是第四季度的開(kāi)始，這種趨勢(shì)仍然保持不變�！�

　　葉尚志認(rèn)為，盡管不排除有來(lái)自內(nèi)地的投資者利用長(zhǎng)假期間轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港市場(chǎng)，但是從一些市場(chǎng)指標(biāo)來(lái)看，流入香港的仍然以海外資金為主。

　　海外資金涌入香港的一個(gè)具體例子是港幣兌美元匯率不斷走強(qiáng)，同時(shí)港股在9月也從20500點(diǎn)左右升至22000點(diǎn)水平；此外，過(guò)去幾日反映美元情況的美元指數(shù)出現(xiàn)了令市場(chǎng)驚訝的下跌�！敖�期美元指數(shù)跌幅高達(dá)5%，這對(duì)于一個(gè)貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)來(lái)說(shuō)，實(shí)屬相當(dāng)大的跌幅�！比~尚志說(shuō)，“而這個(gè)趨勢(shì)是從9月21日美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松預(yù)期開(kāi)始的。”

　　選擇香港的理由

　　海外投資者選擇香港市場(chǎng)作為流動(dòng)性集散地的理由很多。

　　近期香港頻頻舉行的新股上市融資活動(dòng)對(duì)于海外機(jī)構(gòu)投資者頗具吸引力，包括可能是今年最大項(xiàng)目的友邦保險(xiǎn)IPO在本月進(jìn)行了招股。與上半年的新股市場(chǎng)蕭條情況完全不同，近期的新股幾乎全部獲得較高的首日回報(bào)。昨天剛剛上市的創(chuàng)益太陽(yáng)能(02468.HK)公司延續(xù)了這種新股熱潮，開(kāi)盤價(jià)高達(dá)5.85港元，高出招股價(jià)4.5港元近30%。

　　另一個(gè)原因是，港股本身的估值也不貴。葉尚志表示，今年迄今為止港股的升幅并不算太凌厲，其預(yù)測(cè)市盈率也僅為14.5倍左右，而相比之下，亞洲的印度、韓國(guó)、印尼等市場(chǎng)均已經(jīng)取得驚人的升幅，相關(guān)指數(shù)已經(jīng)接近歷史高位，完全從金融海嘯中恢復(fù)。

　　“印度的預(yù)測(cè)市盈率已經(jīng)達(dá)到20倍。”葉尚志說(shuō)，“假設(shè)恒生指數(shù)達(dá)到16倍的市盈率，那么它還會(huì)再漲10%左右，上升約2000點(diǎn)。”

　　上周五內(nèi)地A股市場(chǎng)是長(zhǎng)假后首日開(kāi)市，香港業(yè)界早就認(rèn)定，可能會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，不過(guò)從上周四的港股走勢(shì)來(lái)看，即便A股大漲，對(duì)港股幫助恐怕也十分有限，畢竟這一波港股的升浪與美股一樣，靠的是流動(dòng)性推動(dòng)。

　　美元反轉(zhuǎn)之時(shí)，港股調(diào)整之日?

　　交銀國(guó)際的港股策略師黃文山說(shuō)：“也正因?yàn)槿绱�，我們很難斷定究竟何時(shí)這種資金流動(dòng)會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，不過(guò)投資者可以多留意美元的走勢(shì)，美元反轉(zhuǎn)之時(shí)也是調(diào)整開(kāi)始之時(shí)�！�

　　黃文山認(rèn)為，接下來(lái)的一個(gè)星期可能會(huì)是異常敏感的時(shí)期。美國(guó)將公布最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而中國(guó)內(nèi)地也將公布最新一月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，同時(shí)香港特區(qū)政府也將于本周公布2011年施政報(bào)告，可能涉及到香港樓市新政，令港股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大增�！盁o(wú)論結(jié)果如何，港股都難以繼續(xù)停留在目前點(diǎn)位。因此，策略上我們維持建議投資者謹(jǐn)慎操作，暫逢高沽出部分獲利盤�！彼�說(shuō)。(舒時(shí))