樓市調(diào)控再出組合拳 地產(chǎn)股：盛宴還是殘羹？

　　隨著房地產(chǎn)調(diào)控組合拳的出爐，房地產(chǎn)行業(yè)另一只政策靴子落地。9月30日，房地產(chǎn)板塊以全線大漲來表達市場對地產(chǎn)股利空出盡的樂觀心態(tài)。截至收盤，地產(chǎn)板塊漲幅高達3.75%。業(yè)內(nèi)人士認為，如果未來房地產(chǎn)價格沒有回落，那么更嚴厲的調(diào)控政策還會出臺，地產(chǎn)股或?qū)⒚媾R二次探底的風(fēng)險

　　不跌反漲

　　9月29日，國家多部委出臺鞏固房地產(chǎn)市場調(diào)控成果措施，暫停發(fā)放第三套及以上房貸。首套房首付比例不低于30%，房價上漲過快城市將限定家庭購房套數(shù)，調(diào)整住房交易環(huán)節(jié)的契稅和個人所得稅優(yōu)惠政策。

　　然而，9月30日房地產(chǎn)板塊的走勢在“意料之中”不跌反漲。截至昨日收盤，百余只地產(chǎn)股中只有7只股票下跌，有120只股票飄紅。其中綠景地產(chǎn)漲幅高達9.96%，近乎漲停；保利地產(chǎn)漲幅也達到8.02%；地產(chǎn)龍頭萬科A和招商地產(chǎn)的漲幅也都超過了5%。

　　“調(diào)控措施是否奏效，地產(chǎn)行業(yè)未來是否會有新的調(diào)控壓力出現(xiàn)，這關(guān)鍵要看房價的走勢。”國金證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師曹旭特在接受《國際金融報》記者采訪時反問，“你認為房價會因此下跌嗎？如果大家都有房價不會因此而下跌的預(yù)期，那么房價就很難下來。如果此次調(diào)控措施難以打壓高房價，那么肯定還會有更嚴厲的措施出臺�！�

　　中金公司昨日發(fā)布最新評論報告也指出，流動性過剩是房價上漲的根源，但目前這些政策并未改變這一特征，有可能導(dǎo)致通脹的加速上行，進而不利于房價回落。中金公司同時表示，經(jīng)過前期股價下跌，地產(chǎn)股票已經(jīng)反映了較為嚴厲的調(diào)控政策，此次政策對股票負面影響有限。

　　利空未盡

　　昨日，市場有聲音認為，此次調(diào)控組合拳有些“軟綿綿”，但曹旭特告訴記者，“暫停第三套以上房貸還是超出市場預(yù)期的�！比欢�，房地產(chǎn)行業(yè)的利空“靴子”并沒有因此而出盡。

　　什么才是房地產(chǎn)調(diào)控政策最后一只“靴子”？國泰君安分析師孫建平認為，如果房產(chǎn)稅試點出爐，那么前期壓制地產(chǎn)股股價的政策利空就將全部落地。孫建平表示，房地產(chǎn)行業(yè)最終將沿著“銷量二次探底、房價下降、銷量二次放量”的中期方向走�！靶抡�策壓制房價上漲有利于地產(chǎn)股價企穩(wěn)，所以預(yù)判房產(chǎn)稅試點方案出臺后，地產(chǎn)股將有階段性反彈行情�！�

　　對于房產(chǎn)稅，曹旭特指出，“從技術(shù)上我們認為征收條件已經(jīng)具備，從效果上房產(chǎn)稅則是既能調(diào)控行業(yè)又能增加地方政府收入的措施，從輿論鋪墊上各界也已經(jīng)有了心理預(yù)期，但遲遲不出臺的原因可能是政府擔(dān)心其效力造成負面影響過于嚴重，然而如果房價仍得不到控制，未來其推出速度也會加快。”

　　風(fēng)險猶存

　　對于目前房地產(chǎn)行業(yè)的估值，曹旭特認為，“整體估值不高，但地產(chǎn)股的估值并不是支撐股價反彈的主要動力。由于目前利空并未出盡，因此地產(chǎn)股的估值水平仍需在房價得到穩(wěn)定控制后才能提升�！�

　　長江證券分析師蘇雪晶表示，對于此次調(diào)控，市場此前已有預(yù)期，因此地產(chǎn)股短期還是呈震蕩走勢，而長期則需要觀察房產(chǎn)稅出臺后的影響，尤其是稅率是否超預(yù)期。蘇雪晶認為，調(diào)控措施中三套房以上停貸及房產(chǎn)稅試點擴大是重點，會造成樓市短期需求受到一些沖擊。不過，具體影響需要待國家發(fā)改委等部門關(guān)于房產(chǎn)稅的細則出臺后才能測算。

　　孫建平指出，由于目前地產(chǎn)行業(yè)量價基本面難以持續(xù)好轉(zhuǎn)、政策面基調(diào)依然嚴控，因此維持行業(yè)中性評級。但孫建平認為，未來地產(chǎn)股可能會有階段性反彈行情，建議逢低介入，可適度參與。（趙怡雯）