廣汽香港整體上市 對(duì)廣汽廣本依賴下降

　　今日9時(shí)30分，廣汽集團(tuán)(02238.HK)正式于港交所掛牌交易。

　　8月24日，駿威汽車(chē)(00203.HK)與廣汽集團(tuán)聯(lián)合發(fā)布公告稱，港交所已批準(zhǔn)于8月25日撤銷(xiāo)駿威汽車(chē)的上市地位，這標(biāo)志著廣汽對(duì)駿威私有化的完成。

　　歷經(jīng)8年，廣汽集團(tuán)終于實(shí)現(xiàn)整體上市。

　　控股廣汽本田50%股份

　　廣汽通過(guò)換股，私有化駿威汽車(chē)，以介紹上市的方式在香港交易所掛牌。通過(guò)介紹上市，廣汽暫時(shí)沒(méi)有資金注入，但獲得解決資產(chǎn)架構(gòu)中多年遺留問(wèn)題的突破口，特別是將理順目前最為重要的利潤(rùn)源之一——廣汽本田的地位。

　　此前，廣汽集團(tuán)擁有駿威汽車(chē)37.9%的股權(quán)，而駿威汽車(chē)又擁有廣汽本田50%的股權(quán)，通過(guò)私有化駿威汽車(chē)，相當(dāng)于廣汽集團(tuán)直接持有廣汽本田50%的股份。

　　在分析師眼里，融資平臺(tái)無(wú)疑是廣汽上市最重要的收獲。“在完善資本架構(gòu)的同時(shí)，將獲得一個(gè)國(guó)際化的融資平臺(tái)。”

　　招商證券汽車(chē)分析師汪劉勝對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，上市之后，廣汽不但增強(qiáng)了對(duì)核心資產(chǎn)的控制，還保證了未來(lái)持續(xù)的現(xiàn)金流入，促進(jìn)集團(tuán)未來(lái)的整體發(fā)展。另一位分析師表示，上市之后，融資通道打開(kāi)，廣汽集團(tuán)可以根據(jù)資金的需求，提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)融資。國(guó)元證券也指出，廣汽以介紹方式實(shí)現(xiàn)其H股在聯(lián)交所主板上市，以增加流動(dòng)性，擴(kuò)寬其獲得資本的渠道。

　　但是，以介紹形式上市，可能會(huì)面臨股份供應(yīng)不足的情況，上市之初股價(jià)可能會(huì)上下波動(dòng)。一位分析師認(rèn)為，廣汽集團(tuán)及其投行應(yīng)該會(huì)采取相應(yīng)措施，確保不會(huì)出現(xiàn)這種情況。

　　自主品牌決定未來(lái)發(fā)展

　　廣汽集團(tuán)H股的整體上市，在獲得融資渠道的同時(shí)，也理順了長(zhǎng)期困擾其發(fā)展的資產(chǎn)關(guān)系問(wèn)題。

　　明晰股權(quán)關(guān)系之后，有著充分融資支持的廣汽集團(tuán)，極有可能率先從汽車(chē)集團(tuán)的二線陣營(yíng)中突圍，近來(lái)，廣汽集團(tuán)的動(dòng)作一直不斷：兼并長(zhǎng)豐、牽手吉奧，與菲亞特合作，推出自主品牌“傳祺”。這一系列動(dòng)作都指向了同一個(gè)目標(biāo)，向一線陣營(yíng)靠攏。

　　進(jìn)入一線陣營(yíng)，成為和一汽、上汽等比肩的汽車(chē)集團(tuán)，是廣汽“十二五”規(guī)劃的目標(biāo)。目前，廣汽已經(jīng)初具規(guī)模。其業(yè)務(wù)涉及到了乘用車(chē)板塊、商用車(chē)板塊，以及汽車(chē)流通、零部件等上下游，涵蓋了全產(chǎn)品線和全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　上述分析師認(rèn)為，廣汽集團(tuán)目前最大的短板，在于過(guò)分依賴廣汽豐田和廣汽本田兩家合資公司。這樣，合資方豐田汽車(chē)和本田汽車(chē)的產(chǎn)品導(dǎo)入速度將影響廣汽的盈利能力。

　　今年，廣汽集團(tuán)銷(xiāo)量在增加了廣汽日野、廣汽乘用車(chē)、廣汽吉奧以及廣汽長(zhǎng)豐之后，對(duì)廣汽豐田和廣汽本田的依賴度有所下降。

　　9月3日，廣汽自主品牌“傳祺”將正式下線。分析師指出，自主品牌將最終決定未來(lái)廣汽集團(tuán)的發(fā)展。

　　大廣汽操盤(pán)手張房有

　　廣汽的整體上市，標(biāo)志著這家中國(guó)汽車(chē)合資時(shí)代的典型代表，即將進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。而這一切，鮮明地體現(xiàn)著廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)張房有的烙印。

　　從1997年開(kāi)始，直到現(xiàn)在，由政而商的張房有始終是廣汽集團(tuán)的最高決策人。過(guò)去10多年時(shí)間內(nèi)，廣汽集團(tuán)憑借與本田汽車(chē)、豐田汽車(chē)等跨國(guó)巨頭的良好合作，成為了車(chē)系齊全、貫通整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的汽車(chē)集團(tuán)，其銷(xiāo)售收入超千億，利潤(rùn)率一直高居中國(guó)汽車(chē)行業(yè)的榜首。

　　只是，以張房有為代表的廣汽，并不甘于單純賺取通過(guò)合資而來(lái)的利潤(rùn)。將廣汽做大，成為比肩上汽、一汽的汽車(chē)集團(tuán)，才是最終的訴求。

　　2009年，在國(guó)家提倡汽車(chē)產(chǎn)業(yè)兼并重組的大背景下，謀求做大的廣汽，啟動(dòng)了兼并重組的步伐。5月重組湖南長(zhǎng)豐，使廣汽從廣東跨越到湖南，形成跨地區(qū)布局優(yōu)勢(shì)。

　　而廣汽菲亞特項(xiàng)目的建設(shè)、廣汽日野的正式運(yùn)營(yíng)、重組吉奧汽車(chē)、自主品牌的即將投產(chǎn)等，無(wú)一不表明，廣汽正在開(kāi)啟其快速擴(kuò)張的步伐，一個(gè)大型的綜合汽車(chē)集團(tuán)已躍然成型。(丁彬)