B股“一陽指” 點(diǎn)出價(jià)值還是戳到痛處 (4)

　　筆者認(rèn)為，B股市場籌集外資的歷史使命已經(jīng)終結(jié)，B股這一歷史遺留問題終將得到妥善解決，只是解決的方式和時間未定。目前主流的解決思路是B股直接轉(zhuǎn)A股，即不論公司是否發(fā)行了A股流通股，B股股東均可按其持股數(shù)量換為A股直接上市流通。這種方案對于沒有流通A股的公司，也就是所謂的“純B股”公司來說更容易解決，因?yàn)椴淮嬖贏股股價(jià)波動問題。這種方案的主要障礙在于境外投資者的股權(quán)如何操作，以及如何避免引發(fā)A股股價(jià)的劇烈波動。目前的思路是前者通過QFII托管解決，后者靠市場自身的力量來消化。至于外匯問題，目前B股市場市值不到300億美元，僅略多于中國外匯儲備的1%，在外匯監(jiān)管逐步放寬的今天，政策應(yīng)該能夠協(xié)調(diào)出解決辦法。

　　總的來說，解決B股問題的時間目前并不確定，事實(shí)上每次有媒體就A、B股并軌內(nèi)容作了報(bào)道，在引起市場波動的同時，相關(guān)澄清會立刻出現(xiàn)。但是，我們認(rèn)為在股權(quán)分置改革以后，同一公司的不同股票不僅價(jià)值相同，價(jià)格也將趨于一致，這點(diǎn)不僅適用于流通A股和限售流通股，同樣適用于流通B股，兩者的區(qū)別僅僅是股票標(biāo)價(jià)的貨幣不同。

　　投資價(jià)值仍然顯著

　　近期B股表現(xiàn)明顯強(qiáng)于A股，尤其是深B指創(chuàng)下年內(nèi)新高，而滬深A(yù)股雖較低點(diǎn)有所反彈，但仍距離上年末收盤指數(shù)有較大距離。深B指創(chuàng)年內(nèi)新高帶給我們什么啟示呢？筆者認(rèn)為，最主要的一點(diǎn)就是決定股價(jià)長期走勢的仍然是上市公司的業(yè)績和分紅能力，作為市場中整體估值偏低的品種，B股受到了較多資金的青睞。

　　投資者可關(guān)注那些市盈率和市凈率雙低、分紅收益率和凈資產(chǎn)收益率雙高的品種，同時兼顧A、B股差價(jià)情況，在業(yè)績看好的品種中盡可能選擇差價(jià)大的品種。在操作上可參與那些基本面比較有把握的投資品種，當(dāng)然基于目前的市場狀況，也可以用部分資金短線參與低價(jià)股的投機(jī)性操作，但要規(guī)避那些沒有業(yè)績支持、短線漲幅又非常大的品種。(海通證券 張崎 )