反彈受阻 華夏嘉實(shí)掉頭減倉(cāng) 博時(shí)南方分化較大

　　從基金操作來(lái)看，繼前兩周輕倉(cāng)基金大幅度補(bǔ)倉(cāng)導(dǎo)致倉(cāng)位水平快速上升后，上周基金操作回歸平穩(wěn)；大幅增倉(cāng)的基金數(shù)量驟減，而部分基金仍延續(xù)著之前的小幅減倉(cāng)調(diào)整操作，因此平均倉(cāng)位小幅回落。

　　8月19日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類(lèi)以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉(cāng)位水平變化不一，總體而言有小幅回落�？杀戎鲃�(dòng)股票基金平均倉(cāng)位為81.83%，相比前周增加0.7%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為74.19%，相比前周微降0.45%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位68.92%，相比前周下降0.65%。測(cè)算期間滬深300指數(shù)上漲4.94%，存在一定的被動(dòng)增倉(cāng)效應(yīng)；扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化因素后，各類(lèi)偏股方向主動(dòng)型基金均略有主動(dòng)減持，其中偏股混合型基金和配置混合型基金主動(dòng)減倉(cāng)1%以上。

　　上周基金操作力度大為減弱，但方向分歧依然顯著。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，93只基金主動(dòng)增持幅度超過(guò)2%，其中19只基金主動(dòng)增持超過(guò)5%，加倉(cāng)基金數(shù)量及增倉(cāng)幅度相比前周大幅回落。另一方面，主動(dòng)減持的基金數(shù)量大增，142只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過(guò)2%，其中52只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過(guò)5%；相比前周，減倉(cāng)基金數(shù)量和減倉(cāng)幅度增加顯著。

　　從不同基金公司的操作策略來(lái)看，部分基金近兩周策略分化較為明顯。在前兩周平均倉(cāng)位大幅上升中，部分基金并未跟隨加倉(cāng)，反而有主動(dòng)減持。上周這些公司仍然有主動(dòng)減持跡象。大型基金公司中，華夏基金延續(xù)了前周的主動(dòng)減持態(tài)勢(shì)，旗下大多數(shù)偏股基金主動(dòng)減持明顯；其中華夏策略、華夏收入、華夏藍(lán)籌等減倉(cāng)幅度超過(guò)8%。嘉實(shí)旗下基金倉(cāng)位水平普遍不高，上周也有主動(dòng)減持跡象。而易方達(dá)基金則成為大型公司中平均倉(cāng)位最高的基金。博時(shí)、南方旗下基金繼續(xù)顯現(xiàn)多元化風(fēng)格，倉(cāng)位水平與倉(cāng)位增減分化較大。相對(duì)而言，華夏旗下基金加倉(cāng)較早，而在反彈受阻后選擇主動(dòng)減持，凸顯出與眾不同的操作風(fēng)格。中型基金公司中，景順長(zhǎng)城、交銀施羅德等已將倉(cāng)位普遍提升至8成以上，對(duì)后市明顯持樂(lè)觀判斷；廣發(fā)、大成在靈活操作的基礎(chǔ)上相對(duì)較為積極，而匯添富、興業(yè)、國(guó)海則仍然保持著穩(wěn)健的一貫特色。 □ 德圣基金研究中心