見資產(chǎn)注入而出 基金投資中國神華邏輯難懂(3)

　　煤價高位運(yùn)行

　　低估值成最大亮點(diǎn)

　　前述深圳券商分析人士和北京某券商分析人士均對《證券日報》記者表示，估值較為便宜是煤炭板塊目前最大的投資亮點(diǎn)。據(jù)WIDN數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，煤炭開采業(yè)的動態(tài)市盈率（整體法，剔除負(fù)值）為16.56倍，僅次于銀行業(yè)及石油和天然氣開采業(yè)，后二者的平均動態(tài)市盈率為10.96倍和14.48倍。

　　北京某券商分析人士表示，由于之前市場擔(dān)心宏觀形勢惡化以及鐵路運(yùn)力提高，將導(dǎo)致煤炭供應(yīng)出現(xiàn)過剩局面提前出現(xiàn)，但現(xiàn)在情況來看，之前預(yù)期較為悲觀，而預(yù)期的修正有助于煤炭板塊估值上行。

　　與此同時，煤炭價格高位運(yùn)行也為煤炭股保持強(qiáng)勢提供了支撐�！澳壳艾F(xiàn)貨煤的價格仍然在高位運(yùn)行，之前三周煤價出現(xiàn)小幅下跌，這一周又開始止跌上行�！鼻笆霰本┓治鋈耸勘硎�。

　　深圳券商分析人士也表示，目前仍然處于夏季用電高峰期，動力煤需求旺盛，煤炭價格有望繼續(xù)保持階段性高點(diǎn)。

　　煤電一體化成公司利器

　　二季度增速或放緩

　　作為動力煤龍頭，中國神華仍然是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。國泰君安分析師楊立宏表示，通過其對新疆、內(nèi)蒙古（蒙西）兩大煤炭基地和配套運(yùn)力建設(shè)進(jìn)度的研究，2014 年后動力煤僅此兩地新增的供給量在4 億噸以上，動力煤過剩的趨勢和時點(diǎn)已經(jīng)清晰，煤電一體化公司業(yè)績相對穩(wěn)定和有保障，基于此，看好露天煤業(yè)、中國神華。

　　吳杰也認(rèn)為，基于產(chǎn)能翻番計劃、未來提價空間充足、鐵路海聯(lián)運(yùn)優(yōu)勢，以及集團(tuán)尚有1億噸煤炭產(chǎn)能和數(shù)億噸煤炭在建資產(chǎn)未注入上市公司等，仍然看好中國神華的前景。

　　8月28日，中國神華即將公布半年報。北京分析人士提到，公司方面曾表示二季度部分礦產(chǎn)產(chǎn)能未達(dá)預(yù)期，因此他預(yù)計二季度公司業(yè)績低于一季度。

　　根據(jù)中國神華公告，今年1-6月份，公司商品煤產(chǎn)量同比增長3.2%至1.092億噸，占公司全年目標(biāo)的48%；煤炭銷售量同比增長11.6%至1.374億噸；總發(fā)電量和總售電量分別同比增長57%和57.5%，為682.6億千瓦時和635.5億千瓦時。

　　另外，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入328.1億元，同比上升20.8%；歸屬上市公司股東凈利潤87.3億元，同比增長16.5%。