5萬億掀巨浪 三大策略參與新能源行情

　　新興能源戰(zhàn)略規(guī)劃近期上報國務(wù)院。據(jù)能源局上半年能源經(jīng)濟形勢發(fā)布會(以下簡稱發(fā)布會)消息，新能源規(guī)劃最終定名為“新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃”，目前正在按照有關(guān)程序準備上報國務(wù)院審批。

　　新型能源和傳統(tǒng)能源升級，統(tǒng)稱為“新興能源”。太陽能、風能、核能、生物質(zhì)能、地熱能、非常規(guī)天然氣(包括煤層氣、可燃冰、頁巖氣等)屬于新型能源，潔凈煤、智能電網(wǎng)、分布式能源、動力汽車屬于傳統(tǒng)能源升級變革，兩者統(tǒng)稱“新興能源”。

　　新能源5萬億投資將穩(wěn)步推進

　　據(jù)發(fā)布會消息，未來10年，將累計直接增加投資5萬億元。這一5萬億投資計劃，瞄準于實現(xiàn)我國的國際承諾，即“2020年非化石能源占一次能源比例15%以上，單位GDP能耗降低40%-45%”。可以說，這5萬億投資有政治任務(wù)的成份在內(nèi)，后續(xù)必然出臺配套的財政和稅收等扶持細則，以確保投資穩(wěn)步推進。

　　按照我國2020年約40億噸標煤需求的遠景預(yù)測，2019年底投運的非化石能源必須達到40*15%=6億噸標煤。在這一背景下，必然選擇“大幅度提高核電及可再生能源開發(fā)及供應(yīng)能力”和“嚴格控制煤炭增長”。

　　就2020年15%非化石能源供應(yīng)能力的構(gòu)成來看，基于我國現(xiàn)有的核、風、光、生物質(zhì)等資源，至2020年所能貢獻的容量分別為核電7000萬千瓦(新增6000萬)、水電3.2億千瓦(新增1.2億)、風電1.5億千瓦(新增1.2億)、太陽能2000萬千瓦(新增1970萬)、生物質(zhì)發(fā)電1500萬千瓦(新增1200萬)。

　　5萬億投資中，新形式能源約占60%。按照核電1.2萬元/千瓦，風電1萬元/千瓦，太陽能2萬元/千瓦，生物質(zhì)1.5萬元/千瓦，合計約需投資2.5萬億元。另外，地熱能、煤層氣等投資各約2500億元，從而使新形式能源投資占比約60%。

　　傳統(tǒng)能源升級利用將占5萬億投資的40%左右。按照國網(wǎng)未來每年400億元-500億元的智能電網(wǎng)投資規(guī)模，考慮南網(wǎng)，未來10年智能電網(wǎng)投資總額約為5000億元。關(guān)于動力電池汽車補貼，業(yè)內(nèi)預(yù)測為1萬億規(guī)模的投資。另外，分布式能源和潔凈煤利用等投資，有望達到約5000億元的規(guī)模。

　　三大策略參與新能源行情

　　《新能源振興規(guī)劃》自09年初提出以來，市場預(yù)期其出臺已很久，本來二級市場對于相關(guān)個股的炒作已有疲態(tài)。但近期政府官員表態(tài)，《新興能源振興規(guī)劃》上報國務(wù)院，表態(tài)的這一時點，恰逢“宏觀經(jīng)濟和流動性下行態(tài)勢已久，大盤跌至接近歷史低位估值，一輪反彈正開始進行”，由此來看，后市新能源的行情有望繼續(xù)呈現(xiàn)火爆態(tài)勢。

　　綜合來看，新能源投資依然應(yīng)該遵循靈活策略，用“游擊戰(zhàn)、伏擊戰(zhàn)、陣地戰(zhàn)”來概括，似乎比較恰當。目前新能源行業(yè)的特點是種類復(fù)雜；新能源概念股的特點則是估值高，有投資偏好；整個市場的特點是浮躁和不差錢。

　　在此背景下，新能源投資的策略可以是“游擊戰(zhàn)”，挖掘新事物，視市場認同程度擇機退出，未來潛在機會包括聚光、燃料電池、熱泵等。也可以是“伏擊戰(zhàn)”，估值高高在上，但因為投資偏好的存在，股價跌不深，可輕倉低位買入股性活的個股，借政策刺激再擇機賣出(可以預(yù)期今年下半年有新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃及一系列財政稅收政策)。還可以選擇“陣地戰(zhàn)”，逢低吸納長線小白馬(雖然它們估值不便宜)，堅定持有，享受凈利潤的復(fù)合增長及未來增發(fā)時的股權(quán)溢價。

　　就以上三種投資策略來看，前兩者是靠靈通的信息，來掙市場存量的錢；后者則是依靠眼光和耐心，去分享企業(yè)成長創(chuàng)造的價值。 　□長城證券 周濤