非常IPO：探索農(nóng)行上市背后的艱難與執(zhí)著

　　據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》8時(shí)50分報(bào)道，項(xiàng)俊波現(xiàn)在有足夠的理由自豪，因?yàn)檫@個(gè)直到2007年之前，還沒有主持商業(yè)銀行經(jīng)歷的銀行家，卻圓滿完成了四大國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革的最后一筆。就在上周，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行走完了短短兩個(gè)月的上市加速跑，在所有大型集團(tuán)的上市之路上可謂創(chuàng)紀(jì)錄的迅速，而它0.7%的A股首日漲幅，在四大國(guó)有銀行里也是創(chuàng)紀(jì)錄的低。如此急匆匆地上市，農(nóng)行究竟在與誰賽跑？最新一期《新世紀(jì)周刊》推出封面文章《農(nóng)行非常IPO》，探索農(nóng)行上市背后的艱難與執(zhí)著。一路走來，農(nóng)行究竟過了多少關(guān)？未來還有哪些關(guān)在等著農(nóng)行？下面是中央臺(tái)記者柴華對(duì)《新世紀(jì)周刊》副主編凌華薇的采訪。

　　柴華：經(jīng)過本周，農(nóng)行終于在最困難的市況之下，完成了全球最大的首次上市發(fā)行。5月開始，談判、推介、路演，北京、上海、香港、深圳、美國(guó)，短短兩個(gè)月就完成了上市程序可以稱得上是創(chuàng)紀(jì)錄了。農(nóng)行為什么如此迫切地要趕在7月上市項(xiàng)俊波自己又是如何看待他們所推崇的"縣域業(yè)務(wù)"的呢？

　　凌華薇：項(xiàng)俊波2007年到的農(nóng)行，08年農(nóng)行就進(jìn)行財(cái)務(wù)重組，09年2月份開始其實(shí)農(nóng)行就已經(jīng)開始在做IPO的準(zhǔn)備了，等到今年4月，農(nóng)行選好投行進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候，其實(shí)對(duì)上市的很多準(zhǔn)備已經(jīng)比較充分了，這是他們兩三個(gè)月能完成上市的一個(gè)基礎(chǔ)。之所以趕在7月上市，因?yàn)閲?guó)際基金經(jīng)理一般都是在7、8月份休假，雖然9月份上市是個(gè)黃金時(shí)期，但是現(xiàn)在因?yàn)槭袥r不好，大家很難預(yù)測(cè)9月份會(huì)是怎樣一種情況。

　　項(xiàng)俊波他就提到6月底7月初他在愛丁堡的時(shí)候，A股有一天跌了4.27%，那一刻他確實(shí)有上還是不上的想法。但是他沉靜下來想了一下，給中央寫了一封信，最終得到了決策層的全力支持以及農(nóng)行團(tuán)隊(duì)的全力配合。另外一個(gè)使得他最后比較有信心的原因是路演當(dāng)中，農(nóng)行最后取得了一部分機(jī)構(gòu)投資者的支持。這一塊的超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到了十倍，這在目前這么弱的市況下還是比較不容易的。縣域業(yè)務(wù)這次是農(nóng)行上市給人顛覆性印象的，變成了農(nóng)行的亮點(diǎn)和賣點(diǎn)，縣域的業(yè)務(wù)適合中國(guó)未來城鎮(zhèn)化發(fā)展的大趨勢(shì)，劣勢(shì)變成了優(yōu)勢(shì)這個(gè)故事講的不錯(cuò)。

　　柴華：農(nóng)行已經(jīng)平穩(wěn)地度過了滬港兩地的首日上市，在整個(gè)上市程序履行的兩個(gè)多月里，農(nóng)行過了幾道關(guān)？項(xiàng)俊波本人又如何看待這兩個(gè)首日的表現(xiàn)呢？

　　凌華薇：農(nóng)行上市最大的困難是市況不好，也使得農(nóng)行IPO定價(jià)最終定到了1.6倍到1.7倍，這個(gè)價(jià)格比它原來想要的低，但是同期相比就比工行、建行稍低，但還是高于中行的，他們自己認(rèn)為這個(gè)定價(jià)還是比較成功。農(nóng)行最大的挑戰(zhàn)還是如何扭轉(zhuǎn)外界對(duì)農(nóng)行的印象，這個(gè)問題集中在比如說農(nóng)行的風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱，非農(nóng)業(yè)務(wù)也沒有找到盈利模式，甚至還存在大的風(fēng)險(xiǎn)，地方融資平臺(tái)貸款中，農(nóng)行的縣域平臺(tái)貸款比重可能會(huì)比較高，還有像房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等等。

　　項(xiàng)俊波說自己做了22年的審計(jì)工作，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制比較有經(jīng)驗(yàn)。三年來農(nóng)行建立了全面的風(fēng)險(xiǎn)控制體系也采取了一些非常規(guī)的手段，對(duì)一些省市的領(lǐng)導(dǎo)班子甚至把整個(gè)班子都換了，這個(gè)在農(nóng)行內(nèi)部看起來是起到了一定的效果。對(duì)于縣域平臺(tái)貸款他們大部分貸款都在東部的發(fā)達(dá)地區(qū)，是有項(xiàng)目現(xiàn)金流做保證，風(fēng)險(xiǎn)可控，房地產(chǎn)這塊，農(nóng)行認(rèn)為他們的貸款的比例低于其他銀行，整體從下單的情況看，機(jī)構(gòu)投資人的認(rèn)可是相對(duì)多一些。