股指期貨主力合約移倉(cāng)跡象明顯

　　市況

　　多部委表態(tài)稱仍將貫徹房地產(chǎn)調(diào)控政策，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒降溫，地產(chǎn)股領(lǐng)跌，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)低開低走，成交量萎縮，上方20日均線壓力依然較大。期指合約全線回調(diào)，8月合約跌幅最大，7月合約持倉(cāng)量大幅下降5397手，主力移倉(cāng)跡象較為明顯，5日均線處暫有強(qiáng)支撐。

　　分析

　　昨日受消息面影響股市與股指期貨雙雙低開并迅速下跌1%以上，9點(diǎn)30股市開盤時(shí)各合約均為升水狀態(tài)，主力合約IF1007在幾分鐘內(nèi)再次回復(fù)至貼水狀態(tài)，但貼水幅度在5點(diǎn)以內(nèi)。上午大盤呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢(shì)，11點(diǎn)過(guò)后滬深300指數(shù)跌幅大于期指合約，因而IF1007合約轉(zhuǎn)為升水。午后大盤橫盤震蕩，尾盤稍有回升，期指基差反而出現(xiàn)下滑，IF1007合約貼水一度達(dá)10點(diǎn)。IF1008合約午盤附近出現(xiàn)幾次超過(guò)0.5%的年化收益率套利機(jī)會(huì)，全日大部分時(shí)間亦處于無(wú)套利區(qū)間內(nèi)，基差大致在10點(diǎn)到20點(diǎn)之間波動(dòng)。IF1009合約日內(nèi)套利機(jī)會(huì)增多，下午13點(diǎn)13分期現(xiàn)套利年化收益率達(dá)全日峰值1.92%。IF1012合約的期現(xiàn)套利年化收益率全日在1%附近波動(dòng)。180ETF成交放量，多為股票市場(chǎng)投資者所貢獻(xiàn)，鮮有套利者開倉(cāng)。最近幾日期指日內(nèi)波動(dòng)區(qū)間小于大盤指數(shù)，并未出現(xiàn)追漲或殺跌的情形，顯示期指市場(chǎng)多空較為冷靜，近期農(nóng)行上市等消息面因素可能會(huì)主導(dǎo)大盤走勢(shì)，投資者需做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　昨日期指合約大致同幅漲跌，沒(méi)有出現(xiàn)跨期套利機(jī)會(huì)。IF1008合約與IF1007合約的價(jià)差日內(nèi)在12點(diǎn)到16點(diǎn)之間波動(dòng)，與前一日持平。最遠(yuǎn)月合約IF1012與主力合約IF1007的價(jià)差日內(nèi)均在70點(diǎn)以內(nèi)波動(dòng)。IF1007合約即將到期交割， 本周IF1012合約與IF1007合約的價(jià)差可能會(huì)再度放大，跨期套利者可以賣IF1007合約買IF1012合約待價(jià)差擴(kuò)大后平倉(cāng)出局。（海通期貨研究所 姚欣昊）