汽車業(yè)盈利不被看好 汽車股低估值可能是陷阱？

　　近期有關(guān)汽車行業(yè)的消息不斷，繼中國(guó)汽車技術(shù)研究中心日前公布了6月份內(nèi)地汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)后，工信部和財(cái)政部的官員又先后就新能源汽車戰(zhàn)略發(fā)表了言論。分析認(rèn)為，雖然6月份的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)并不理想，對(duì)港股市場(chǎng)上的中資汽車板塊造成一定的負(fù)面影響，但受到新能源汽車新政的提振，汽車板塊逐步呈現(xiàn)出分化的趨勢(shì)。

　　汽車業(yè)盈利不被看好

　　中國(guó)汽車技術(shù)研究中心的最新數(shù)據(jù)顯示，6月份內(nèi)地的汽車產(chǎn)銷繼續(xù)呈現(xiàn)回落，環(huán)比降幅分別為1.41%及5.25%，上半年行業(yè)整體庫(kù)存達(dá)到130萬(wàn)輛。該中心有關(guān)人士認(rèn)為，下半年內(nèi)地車市充滿不確定性，但目前行業(yè)內(nèi)部以及汽車企業(yè)的判斷基本一致，即下半年的產(chǎn)銷量或略低于上半年，全年汽車產(chǎn)銷量將維持在1500萬(wàn)-1600萬(wàn)輛。

　　DBS唯高達(dá)分析，從估值方面看，中資汽車股并不算高(據(jù)其計(jì)算，中資汽車股2010、2011財(cái)年的平均市盈率分別為11.7倍和11.2倍)，但投資者擔(dān)心企業(yè)銷售放慢、庫(kù)存上升可能引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，從而給企業(yè)利潤(rùn)率帶來(lái)壓力，汽車公司的盈利可能受到打擊。

　　時(shí)富證券則維持對(duì)汽車市場(chǎng)前景的負(fù)面看法，建議投資者逢高拋售中資汽車股。時(shí)富證券的報(bào)告指出，雖然目前大多數(shù)中資汽車股的預(yù)期市盈率接近或低于10倍，但是此類股份并未逢低出現(xiàn)買盤，在投資者預(yù)期中國(guó)乘用車市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩的情況下，此類公司的盈利預(yù)期會(huì)被下調(diào)，“因此中資汽車股的低估值可能是個(gè)陷阱�！�

　　新能源汽車新政利好不斷

　　深圳市宣布于6日啟動(dòng)新能源汽車補(bǔ)貼試點(diǎn)工作，在國(guó)家補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上，雙模電動(dòng)車將可獲市政府追加3萬(wàn)元(人民幣，下同)的補(bǔ)貼，而純電動(dòng)汽車可獲追加6萬(wàn)元補(bǔ)貼。工信部副部長(zhǎng)苗圩在啟動(dòng)儀式表示，新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃將于8月底前上報(bào)國(guó)務(wù)院討論，通過(guò)后就可頒布實(shí)施。 財(cái)政部副部長(zhǎng)張少春也于日前表示，發(fā)展新能源汽車已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，國(guó)家將加快新能源汽車產(chǎn)品開發(fā)和上市步伐，鼓勵(lì)引導(dǎo)企業(yè)加大研發(fā)投入，建立產(chǎn)業(yè)技術(shù)戰(zhàn)略聯(lián)盟。

　　雖然針對(duì)新能源汽車的利好不斷，但瑞士信貸建議投資者趁利好公布逢高減持。瑞信舉例說(shuō)，比亞迪今年銷售汽車70萬(wàn)輛的目標(biāo)越來(lái)越難以實(shí)現(xiàn)，因?yàn)楸葋喌?月份的汽車銷量環(huán)比下降21%至35400輛，使上半年總銷量達(dá)289000輛左右，僅完成管理層提出的銷售目標(biāo)的41%。汽車行業(yè)經(jīng)銷商的庫(kù)存天數(shù)已由今年早些時(shí)候的41天上升至目前的55天。瑞信表示，鑒于該股存在很高的估值溢價(jià)，下跌的可能要大于上漲的可能，建議投資者逢高賣出�！∮浾� 唐 盛