本月五新股四只破發(fā) 新股破發(fā)潮再度來(lái)襲

　　新股開(kāi)始了新一輪破發(fā)潮。在昨日大盤大幅反彈之時(shí)，4只新上市的股票中有3只未能逃脫破發(fā)的厄運(yùn)。

　　在剛剛過(guò)去的6月份，新股上市首日的平均漲幅達(dá)到了22.34%，隨著“打新”帶來(lái)的賺錢效應(yīng)，一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)資金明顯增加，投資者打新熱情開(kāi)始恢復(fù)。然而進(jìn)入7月，新股破發(fā)潮再度席卷股市，在本月已上市交易的5只新股中，已經(jīng)有4只在上市首日即慘遭破發(fā)。

　　分析人士認(rèn)為，新股再現(xiàn)集體破發(fā)，一是公司所屬的行業(yè)不被市場(chǎng)看好，二是與股票發(fā)行價(jià)格過(guò)高有關(guān)。同時(shí)，新股上市時(shí)的表現(xiàn)，不僅取決于發(fā)行市盈率、首發(fā)價(jià)格、行業(yè)性質(zhì)，還要看大盤的表現(xiàn)。在目前大盤表現(xiàn)欠佳之時(shí)，打新的難度極大，以往投資者“逢新必打”的策略需要改變。

　　中簽率屢創(chuàng)新高

　　新股遭打新資金拋棄

　　昨日，A股市場(chǎng)走出了強(qiáng)勁的反彈行情，兩市個(gè)股漲多跌少。然而，新股并未因大盤的上漲而有所表現(xiàn)，在上市的4只新股中三只慘遭破發(fā)。

　　分析人士認(rèn)為，新股新一輪破發(fā)潮已經(jīng)開(kāi)始。本周一，新上市的唐山港破發(fā)，至昨日距離發(fā)行價(jià)已經(jīng)跌幅超過(guò)5%。而昨日，除N龍星上漲20%外，其余三只中小板新股未能逃脫破發(fā)命運(yùn)。昨日滬指的漲幅接近2%，至收盤中小板僅5只個(gè)股下跌，而其中有三只就是剛上市的新股。至收盤，N閏土跌逾5%，N眾業(yè)達(dá)跌逾3%，N金洲跌0.18%。

　　大同證券研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)顯示，在過(guò)去的6月份，總共上市28只新股，除4只創(chuàng)業(yè)板新股外其余全部是中小板新股。6月份新股上市首日的平均漲幅達(dá)到了22.34%，相對(duì)于5月份的13.15%高出近八個(gè)百分點(diǎn)。這樣的數(shù)據(jù)顯示出6月以來(lái)新股市場(chǎng)的活躍程度又有所增加。一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)資金也明顯增加，投資者“打新”的熱情有所恢復(fù)。

　　但進(jìn)入7月份，在股市快速下跌明顯之時(shí)，新股表現(xiàn)又開(kāi)始疲弱。從周一的大盤股唐山港的申購(gòu)情況看，中簽率高達(dá)1.13%，昨日上市的閏土股份，中簽率也高達(dá)1.45%，顯示了近期新股不受資金的青睞。

　　三波破發(fā)潮襲擊股市

　　今年上市新股近半已經(jīng)破發(fā)

　　A股的上一輪破發(fā)潮發(fā)生在5月份中旬，5月18日，中小板四新股上市，三股開(kāi)盤破發(fā)。遠(yuǎn)東傳動(dòng)、多氟多、齊翔騰達(dá)等三股均為開(kāi)盤破發(fā)，四只個(gè)股股價(jià)，均大幅低于此前機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的上市首日平均價(jià)。此外，中小板上市僅6個(gè)交易日的和而泰也于當(dāng)日破發(fā)。另外，當(dāng)日三只創(chuàng)業(yè)板新股金利華電、三川股份、中能電氣盤中破發(fā)。

　　就在5月11日，海普瑞在上市后的第四個(gè)交易日破發(fā)了。同日，嘉欣絲綢上市首日即告破發(fā)。股市低迷、高市盈發(fā)行、公司資產(chǎn)質(zhì)量不受認(rèn)可、新股發(fā)行密集被認(rèn)為是此輪破發(fā)的主要因素。

　　今年年初，大盤出現(xiàn)了今年的第一波破發(fā)潮。1月28日，中國(guó)西電開(kāi)啟今年新股上市首日破發(fā)第一單，之后，中小板也出現(xiàn)新股上市首日破發(fā)的隨機(jī)現(xiàn)象。3月29日，大盤股重慶水務(wù)收盤大漲73%，結(jié)束新股上市首日破發(fā)潮。

　　4月中旬大盤調(diào)整以來(lái)，新股破發(fā)頻率加快，今年以來(lái)剛上市的182只股票，有近半個(gè)股已經(jīng)破發(fā)，而其中又有一半是在今年4月15日大盤調(diào)整以后上市的。90只破發(fā)股中，除10只滬市主板的股票外，其他都是中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。今年以來(lái)，中小板漲幅較大，大盤股卻不為所動(dòng)，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，相對(duì)發(fā)行價(jià)跌幅前三名的個(gè)股都是大盤股，華泰證券、中國(guó)化學(xué)、正泰電器三個(gè)股，相對(duì)發(fā)行價(jià)跌幅都超過(guò)26%。

　　因引入綠鞋機(jī)制

　　農(nóng)行有望上市首月不破發(fā)

　　值得一提的是，昨日開(kāi)始網(wǎng)上申購(gòu)的農(nóng)行，因引入了“綠鞋機(jī)制”和“戰(zhàn)略投資者大額認(rèn)購(gòu)”兩大武器護(hù)航，農(nóng)行自身信誓旦旦表示上市首日破發(fā)的可能性極低。機(jī)構(gòu)研究報(bào)告也指出，由于農(nóng)業(yè)銀行引入超額配售機(jī)制，而聯(lián)席主承銷商進(jìn)行超額配售是高概率事件，因此農(nóng)業(yè)銀行上市一個(gè)月內(nèi)有望不破發(fā)，申購(gòu)農(nóng)業(yè)銀行賺錢也是高概率事件。

　　機(jī)構(gòu)分析

　　高價(jià)發(fā)行仍是破發(fā)主因

　　所在行業(yè)不被市場(chǎng)看好、高價(jià)發(fā)行兩大因素被指是新股破發(fā)的誘因。

　　“現(xiàn)在打新確實(shí)很難”，中信金通證券分析師錢向勁發(fā)出了這樣的感慨。他認(rèn)為，昨日新股在大盤大幅反彈時(shí)仍破發(fā)，主要原因有兩個(gè)，一個(gè)是昨日上市的新股品種不是很受歡迎。昨日上市的新股多是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而現(xiàn)在市場(chǎng)比較青睞的是高科技、新興產(chǎn)業(yè)。昨日三只破發(fā)個(gè)股，分別屬于化學(xué)制造、機(jī)械電子和鑄鐵鋼管制造業(yè)。昨日上市的唯一一只沒(méi)有破發(fā)的股票龍星化工，因化工行業(yè)仍被市場(chǎng)看好而逃過(guò)一劫。昨日三新股破發(fā)的，首發(fā)價(jià)格過(guò)高也是另一個(gè)原因，即使市盈率只有30多倍，但高價(jià)發(fā)行缺乏業(yè)績(jī)支撐，破發(fā)在所難免。

　　周一上市的唐山港，分析師也普遍認(rèn)為其發(fā)行價(jià)高于行業(yè)平均水平，致使該股上市首日即被拋售，破發(fā)也在意料之中。唐山港發(fā)行價(jià)為8.2元，而綜合此前機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，機(jī)構(gòu)對(duì)唐山港預(yù)測(cè)均值區(qū)間為7.99～9.69元，多家機(jī)構(gòu)都看低至8元以下，甚至有國(guó)泰君安看低至6.8元，在機(jī)構(gòu)研報(bào)中，建議投資者在發(fā)行價(jià)之下的8元左右買入，高于8.8元觀望。而周一唐山港一開(kāi)盤即宣告破發(fā)，換手率僅27.65%再創(chuàng)新低。

　　分析師認(rèn)為，新股首日的表現(xiàn)，不僅與新股的發(fā)行價(jià)、發(fā)行市盈率等指標(biāo)有關(guān)，也同時(shí)受制于大盤的表現(xiàn)、新股的行業(yè)性質(zhì)、發(fā)行時(shí)間等因素，在分析師看來(lái)，鋼鐵行業(yè)即使是以20倍的市盈率發(fā)行，也難有較好的表現(xiàn)。

　　今年以來(lái)，新股平均發(fā)行市盈率高達(dá)58倍，今年一季度發(fā)行的世紀(jì)鼎利、東方財(cái)富、新宙邦、合康變頻和三維絲五只股票，發(fā)行市盈率高達(dá)100倍以上。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨日在上市首日便破發(fā)的四只新股，市盈率都在40倍以下，而已經(jīng)發(fā)行未上市的新股，除了巨星科技、中南重工之外，其他幾只中小板新股，發(fā)行市盈率基本都在40倍以上。除了昨日發(fā)行的農(nóng)業(yè)銀行和中小板的中原內(nèi)配外，其他未發(fā)行的高德紅外、國(guó)星光電、康得新三只新股市盈率都超過(guò)了50倍。

　　投資提醒

　　今日四新股申購(gòu) 機(jī)構(gòu)建議不參與

　　明日，又有松芝股份等四新股開(kāi)始網(wǎng)上申購(gòu)，廣州證券策略研究小組認(rèn)為，考慮到近期上市的新股中，價(jià)格相對(duì)較低的新股上市首日表現(xiàn)要略優(yōu)于定價(jià)相對(duì)較高的新股，建議選擇基本面較好、定價(jià)相對(duì)較低的公司進(jìn)行申購(gòu)。不過(guò)，廣州證券提醒投資者，“目前新股破發(fā)仍較為普遍，建議投資者謹(jǐn)慎申購(gòu)。”

　　對(duì)于今日開(kāi)始申購(gòu)的4只中小板新股，國(guó)都證券研究報(bào)告指出，7月7日4只中小板新股預(yù)期融資規(guī)模不足5日新股的七成，而且4只新股預(yù)期明年業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?9%~26%之間，成長(zhǎng)性相對(duì)欠缺，不建議投資者進(jìn)行申購(gòu)。

　　機(jī)構(gòu)分析師指出，因近期大盤出現(xiàn)明顯的快速下跌，肯定會(huì)對(duì)新股市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，因此投資者選擇申購(gòu)時(shí)應(yīng)該保持冷靜的頭腦，“謹(jǐn)慎申購(gòu)”，尤其對(duì)近期發(fā)行價(jià)或市盈率過(guò)高的新股更應(yīng)如此。

　　開(kāi)源證券分析師任進(jìn)認(rèn)為，打新在市場(chǎng)下跌初期可以當(dāng)作一種操作策略，但隨著市場(chǎng)不斷下跌，新股破發(fā)概率增大，打新應(yīng)趨于謹(jǐn)慎，更多關(guān)注下跌之后可能出現(xiàn)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。記者 詹麗冬