探尋央企整合投資機(jī)會(huì) 板塊或演繹資產(chǎn)注入行情

　　日前，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署促進(jìn)企業(yè)兼并重組。會(huì)議明確，中央將設(shè)立專項(xiàng)資金支持中央企業(yè)兼并重組，支持兼并重組企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)重組的作用，落實(shí)稅收優(yōu)惠，加大金融支持力度，完善土地管理政策。央企整合已迫在眉睫，向來(lái)對(duì)重組題材頗感興趣的股市也看到了走出泥潭的一絲曙光。

　　目前央企單位已經(jīng)整合至126家，按照國(guó)資委的要求，今年余下時(shí)間的硬指標(biāo)是至少要整合掉26家，整合動(dòng)作將超過(guò)之前任何一年，無(wú)論從區(qū)域還是行業(yè)層面都正在加緊制定相關(guān)方案。

　　對(duì)于央企重組，國(guó)資委主任李榮融多次明確表示，國(guó)有經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域保持絕對(duì)控制力，包括軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運(yùn)等七大行業(yè)。到2010年，七大領(lǐng)域要擁有一批對(duì)行業(yè)發(fā)展有較強(qiáng)影響力和帶動(dòng)力的重要骨干企業(yè)。

　　“預(yù)計(jì)上述領(lǐng)域央企集團(tuán)將逐步掀起集團(tuán)整合、上市公司資產(chǎn)注入的高潮。 ”渤海證券研究所分析師王智勇表示，特別是大股東控股權(quán)比例較低，如低于30%的值得重點(diǎn)關(guān)注；其次，旗下只有1家上市公司，唯一的上市公司成為資產(chǎn)整體上市平臺(tái)的可能性較大；此外，旗下有多家上市公司，其中已經(jīng)啟動(dòng)了部分公司的重組，那么其他上市公司的重組預(yù)期較為強(qiáng)烈。

　　江南證券分析師巫寒表示，從央企在各行業(yè)排名情況來(lái)看，電力、軍工、煤炭、鋼鐵、電子信息、汽車、建筑等七大行業(yè)將成為央企重組購(gòu)并的主要行業(yè)。而目前這7個(gè)行業(yè)擁有的上市公司超過(guò)60個(gè)。巫寒指出，在目前上市公司中存在重組可能性最大的公司有15家，分別是一汽轎車、東風(fēng)汽車、東風(fēng)科技、一汽富維、中鋼吉炭、漳澤電力、中國(guó)玻纖、許繼電氣、長(zhǎng)城信息、ST波導(dǎo)、有研硅股、南方匯通、晉西車軸、中國(guó)嘉陵、哈飛股份。

　　分析人士認(rèn)為，央企重組將是今年下半年的重要投資主題。具體而言，投資者可以考慮以下幾個(gè)方面的央企重組投資機(jī)會(huì)：首先是“主輔分離”帶來(lái)的重組機(jī)會(huì)。其次是解決產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的兼并重組機(jī)會(huì)，如工信部曾明確的解決過(guò)剩產(chǎn)能和重點(diǎn)推進(jìn)兼并重組的汽車、鋼鐵、有色、船舶和建材行業(yè)等行業(yè)；再次是提高資產(chǎn)證券化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。資產(chǎn)證券化比例較低的行業(yè)在整合加速過(guò)程中也將受益。如軍工板塊，資產(chǎn)證券化率不到20%；最后央企背景科研院所的歸屬權(quán)劃分等也能帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

　　軍工板塊

　　重組整合題材較明確

　　我國(guó)的國(guó)防工業(yè)處于成長(zhǎng)和深刻變革時(shí)期，武器裝備處于技術(shù)提升和自主創(chuàng)新的階段。下半年，重組整合和以先進(jìn)制造業(yè)為代表的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)題材將繼續(xù)受到關(guān)注。

　　中投證券分析師馬慶圓表示，下半年依然關(guān)注行業(yè)變革帶來(lái)的重組整合。十大軍工企業(yè)集團(tuán)向產(chǎn)業(yè)化、專業(yè)化發(fā)展以及向多元化投資主體方向發(fā)展的趨勢(shì)明確：中航工業(yè)集團(tuán)的整合框架已經(jīng)比較明確，按照中航工業(yè)集團(tuán)公司的整體戰(zhàn)略目標(biāo)，整合將會(huì)進(jìn)一步深入，具有較明確重組預(yù)期的公司有航空動(dòng)力、哈飛股份等；兵器工業(yè)和兵器裝備集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)相對(duì)較明晰，進(jìn)行較大范圍整合的可能性較大；航天科技、航天科工集團(tuán)以及電子科技集團(tuán)受制于事業(yè)單位體制等因素，大規(guī)模整合尚需時(shí)日，需要關(guān)注小范圍的重組機(jī)會(huì)。后續(xù)行業(yè)內(nèi)上市公司股價(jià)的主要催化劑有：行業(yè)內(nèi)上市公司重組等事件性因素如中航電子復(fù)牌、北斗導(dǎo)航衛(wèi)星發(fā)射、新機(jī)試飛、航空展等，以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等產(chǎn)業(yè)政策因素。

　　渤海證券研究所分析師王智勇向記者介紹，軍工板塊目前正在進(jìn)行的資產(chǎn)注入公司10家，其中董事會(huì)預(yù)案2家，股東大會(huì)通過(guò)5家，證監(jiān)會(huì)批復(fù)3家。而煤炭和有色等資源類板塊的重組預(yù)案也比較多，如*ST黃海、*ST偏轉(zhuǎn)、*ST四維、*ST威達(dá)等，但是重組的公司一般是轉(zhuǎn)型到資源類行業(yè)，主要以地方國(guó)資企業(yè)集團(tuán)控股或者私營(yíng)企業(yè)為主。