船小好掉頭 中小基金公司長袖善舞

　　在今年上半年的動(dòng)蕩行情中，出現(xiàn)中小基金公司如此大比例沖至業(yè)績一線隊(duì)伍，這不能不引起各方面關(guān)注。

　　與 往年被外界冠以“黑馬”的評價(jià)不同，今年上半年，大批中小基金公司旗下產(chǎn)品進(jìn)入了前列，成為各類基金排名前10的主干力量。如果說，在不同時(shí)間段中，個(gè)別強(qiáng)勢基金出現(xiàn)在中小基金公司并不稀奇，那么，在今年上半年的動(dòng)蕩行情中，出現(xiàn)中小基金公司如此大比例沖至業(yè)績一線隊(duì)伍，這不能不引起各方面關(guān)注。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，股票型和偏股型基金凈值增長前10名中，只有大成景陽領(lǐng)先、南方優(yōu)選價(jià)值和華夏復(fù)興是大基金公司管理的產(chǎn)品，其余7只都出自中小基金公司。與今年以來同類產(chǎn)品相比，華商、信誠等基金公司旗下產(chǎn)品業(yè)績一直處于較為明顯的靠前水平，這反映出這些基金公司對結(jié)構(gòu)市和震蕩市的把握能力。

　　相同情況也出現(xiàn)在標(biāo)準(zhǔn)混合型基金之中。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金凈值增長前10依次是：嘉實(shí)主題精選、銀河收益、南方寶元債券、嘉實(shí)增長、泰達(dá)荷銀效率優(yōu)選、銀河銀泰理財(cái)分紅、大摩資源優(yōu)選混合、東吳進(jìn)取策略、興業(yè)可轉(zhuǎn)債、華夏策略精選。在這批基金中，嘉實(shí)主題精選、南方寶元債券、嘉實(shí)增長和華夏策略精選是大基金公司管理的產(chǎn)品，其他都是中小基金公司旗下的產(chǎn)品。

　　尤其令人刮目相看的是，中小基金公司今年上半年在固定收益方向上的債券基金也大放異彩。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，債券基金凈值增長前10依次是：東方穩(wěn)健回報(bào)、中歐穩(wěn)健收益A、華富收益增強(qiáng)A、博時(shí)信用債券A、中銀穩(wěn)健增利、工銀瑞信信用添利A、諾安優(yōu)化收益、申萬巴黎添益寶A、華商收益增強(qiáng)A、長信利豐。其中，只有博時(shí)信用債券A和工銀瑞信信用添利A屬于大基金公司旗下產(chǎn)品，其余8席都是中小基金公司管理的產(chǎn)品。尤其是東方穩(wěn)健回報(bào)，今年上半年業(yè)績僅次于另一只債券基金即富國天豐，在今年上半年業(yè)績排名中列第二。

　　需要提醒的是，與采取“自下而上”的偏股型基金的主要投資策略不同，對于波動(dòng)較小的債券基金來說，基金管理人更需要的是“自上而下”的宏觀把握能力，以及對經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)展趨勢的預(yù)見能力。從上半年情況看，中小基金公司旗下產(chǎn)品在債券基金方向獲得成功，也實(shí)屬難得。

　　“今年以來預(yù)期風(fēng)格轉(zhuǎn)換的基金也因整體策略的失誤損失慘重，尤其對資產(chǎn)管理規(guī)模較大的基金來說，較高的沖擊成本影響了其投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變和糾錯(cuò)的效率�！焙觅I基金研究中心一位負(fù)責(zé)人日前向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示。

　　銀河證券的一位資深基金研究人士表示，從今年上半年業(yè)績靠前的基金情況分析，華商、信誠、大摩華鑫、東吳等中小基金公司旗下都有多只基金進(jìn)入前列�！岸�在往年，這些中小基金公司的選股能力以及策略研究能力已經(jīng)被市場所熟知，在今年上半年復(fù)雜多變的結(jié)構(gòu)性行情背景下，這些中小基金公司的能量得到了放大�！弊髡� 謝潞錦