價格區(qū)間落定 農(nóng)行發(fā)行值得期待

　　中新網(wǎng)6月29日電 6月29日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布了A股初步詢價結(jié)果及價格區(qū)間公告，A股發(fā)行價格區(qū)間確定為每股2.52元-2.68元。以綠鞋前的發(fā)行股數(shù)約222億股計，預(yù)計融資規(guī)模將接近600億元，而如果綠鞋獲全額實施，農(nóng)行本次A股發(fā)行將成為有史以來A股市場最大規(guī)模的IPO。

　　價格區(qū)間確定后，農(nóng)行的A股網(wǎng)下發(fā)行就將于7月1日正式啟動，并將于7月6日進行網(wǎng)上發(fā)行。近期上證指數(shù)一直在2600點上下徘徊，如此大規(guī)模的發(fā)行在這一時間開展，會不會對原本脆弱的A股市場造成進一步的不利影響？盡管市場頗有些悲觀的看法，甚至有人提出“農(nóng)行IPO是影響當(dāng)前A股走勢的最大不確定性因素”，筆者卻認為大可不必擔(dān)心。

　　作為四大國有商業(yè)銀行中尚未上市的唯一一家，農(nóng)行上市工作的推進進程早已是市場關(guān)注的焦點。而五月份農(nóng)行正式提交發(fā)行申請以來，各項發(fā)行工作更是一直在井然有序地向前推進著，可以說，對于目前的申購、發(fā)行時間表，市場投資者早已經(jīng)有了充分的預(yù)期。農(nóng)行A股價格區(qū)間的確定，應(yīng)當(dāng)說是減少了而不是增強了市場的不確定性因素，有利于股指的企穩(wěn)。

　　農(nóng)行A股最終確定的價格區(qū)間上限，約對應(yīng)發(fā)行后1.6倍左右的2010年市凈率，較之目前已經(jīng)明顯處于估值洼地的A股主要大型銀行股估值又留出了一定的發(fā)行折扣，這樣的定價不可謂不厚道了。相對于此前市場一度傳聞的發(fā)行價格或在3元以上，最終確定的A股發(fā)行價格區(qū)間無疑可讓忐忑不安的投資者大大松一口氣。

　　在招股書中，農(nóng)行還明確了發(fā)行完成后將按35-50%的比例分派現(xiàn)金股利。以目前確定的價格區(qū)間上限計，農(nóng)行上市后分紅收益率預(yù)計可達6%左右，遠遠高于目前銀行存款水平。對于投資者來說，不失為一個相當(dāng)具有吸引力的投資產(chǎn)品，具有相當(dāng)強的投資價值。

　　此外，從以往經(jīng)驗來看，在市場處于低谷時的發(fā)行，反而更可能成為難得的投資機會。以工商銀行發(fā)行為例，2006年10月，工商銀行上市時市場也曾擔(dān)心如此大規(guī)模的發(fā)行會不會造成市場的波動，發(fā)行也較為困難，但最終上市后股價從3.12元一度上漲到8塊以上，投資者也因此獲益匪淺。目前，A股市場經(jīng)過2009年底以來的調(diào)整，泡沫已經(jīng)被大幅擠壓。上證指數(shù)的2010年預(yù)測市盈率現(xiàn)在僅為15倍，11年更是僅有12倍左右，投資價值凸顯。農(nóng)業(yè)銀行具有優(yōu)異的基本面不可能被長期低估，參考其他三大國有銀行改制上市后有目共睹的良好表現(xiàn)，相信農(nóng)行上市以后也必將走出一波令投資者滿意的行情，成為股市的“定海神針”。