核電規(guī)劃調(diào)整:設(shè)備商分享“大蛋糕”

　　有關(guān)部門將對《國家核電中長期發(fā)展規(guī)劃（2005~2020年）》進(jìn)行調(diào)整的消息，近期不斷在媒體上出現(xiàn)。最近的消息透露，2020年，我國核電裝機(jī)的發(fā)展目標(biāo)將定在8600萬千瓦，這比2007年規(guī)劃中設(shè)定的4000萬千瓦的目標(biāo)整整提高一倍以上。目前，這一方案正在上報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)中。

　　這意味著我國核電建設(shè)即將步入新的建設(shè)高潮。顯然，核電設(shè)備商將顯著受益。分析人士認(rèn)為，門檻較高的核島設(shè)備商將受益最多。

　　明年進(jìn)入招標(biāo)高峰

　　不久前，中國環(huán)境保護(hù)部核與輻射安全中心主任田佳樹曾向媒體表示，我國正在開展核電中長期規(guī)劃的調(diào)整研究工作，預(yù)計(jì)2020年，核電裝機(jī)容量將達(dá)到7500萬千瓦以上，在建4000萬千瓦以上。中國能源研究會副理事長鄭健則進(jìn)一步認(rèn)為，到2020年，可能實(shí)現(xiàn)核電裝機(jī)投產(chǎn)8000萬~12000萬千瓦，為此，2016年前還需要新開工4000萬~8000萬千瓦核電項(xiàng)目。

　　分析人士指出，我國政府早在2007年就制定了 《2005~2020年核電中長期發(fā)展規(guī)劃》，當(dāng)時(shí)制定了到2020年投運(yùn)核電機(jī)組4000萬千瓦、在建1800萬千瓦的目標(biāo)。后來，我國核電的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出這一預(yù)定目標(biāo)。因此，該規(guī)劃的調(diào)整早在預(yù)期中。

　　宏源證券分析師杜樸認(rèn)為，如果2020年核電規(guī)劃總量 （裝機(jī)加在建）達(dá)到1.1億~1.5億千瓦，意味著年均招標(biāo)機(jī)組將達(dá)到8~12臺。由于2010年是招標(biāo)低谷年，為了按時(shí)完成2020年規(guī)劃，2011年很可能將再次出現(xiàn)2008年招標(biāo)12臺機(jī)組的需求高峰。核電建設(shè)高景氣度至少還將持續(xù)20年。

　　蛋糕或達(dá)5000億

　　專業(yè)機(jī)構(gòu)莫尼塔投資有限公司提供的數(shù)據(jù)顯示，假定2020年核電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到8100萬千瓦，則未來10年需要完成的累計(jì)投資規(guī)模為9000億~11000億元。考慮不同的設(shè)備國產(chǎn)化率，國內(nèi)核電設(shè)備廠商將有望獲得3700億~5000億元的設(shè)備訂單。核電設(shè)備制造具有較高的技術(shù)和投資門檻，行業(yè)集中度高，行業(yè)特性使得核電核心設(shè)備及核電輔助備制造廠商有望維持可觀的毛利率。

　　杜樸則進(jìn)一步認(rèn)為，按照目前的產(chǎn)能規(guī)劃，到2015年，核電成套設(shè)備有產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，核島鍛件產(chǎn)能基本上吻合需求。但如果新的核電規(guī)劃超預(yù)期，則核電成套設(shè)備的產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)將得到緩解，而核島鍛件設(shè)備則可能延續(xù)目前的供不應(yīng)求局面�？傮w來說，核電規(guī)劃超預(yù)期將利好核電設(shè)備制造商東方電氣、上海電氣和中國一重，核島鍛件制造商中國一重、二重重裝，零部件及附屬設(shè)備制造商中核科技、江蘇神通、南風(fēng)股份、盾安環(huán)境。

　　核島設(shè)備商最受益

　　“由于行業(yè)的特殊性，核島設(shè)備的每個(gè)環(huán)節(jié)都需要經(jīng)過特別許可。”方正證券分析師彭民向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，核電設(shè)備一般指核電站涉及的所有設(shè)備，主要包括核島設(shè)備、常規(guī)島設(shè)備及電站輔助設(shè)備，分別占設(shè)備投資的48%、30%和22%。如果按照5000億的蛋糕進(jìn)行分配，未來10年，核島設(shè)備的市場規(guī)模接近2500億元，在核電設(shè)備中所占比例最高�？傮w來講，相對于常規(guī)島設(shè)備以及電站輔助設(shè)備而言，核島設(shè)備進(jìn)入門檻最高，行業(yè)毛利率也最高。因此，從這一點(diǎn)來說，核島設(shè)備商最為有利。

　　核島的主要設(shè)備包括蒸汽發(fā)生器、反應(yīng)堆壓力容器、堆內(nèi)構(gòu)件、控制棒驅(qū)動(dòng)裝置、主冷卻泵、安注箱、穩(wěn)壓器、硼注箱等。與核島設(shè)備有關(guān)的相關(guān)上市公司包括上海電氣、東方電氣、中國一重、中核科技、江蘇神通、海陸重工等。另外，目前申請核島2、3級壓力容器制造許可證的科新機(jī)電，有望在明年進(jìn)入核島設(shè)備制造領(lǐng)域，從而分享到這塊正在擴(kuò)大的“香饃饃”。

　　部分核電設(shè)備公司

　　盾安環(huán)境（002011，收盤價(jià)26.45元）

　　欲“總包”暖通空調(diào)設(shè)備

　　公司主要從事冷卻設(shè)備及配件（包括核電站通風(fēng)和空調(diào)系統(tǒng)）的生產(chǎn)，是國內(nèi)的兩家核電暖通空調(diào)設(shè)備生產(chǎn)商之一，能生產(chǎn)所有主要的暖通空調(diào)產(chǎn)品。

　　公司希望到2011年成為暖通空調(diào)設(shè)備的總承包商，在2013年將產(chǎn)品銷售到海外市場。中期而言，公司將從設(shè)備生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型為一站式解決方案提供商，提供從暖通空調(diào)系統(tǒng)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、安裝到維護(hù)的一整套解決方案。一整套核電站暖通空調(diào)系統(tǒng)價(jià)值1.115億元，毛利率為35%，而總承包商的毛利率為45%。

　　海陸重工（002255，收盤價(jià)46.18元）

　　獨(dú)立生產(chǎn)核電設(shè)備

　　公司已經(jīng)開始獨(dú)立生產(chǎn)核電設(shè)備，并與核電秦山聯(lián)營有限公司簽訂了有關(guān)秦山核電二期擴(kuò)建工程總計(jì)31種、98臺/套核電設(shè)備。2009年10月，海陸重工以25.50元/股價(jià)格非公開發(fā)行1840萬股，投資項(xiàng)目即包括核承壓設(shè)備制造技術(shù)的改造。根據(jù)規(guī)劃，核承壓設(shè)備項(xiàng)目投資總額1.5億元，將形成年產(chǎn)堆內(nèi)構(gòu)件吊籃筒體8套、核級容器100套的生產(chǎn)規(guī)模。募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)年新增銷售收入1.74億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤4709萬元。

　　江蘇神通（002438，收盤價(jià)43.18元）

　　數(shù)億元電閥門合同待做

　　2007~2009年，公司核電閥門分別實(shí)現(xiàn)營收1035萬元、4178萬元、7501萬元，增速較快，毛利率也持續(xù)穩(wěn)步上升，目前已經(jīng)超過40%。截至2009年末，江蘇神通待履行的核電閥門合同價(jià)值約4.2億元，2010年核電閥門合同交貨金額預(yù)計(jì)約1.47億元。

　　科新機(jī)電（300092，收盤價(jià)30.91元）

　　或搭核電設(shè)備加速車

　　何時(shí)取得核島設(shè)備的 “通行證”已經(jīng)成為科新機(jī)電目前最大的看點(diǎn)。據(jù)悉，目前其取證工作已進(jìn)入模擬件試制階段。這表明，公司整個(gè)取證已完成3/4以上的工作。據(jù)了解，公司核島設(shè)備資質(zhì)的取得至少也要等到明年。如果取證工作進(jìn)展順利，屆時(shí)，公司有望趕上核電設(shè)備加速的高潮期。