在四大國有銀行的股份制改造中將引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資者，外資參股的最高比例有望定在25%；吸收自然人資金組成基金法人對銀行進(jìn)行參股
有關(guān)四大國有商業(yè)銀行改制上市的動向一直為各界關(guān)注�！敦斀�(jīng)時報》獲知，國務(wù)院有關(guān)部門正在積極研究一項金融改革計劃，其中涉及2005～2006年間，四大國有銀行中的兩家——中國銀行、中國工商銀行在全球——乃至國內(nèi)證券市場進(jìn)行首次公開募股(IPO)并上市。
根據(jù)這一計劃，目前財務(wù)狀況最好也是惟一資本充足率達(dá)到8%的中國銀行，成為第一家上市銀行，似乎已經(jīng)沒有什么懸念；資產(chǎn)規(guī)模居四大銀行之首的中國工商銀行，也瞄準(zhǔn)2006年在香港、紐約、新加坡三地上市；中國建設(shè)銀行則先把目標(biāo)定在2007年的香港；中國農(nóng)業(yè)銀行的時間表大致在2008年以后。他們目前仍然沒有向國務(wù)院和銀監(jiān)會提交股改、上市方案。
一位知情人士同時向《財經(jīng)時報》透露：根據(jù)這一計劃，不排除通過政府注資、債轉(zhuǎn)股、發(fā)債等相結(jié)合的方式，大幅充實銀行資本金，削減國有商業(yè)銀行的巨額壞賬。
此外，在四大國有銀行的股份制改造中，將考慮引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資者，外資參股的最高比例有望不低于25%。
設(shè)立控股集團(tuán)公司
在中國銀監(jiān)會監(jiān)管的26.5萬億元資產(chǎn)中，四大國有商業(yè)銀行就占了14.5萬億元。從現(xiàn)有方案看，各大銀行都選擇了整體改制上市的思路。這不僅在宏觀上能夠適應(yīng)國際潮流，抗衡國際競爭，在微觀上也將促進(jìn)解決銀行全系統(tǒng)問題。
到目前為止，四大國有商業(yè)銀行承擔(dān)的對國有重點企業(yè)貸款的份額還高達(dá)90%，并承擔(dān)著75%的國有重點建設(shè)項目的貸款份額。
中國銀監(jiān)會的一位人士向《財經(jīng)時報》透露，除了中國農(nóng)業(yè)銀行，其余三家國有商業(yè)銀行都向國務(wù)院和銀監(jiān)會提交了股改及整體上市方案。這三家都打算成立由國家控股的集團(tuán)公司，并在此基礎(chǔ)上成立股份公司上市。
根據(jù)該方案，股份公司將由集團(tuán)公司控股，將把不良債權(quán)一次性剝離給集團(tuán)公司，使股份公司的不良貸款率降到6%以下，達(dá)到上市的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。同時，三家銀行上市只準(zhǔn)備釋放25%以下的股權(quán)。集團(tuán)總公司將擁有股份公司、資產(chǎn)管理公司以及海外非銀行金融分支機(jī)構(gòu)等；各子公司按照現(xiàn)有規(guī)定實行分業(yè)經(jīng)營，但集團(tuán)總公司將走混業(yè)經(jīng)營之路。
按既定的改革戰(zhàn)略，四大國有商業(yè)銀行邁向股市須跨越三個臺階：第一步是盡快完善國有獨資公司體制，按照“產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責(zé)分明，政企分開，管理科學(xué)”的原則，將國有獨資商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營貨幣的金融企業(yè)，成為真正意義上的國有獨資公司；第二步是進(jìn)行股份制改造；第三步則是創(chuàng)造條件分步上市。
從現(xiàn)狀看，四大銀行的改革已經(jīng)走到第二步——股份制改造，《財經(jīng)時報》獲悉，此次股份制改造的計劃將實現(xiàn)“國家控股，廣泛參股”。國家控股，即國家對改組后的四家銀行擁有股份控制權(quán)，先絕對控股，后相對控股；廣泛參股，即可采取“股權(quán)分散、比例控制、法人持股、基金轉(zhuǎn)換”的模式，在國家控股的前提下，按一定比例廣泛吸收內(nèi)外資企業(yè)參股。同時，組建若干基金，吸收自然人資金組成基金法人對銀行進(jìn)行參股。
發(fā)債融資
據(jù)權(quán)威人士介紹，至于目前尚存上市的3大障礙——不良貸款率過高、資本金不足和公司治理結(jié)構(gòu)低下的問題，各銀行在其股改、上市方案中均提出解決方案：資本金不足的問題將以發(fā)債的方式來解決；14000億元不良資產(chǎn)從2004年開始賣斷給四大資產(chǎn)管理公司，部分以垃圾債券方式在產(chǎn)權(quán)交易所出售；另外，將走公司化治理道路以滿足資本市場的監(jiān)管要求。
1998年，財政部曾發(fā)行2700億元特別國債，用以充實四大國有商業(yè)銀行的資本金，并使資本充足率當(dāng)年達(dá)到了8%。但由于隨后銀行資產(chǎn)擴(kuò)張速度加快、經(jīng)營效益欠佳未改，加上呆賬核銷侵蝕了銀行資本金，這幾家銀行資本充足率又出現(xiàn)下降趨勢。
根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》，商業(yè)銀行的資本充足率應(yīng)達(dá)到8%，核心資本的充足率應(yīng)至少達(dá)到4%。中國的金融企業(yè)普遍不能達(dá)標(biāo)。
雖然相關(guān)措施的執(zhí)行時間和涉及的金額目前還不得而知，但預(yù)計國有銀行大量的不良貸款將被轉(zhuǎn)移至政府控制的資產(chǎn)管理公司。知情人士稱，其中一小部分將以注資的形式予以處置。中國的銀行業(yè)將面臨“第二次輸血”和“第二次剝離”。
《財經(jīng)時報》從與此相關(guān)的財政部和央行處獲悉，四大銀行將采取多種渠道提高自己的資本充足率，期間包括幾條路：減少資產(chǎn)、增加利潤、發(fā)行債券等。
專家測算，僅四大國有銀行醫(yī)治資本充足率不足的基本籌碼就需要5000億元之多。從1985年至今，國家財政已經(jīng)連續(xù)十幾年出現(xiàn)赤字，很難再指望財政向銀行大量注資。
因此，發(fā)行特種債券可以作為四大銀行選擇的方式之一。預(yù)計四大銀行發(fā)債規(guī)模將在3000億～4000億元人民幣之間。
重在改制
中國銀監(jiān)會的一位高層人士告訴《財經(jīng)時報》，中國銀行、中國工商銀行聘請國際知名的會計師事務(wù)所開展工作已經(jīng)多日，而這也是邁向公開上市目標(biāo)的必經(jīng)之路。
中國銀行聘請的是美國會計師事務(wù)所普華永道，中國工商銀行則聘請了安永會計師事務(wù)所。目前這兩家銀行均有控股子公司在香港上市。
放眼成熟的市場經(jīng)濟(jì)，銀行上市是極為普遍的現(xiàn)象：紐約證券交易所約有900家上市銀行，占上市公司總數(shù)30%；在NASDAQ上市的銀行也有900多家，占上市公司總數(shù)19%；東京交易所有160多家，香港也有40多家。在美國，著名的商業(yè)銀行如花旗、大通曼哈頓、道富等均為上市銀行；香港市場上的匯豐銀行、恒生銀行更是著名的藍(lán)籌股。僅1999年，全球就有30家商業(yè)銀行進(jìn)行了IPO。
但是多位業(yè)內(nèi)專家也指出，對中國的銀行業(yè)來說，發(fā)售股票和注銷債務(wù)等只能解決部分問題，他們面臨的最大問題仍然是政企不分。高盛公司董事總經(jīng)理胡祖六認(rèn)為，選擇首次公開募股并不是目的，只是實現(xiàn)目的的手段；考慮到政治方面的影響，在純商業(yè)的基礎(chǔ)上運作銀行是非常困難的。第一步是改變所有權(quán)結(jié)構(gòu)，而首次公開募股是實現(xiàn)這一步的一種途徑。
胡祖六同時警告，在過去10年中，有1000多家中國國有公司在海內(nèi)外資本市場上市，他們很多仍處于艱難的路途中。這些公司的確需要改變公司文化、公司治理、風(fēng)險管理方式和管理層決策機(jī)制。(來源：財經(jīng)時報 作者：李兆清)
