中新網(wǎng)5月18日電 美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)提出美國(guó)經(jīng)濟(jì)有通縮之虞的暗示，是否預(yù)示著美債和美元可能在瀕臨陷入與日本雷同的物價(jià)下跌景況中岌岌可危?

　　路透社報(bào)道稱，身為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的日本已與通縮抗戰(zhàn)逾十載，而該國(guó)千瘡百孔的銀行體系猶如雪上加霜。相較之下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況較好，物價(jià)下跌主要是反映了在電信產(chǎn)業(yè)數(shù)年榮景后所積累下來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩。

　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯諾上周五時(shí)曾表示，將美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景與日本的通縮相比是"不恰當(dāng)?shù)?。

　　即使美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入通縮的機(jī)率微乎其微，但仍令市場(chǎng)分析師提高警覺(jué)，因這將意味著經(jīng)濟(jì)低迷且美元資產(chǎn)投資普遍受創(chuàng)。

　　在這樣的情勢(shì)下，F(xiàn)ED可能不得不加強(qiáng)已經(jīng)頗為可觀的降息力度，以刺激商品和勞務(wù)的需求，并重新推動(dòng)物價(jià)的良性增長(zhǎng)。

　　美國(guó)在服飾、汽車和家具等商品都已經(jīng)出現(xiàn)明顯的通縮壓力。而保健等部分的勞務(wù)價(jià)格則持續(xù)上漲，對(duì)整體物價(jià)發(fā)揮了平衡作用。

　　盡管美國(guó)的分析師并未預(yù)期美國(guó)將出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)10年的通縮，但有些分析師卻已預(yù)測(cè)，美國(guó)政府公債收益率將進(jìn)一步下滑。

　　WellsFargo&Co. k的首席經(jīng)濟(jì)分析師SungWonSohn表示，"我預(yù)計(jì)指針10年期政府公債收益率將接近3%或更低，因?yàn)閿?shù)月內(nèi)是無(wú)法打贏通縮這場(chǎng)仗的。這將是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。"當(dāng)FED自2001年1月開(kāi)始降息時(shí)，10年期公債收益率約在5%左右。周一10年期公債收益率報(bào)3。65%。

　　**日本:當(dāng)頭棒喝的鮮明范例**

　　在通縮壓力方面，日本的例子猶如一記頭棒喝。指針10年期日本政府公債收益率持續(xù)在紀(jì)錄低點(diǎn)盤(pán)旋，周一報(bào)0。57%。

　　盡管零售物價(jià)下跌可能提高消費(fèi)者的支出能力，但就像日本所發(fā)生的一樣，通縮將帶來(lái)危害，所得和投資的價(jià)值亦會(huì)同步下降，并令財(cái)富減水。

　　通縮帶來(lái)的另一不良影響，是銀行主要的放款業(yè)務(wù)將停滯不前。背負(fù)著沉重不良貸款的日本銀行，在疲弱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，不愿加大放款力道以免再增加負(fù)擔(dān)。

　　但事實(shí)上，靈活度較高和具有競(jìng)爭(zhēng)力的美國(guó)銀行體系還遠(yuǎn)不至于陷入日本銀行業(yè)的困境。大多數(shù)分析師相信，美國(guó)的銀行將有較佳的能力得以應(yīng)付任何通縮沖擊。

　　WellsFargo的Sohn指出，有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)承受物價(jià)下跌的另一關(guān)鍵差異，在于FED自2001年1月起即迅速，并大刀闊斧地采行貨幣寬松政策。反觀日本央行在1990年代開(kāi)始，即將利率維持得過(guò)高且持續(xù)太久，對(duì)已然疲弱的經(jīng)濟(jì)反應(yīng)遲緩。

　　有些債券基金經(jīng)理人預(yù)期，10年期公債收益率明年將下滑至2。5%低點(diǎn)。以美元計(jì)價(jià)的債券收益率出現(xiàn)任何進(jìn)一步的跌勢(shì)，都將令美元貶值加劇。美元原即因投資者追求其它地區(qū)高收益的貨幣而受挫。

　　**美元受傷慘重**

　　而且，即使美國(guó)的物價(jià)溫和下跌，也可能導(dǎo)致美元的表現(xiàn)比日?qǐng)A更加落魄。

　　受到日本經(jīng)常帳盈余的提振，日?qǐng)A得以承受該國(guó)的經(jīng)濟(jì)疲勢(shì)。而美國(guó)的經(jīng)常帳赤字卻打壓著美元。目前美國(guó)的經(jīng)常帳赤字已經(jīng)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的5%。這是拖累美元兌歐元至四年低點(diǎn)的關(guān)鍵因素。

　　紐約Sun America Asset Managemen固定收益投資組合經(jīng)理Michael Cheah表示，美元抵抗通縮將更為艱難，因?yàn)槊绹?guó)是舉債國(guó)，而日本卻是債權(quán)國(guó)。