新浪和分眾的合并，給業(yè)界留下諸多疑問。

　　疑問一：分眾突然被收購之后，中國數(shù)百家“類分眾概念”的新媒體公司，將向何處去？疑問二：作為新浪的競爭對手，搜狐、騰訊、網(wǎng)易等，是否也會走出一條與新浪收購分眾類似的道路？

　　也許，我們將迎來一場互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和戶外新媒體行業(yè)互補性的整合新浪潮。

　　取所需的收購

　　多年來，新浪一直是中國最大的網(wǎng)絡(luò)廣告平臺。根據(jù)其今年第三季度財報，廣告營收7620萬美元，較去年同期增長66%。

　　第三季度營收取得66%的增長，主要歸功于2008年北京奧運會，而包括新浪、搜狐等門戶網(wǎng)站在內(nèi)，其廣告的增長率已經(jīng)降到40%左右，這對新媒體來講，已經(jīng)告別高增速，進入常規(guī)發(fā)展階段。

　　近日，記者在與廣告界人士的交流中發(fā)現(xiàn)，新浪的網(wǎng)絡(luò)廣告已經(jīng)基本飽和，沒有多余的版位可賣。而互聯(lián)網(wǎng)廣告多集中于首頁、新聞等各頻道首頁，即使開更多頻道，內(nèi)頁的廣告其實也難以賣掉。

　　“常規(guī)的發(fā)展模式，決定了新浪在資本市場上難以獲得突破，而其要保持高增長，就需要講新故事�！本Я�傳媒執(zhí)行董事曹志高告訴《第一財經(jīng)日報》。曹志高曾擔任璽誠傳媒首席運營官，去年璽誠傳媒被分眾收購之后，于今年3月離職。

　　曹志高認為，對于分眾來講，仍擁有廣闊的成長空間。中國已經(jīng)在經(jīng)營廣告業(yè)務(wù)的樓宇僅占總數(shù)的45%，而目前分眾的主要力量都放在一、二線城市，這等于給新浪的延伸提供了一個很好的故事。

　　據(jù)新浪CFO余正鈞介紹，分眾在全國超過50個城市有著直接銷售團隊，這也是新浪收購分眾的動因之一，而新浪相信可以作出一些協(xié)調(diào)，使這些員工在銷售分眾戶外廣告的同時，也負責銷售新浪門戶網(wǎng)站的廣告。

　　即使分眾的發(fā)展有很大的空間，但其沒有內(nèi)容的弊病卻日益突出，這從今年中央電視臺“3·15”晚會上分眾無線被曝光之后，對分眾業(yè)務(wù)和品牌造成的影響即可看出。其實，內(nèi)容這一點，新浪正好補充分眾的不足，新浪擁有中國最大的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺，其強大的媒體話語權(quán)，可以幫助分眾走出當前泥淖。

　　在全球范圍內(nèi)任何一家偉大的公司，必是改變傳統(tǒng)舊模式，創(chuàng)造新模式的典范。

　　華視傳媒(VISN.NASDAQ)董事局主席兼CEO李利民昨天在接受本報采訪時指出，在中國，內(nèi)容對于新媒體同樣重要。有內(nèi)容的東西，會讓消費者主動接受，而其廣告價值也更能刺激受眾的興奮度，和被動接受不一樣。

　　據(jù)曹志高介紹，網(wǎng)絡(luò)上基本都是品牌廣告，而品牌廣告是廣告中的奢侈品，在經(jīng)濟情況比較好的時候會非常好賣，但在經(jīng)濟低潮時，廣告主會率先砍掉品牌廣告，因此門戶網(wǎng)站會受到金融危機的影響。但新浪收購分眾后，由于分眾的戶外廣告業(yè)務(wù)是促銷廣告，這也為新浪與原先競爭對手的競爭贏得了一些優(yōu)勢。

　　大整合序幕

　　去年冬天，新媒體產(chǎn)業(yè)達到發(fā)展高峰。

　　根據(jù)本報記者估算，去年11月~12月，僅僅一個月左右時間，中國的戶外廣告產(chǎn)業(yè)融資額就達到5億美元以上，航美傳媒、華視傳媒在納斯達克IPO，分眾傳媒并購正處于最后上市路演中的璽誠傳媒，分時傳媒、第七傳媒進行私募，整個戶外廣告市場一片繁榮熱鬧景象。

　　由于分眾在資本市場上取得了極大的成功，不斷有新媒體公司進入各個領(lǐng)域，無論是在電梯、地鐵、公交車、街邊、機場、咖啡廳、飯館、高爾夫球場、美容院，甚至洗手間，只要有人的地方，新媒體公司已無處不在。

　　據(jù)了解，到今年，在中國已經(jīng)有數(shù)百家新媒體公司在從事與分眾類似的業(yè)務(wù)。但是進入今年以來，各大戶外新媒體公司集體面臨著融資不順、上市受阻的命運，甚至已經(jīng)都在收縮戰(zhàn)線，準備過冬。

　　如今，分眾模式已轟然倒塌，這些類分眾概念的新媒體公司，未來將何去何從？

　　曹志高認為，分眾沒有了，說明戶外新媒體公司的估值體系沒有了，因為大家在融資、收購的時候都會參考分眾的PE(市盈率)，但這種模式和市場仍在。

　　“任何新媒體公司一條腿走路都很危險，要一方面朝IPO做，同時不放棄被并購的可能�！辈苤靖哒J為，此次新浪與分眾的合并，又為新媒體公司和互聯(lián)網(wǎng)公司找到了另一條整合路徑。

　　“如果新浪和分眾整合順利，那么搜狐、網(wǎng)易、騰訊等可能也會考慮這種整合方式�！辈苤靖哒J為，其實互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)的整合沒有意義，只能找具有延伸意義的其他模式進行整合，而新浪和分眾的整合無疑給互聯(lián)網(wǎng)公司和戶外新媒體找到了整合的新出路。(楊國強)