在一個月的停牌之后，市場期盼了很久的賽格三星重組終于出了結果。不過令投資者頗感意外的是，他們迎來的是重組失敗的消息。而此前，市場一度認為曲江投資借殼賽格三星的事情已經(jīng)板上釘釘。12月3日，賽格三星復牌即封死跌停，拖累其股東深賽格也被砸至跌停板。不過，4日這兩只股票即從跌停板上爬了起來，而且雙雙放出天量。從交易席位上看，在大量拋盤涌出的同時也有巨額的資金瘋狂殺入。

　　勢必重組的前景與短期落空的預期，在盤口所體現(xiàn)出的，是前期的大量獲利盤與豪賭重組咸魚翻生的游資之間的博弈。

　　重組落空，大資金血戰(zhàn)兩日

　　12月3日，賽格三星和深賽格從一開盤即封死跌停。賽格三星交易數(shù)據(jù)顯示，長江證券股份有限公司深圳福中三路營業(yè)部、安信證券深圳深南大道營業(yè)部、中山證券上海零陵路營業(yè)部、湘財證券廣州恒福路營業(yè)部和招商證券深圳常興路營業(yè)部居于賣出金額前五，凈賣出金額從994.24萬元至218.20萬元不等。

　　不過，仍有大量的資金在跌停板上吃貨。中金公司上海淮海中路營業(yè)部、海通證券上海真華路營業(yè)部、和興證券西昌順城街營業(yè)部就是買入主力，且當天均無一股賣出。素以游資集中營著稱的國信證券深圳泰然九路營業(yè)部當日也凈買入68.83萬元。

　　深賽格也出現(xiàn)了類似的情況，深圳廣州的營業(yè)部也占據(jù)交易多數(shù)。

　　12月4日，賽格三星開盤即從跌停板被拉了起來，最終收盤下跌5.30%，換手率高達23.49%；深賽格當日下跌3.84%，換手13.01%。

　　天量成交的背后是大資金之間的血腥拼殺。招商證券深圳益田路免稅商務大廈營業(yè)部當日凈買入賽格三星3634.48萬元，中信證券深圳新聞路營業(yè)部凈買入2997.77萬元，中信建投武漢建設八路營業(yè)部凈買入1804.79萬元，齊魯證券寧波中興路營業(yè)部凈買入1783.02萬元、國泰君安上海楊樹浦路營業(yè)部凈買入1580.84萬元。

　　空方的力度也相當強悍。光大證券廣州天河北路營業(yè)部凈賣出賽格三星2382.53萬元，國泰君安北京金融街營業(yè)部凈賣出1620.52萬元，中信證券廣州天河北路營業(yè)部凈賣出1662.38萬元，第一創(chuàng)業(yè)上海張揚路營業(yè)部凈賣出1346.23萬元。

　　國信證券深圳泰然九路營業(yè)部則體現(xiàn)出了一定的內(nèi)部分歧，該席位12月4日買入1489.47萬元，賣出1658.78萬元，凈賣出169.32萬元。

　　由于大量買入與大量賣出的營業(yè)部席位不同，且交易方向頗為明確，顯示出大資金對于賽格三星重組的事情有著鮮明的分歧。

　　重組無懸念，關鍵在時間

　　賽格三星被市場認為是確定性很強的重組案例，此次重組失敗也頗令人回味。

　　不久前，該公司的股東三星康寧投資有限公司和三星康寧(馬來西亞)有限公司擬轉讓其持有的賽格三星30.08%股份。根據(jù)此前的公告，三星方面以31美元轉讓全部持有股份。

　　11月16日，西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資(集團)有限公司也明確為戰(zhàn)略投資者。從公司層面上看，賽格三星已經(jīng)失去了絕大部分的盈利能力，該公司已經(jīng)全面停止主業(yè)的CRT生產(chǎn)線運行，目前僅剩下一條STN的生產(chǎn)線繼續(xù)運行，幾乎已經(jīng)成為一個空殼公司。三季報顯示，賽格三星歸屬于上市公司股東的股東權益為6.95億元，貨幣資金1.25億元，其準備轉讓的CRT生產(chǎn)線未經(jīng)評估的賬面價值也有約1.51億元，至少在賬面上看這個殼還是比較優(yōu)質(zhì)且干凈的。

　　湘財證券的研究員江舟注意到了一個細節(jié)：賽格三星在11月23日通過的董事會決議中增加了公司經(jīng)營范圍“生產(chǎn)經(jīng)營彩管玻殼及其材料、玻璃器材、平面顯示器件玻璃及其材料”，而賽格三星早已處于全線停產(chǎn)、設備甩賣的狀況。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，或許曲江文化的入主失敗源自所處的行業(yè)和地區(qū)不同，賽格三星的未來可能會有其他的版本。

　　實際上，殼資源的現(xiàn)狀與股東明確的出局態(tài)度預示著賽格三星的重組基本上沒有懸念，但重組最大的不確定性在于時間。由于2008年賽格三星實現(xiàn)了盈利，即短期內(nèi)不存在退市的風險，比那些有保牌壓力的ST股也有著更為充足的時間籌劃重組的事情。從某種程度上講，那些下重注的資金所豪賭的就是賽格三星的重組時間�！　　”緢笥浾摺�劉昊