5月13日，S武石油(000668)發(fā)布公告稱，股東大會(huì)通過了公司的重大資產(chǎn)置換方案。重組后，公司將成為北京盛世達(dá)公司旗下榮豐地產(chǎn)的上市平臺(tái)，公司主營業(yè)務(wù)將由油品經(jīng)營變?yōu)榉康禺a(chǎn)。至此，5月以來的短短兩周內(nèi)，已經(jīng)有10家上市公司被大股東注入房地產(chǎn)資產(chǎn)或被房地產(chǎn)公司借殼。平安證券房地產(chǎn)行業(yè)研究員劉細(xì)輝認(rèn)為，房企之所以近期密集謀求上市，與央行緊縮政策有關(guān)，融資是其根本目的。

　　曲線上市愈演愈烈

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)官員日前曾表示，對(duì)募集資金用于囤積土地、房源或用于購買開發(fā)用地等的IPO，將不予核準(zhǔn)。這也意味著，房地產(chǎn)公司IPO在2007年造就的輝煌，未來可能難以再現(xiàn)。因此，房地產(chǎn)公司曲線上市的資本動(dòng)作越來越頻繁，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，最近兩周時(shí)間里，已經(jīng)有10家上市公司宣布要注入房地產(chǎn)資產(chǎn)。

　　4月29日，白貓股份(600633)公告稱新洲集團(tuán)將下屬房地產(chǎn)公司股權(quán)與白貓股份的全部資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行置換，置換完成后，白貓股份轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)；4月30日，停牌一年多的SST亞華(000918)宣布重組方案，浙商集團(tuán)等公司將向SST亞華注入大約價(jià)值40億元的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)；5月5日，寧波富達(dá)(600724)宣布大股東將向該公司注入超過80億元的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，*ST耀華(600716)宣布重組方鳳凰集團(tuán)將注入15億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)；5月6日，ST天橋(600657)宣布信達(dá)投資擬注入40億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)；5月7日，180億元地產(chǎn)資產(chǎn)注入中關(guān)村(000931)；5月8日，天�？毓上蛱毂；�建(000965)注入約20億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)；5月12日，四家地產(chǎn)公司價(jià)值10.7億元的股權(quán)注入陽光發(fā)展(000671)；5月13日，ST重實(shí)(000736)定向增發(fā)收購中住地產(chǎn)等公司共12.69億元房地產(chǎn)資產(chǎn)。

　　　謀再融資解資金瓶頸

　　平安證券房地產(chǎn)行業(yè)研究員劉細(xì)輝認(rèn)為，房企之所以近期密集謀求上市，融資是其根本目的。他表示，房地產(chǎn)行業(yè)近期銷售成績一直不太理想，導(dǎo)致房地產(chǎn)公司的應(yīng)收賬款降低；此外，銀行逐漸緊縮的貨幣政策使得通過銀行這種間接的融資方式受到限制，更加大了房地產(chǎn)公司的資金壓力。因此，很多房地產(chǎn)公司都希望上市以后可以通過再融資來解決房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的融資難問題。

　　“前期的降價(jià)并沒有換來銷售業(yè)績的明顯增長，銀行的緊縮政策還在逐步增強(qiáng)，房地產(chǎn)公司只能把眼光投在股權(quán)融資上�！钡�他同時(shí)也指出，目前銀根緊縮的政策導(dǎo)向使得股權(quán)融資也越來越難。

　　劉細(xì)輝還表示，雖然這種趨勢(shì)一直存在，但是最近更明顯，包括有的公司還在爭取在香港上市，“就是因?yàn)樽罱�比原來更加缺錢了。”

　　浙商集團(tuán)等幾家借殼上市的房地產(chǎn)公司高層曾公開表示，上市以后肯定是要再融資，只不過融資時(shí)間和金額大小還需要考慮市場(chǎng)環(huán)境。

　　未來資金壓力仍存

　　劉細(xì)輝認(rèn)為，借殼上市有助于解決房地產(chǎn)公司的資金緊張問題。畢竟其品牌和股權(quán)價(jià)值在上市后將發(fā)生重大變化。比如品牌影響力有助于銷售，提高項(xiàng)目回款速度，股權(quán)價(jià)值增加可以使同樣比例的股權(quán)從銀行獲得更多貸款。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士指出，從重組方案的公布到獲得最終審批，再到融資方案發(fā)布和最終獲得審批，借殼以后從資本市場(chǎng)上融資至少需要半年甚至一年。這對(duì)于資金緊缺的房地產(chǎn)企業(yè)來說，是“遠(yuǎn)水救不了近火”。

　　光大證券在5月12日的研究報(bào)告中認(rèn)為，資金壓力仍是房地產(chǎn)公司揮不去的陰霾。光大證券表示，央行再一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率顯示出了央行仍堅(jiān)持從緊貨幣政策，這將給金融和房地產(chǎn)這類資本密集型行業(yè)帶來一定影響。而在另一份研究報(bào)告中，光大證券更直接指出，5月份房地產(chǎn)行業(yè)銷售依然平淡，這將給開發(fā)商帶來越來越大的壓力，因此對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)維持“中性”評(píng)級(jí)。(記者 王熙上 實(shí)習(xí)生 陳昊旻)