受外圍金融市場波動拖累，港股上周大幅回落，恒指周五收報22501點，全周下挫1830點，跌幅7.5%。交投平淡，日均成交僅為793億港元，與前周相當(dāng)，只微增0.5%。各分類指數(shù)之中，地產(chǎn)股表現(xiàn)最差，跌幅達(dá)9.7%，而國企股跌9.5%。歐美金融市場負(fù)面消息涌現(xiàn)，投資者擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)已陷入衰退，此外，中國內(nèi)地通脹加劇，而人民銀行可能隨時加息，種種利淡因素，致使大戶基金卻步，大市立刻缺乏承接。港股再度轉(zhuǎn)弱，估計恒指短期將下試22000之支撐位，反彈阻力在24000點水平。

　　美國上季度房屋按揭斷供率急升，投資者擔(dān)心次按問題繼續(xù)惡化，根據(jù)美國全國按揭銀行商會(MBA)報告，斷供情況在下半年才是高峰期。上周美股出現(xiàn)龐大沽壓，尤其金融股下挫幅度較大。近期有對沖基金及銀行，紛紛將其資產(chǎn)抵押債券大幅減價，務(wù)求沽清所持與次按有關(guān)的投資工具。由于沽盤太大，企業(yè)債券風(fēng)險也相應(yīng)陡增，同時銀行收緊同業(yè)借貸，似乎次按問題仍趨嚴(yán)重。負(fù)面消息頻傳，港股自然不能獨善其身。

　　事實上，美國次按風(fēng)暴也嚴(yán)重影響香港本地的中小型銀行。上周永隆銀行(0096.HK)及創(chuàng)興銀行(1111.HK)兩家老牌銀行公布07年度業(yè)績，要為結(jié)構(gòu)投資工具(SIV)及債務(wù)抵押債券(CDO)提供合共約9.6億港元的減值撥備，該數(shù)目遠(yuǎn)高于市場預(yù)測，令分析員驚嘆。由于仍有多家銀行未公布去年對SIV等投資的撥備數(shù)目，市場對本地銀行的態(tài)度已轉(zhuǎn)趨審慎。

　　美國自去年底開始不斷減息，但經(jīng)濟(jì)未見有任何起色，估計3月18日聯(lián)儲局將會再度調(diào)低利息來刺激經(jīng)濟(jì)。美元弱勢已成，原油期貨急升接近每桶106美元，掀起黃金等商品價格繼續(xù)攀升，直接壓低全球的經(jīng)濟(jì)增長速度。其實，美國單靠減息解決不了次按問題，危機(jī)依然存在，反而往后通脹問題或會惡化。美國本周五將公布上月消費物價指數(shù)，將成市場焦點。如果升幅超預(yù)期，美股的沽壓又會出現(xiàn)。

　　至于中國內(nèi)地，通脹問題也很嚴(yán)峻。本周三內(nèi)地將公布上月消費物價指數(shù)，本地財經(jīng)界預(yù)測2月份通脹率將高達(dá)8%，創(chuàng)11年來新高。為了抑制通脹，市場估計央行短期將再度加息或提升存款準(zhǔn)備金率。內(nèi)地繼續(xù)從緊政策，中資股短期難免仍會受壓。

　　上周港交所(0388.HK)公布去年全年業(yè)績，純利為62億港元，創(chuàng)新高，數(shù)字為市場預(yù)期上限。港交所建議在4月7日起，將每手買賣單位由500股拆細(xì)至100股。以現(xiàn)價計算，買入一手所花資金將大幅從約7萬港元減至1.4萬港元。該股上周下挫9.7%，收報136.7港元。港交所業(yè)績雖好，但上周股價明顯跑輸大市，主要是市場擔(dān)心現(xiàn)時市況急轉(zhuǎn)直下，港股成交金額自去年10月見頂后便逐漸萎縮，因此2008年交易征費收入可能大幅倒退。另外，“港股直通車”遲遲未能成行，投資者擔(dān)心內(nèi)地大量資金過門不入，轉(zhuǎn)投其它市場。

　　恒生指數(shù)上周收報22501點，全周下挫1830點，跌幅7.5%。(京華山一 鄧以旭）