時刻牽動著我國資本市場神經(jīng)的農(nóng)業(yè)銀行離上市僅差一步。證監(jiān)會發(fā)審委在今日召開第89次發(fā)審會，審核農(nóng)行A股首次發(fā)行申請。管理層力保農(nóng)行上市的態(tài)度，讓農(nóng)行成功過會已無懸念。但農(nóng)行服務(wù)“三農(nóng)”的定位能否支持其業(yè)績高速增長、是否存在股改“后遺癥”等問題，仍讓市場保持高度關(guān)注。

　　業(yè)績增速存疑

　　作為四大國有銀行中最后一家上市的銀行，農(nóng)行上市被視為國有商業(yè)銀行股份制改造的“收官之戰(zhàn)”。數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)行2010年一季度實現(xiàn)凈利潤249.79億元，同比增長38.5%，增長率在四大國有商業(yè)銀行中位居前列。農(nóng)行有關(guān)人士稱，這反映了該行在股改后所實現(xiàn)的較高的成長性和核心競爭力。

　　不過，北京大學金融業(yè)研究中心副主任呂隨啟指出，“今年一季度，幾乎所有的商業(yè)銀行業(yè)績都比較好，而且農(nóng)行一季度凈利潤增長較快有可能也是因為去年一季度基數(shù)較低。還有一種可能性是，農(nóng)行在上市之前包裝業(yè)績”。

　　“事實上，農(nóng)行在四大國有銀行中，平均素質(zhì)較差，包括人員素質(zhì)、運作機制、業(yè)務(wù)構(gòu)成等有存在不足�！眳坞S啟指出。

　　此外，農(nóng)行“面向三農(nóng)”的市場定位能否支持其業(yè)績高速增長，專家也存有疑慮。一位熟悉農(nóng)行股改歷程的資深銀行家指出，農(nóng)行重歸“三農(nóng)”，是迫不得已的現(xiàn)實選擇。能否在服務(wù)“三農(nóng)”與商業(yè)可持續(xù)之間找到平衡點，起碼需要十年的實踐。

　　“短期來看，‘三農(nóng)’業(yè)務(wù)回報率不及城市業(yè)務(wù)，但農(nóng)村金融市場遠沒有城市競爭激烈，隨著城鎮(zhèn)化進程的不斷推進，農(nóng)村金融增長空間和發(fā)展?jié)摿�巨大�！敝袊�社會科學院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示。

　　資本金不足恐束縛發(fā)展

　　銀監(jiān)會主席劉明康日前表示，今年農(nóng)業(yè)貸款增量不得低于去年。也就是說，今年的銀行業(yè)金融機構(gòu)涉農(nóng)貸款不得低于2.36萬億元。農(nóng)行作為我國縣域地區(qū)最重要的金融服務(wù)提供商和領(lǐng)導者，顯然擔負著更多的責任。

　　但去年以來我國新增信貸規(guī)模激增令所有銀行都面臨著資本金不足的窘境。該行招股說明書顯示，根據(jù)銀監(jiān)會頒布的相關(guān)法規(guī)，農(nóng)行核心資本充足率至少需達到4%，資本充足率至少需達到8%。截至2009年底，農(nóng)行的核心資本充足率為7.74%，資本充足率為10.07%。農(nóng)行表示，本次A股發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于充實該行資本金，以支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　對此，呂隨啟表示，別的企業(yè)是因為有好的投資項目，才需要上市融資，但農(nóng)行上市就是為了補充資本，也就是拿錢“壓箱底”，這會導致該行盈利性較差。

　　西南證券研究發(fā)展中心副總經(jīng)理解學成則認為，只有補充了資本金，達到銀監(jiān)會監(jiān)管要求，才能發(fā)放貸款，更好地服務(wù)“三農(nóng)”，上市融資只是農(nóng)行未來發(fā)展的第一步�！稗r(nóng)行此前曾受到資本金不足的限制，但在正式上市之后，農(nóng)行的資本金有可能是上市銀行中最高的，短期內(nèi)不會存在資本金不足的壓力�！痹鴦偺岬�。

　　謹防股改“后遺癥”

　　與工中建三大行相比，農(nóng)行股改之路顯得艱辛而漫長。中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，農(nóng)行整體股改并不意味著一切矛盾就此終結(jié)，仍有不少問題需要解決。

　　事實上，國家審計署2009年對該行總行及11家分支機構(gòu)2008年度資產(chǎn)負債損益情況進行了例行審計后指出，農(nóng)行一些分支機構(gòu)仍然存在違規(guī)經(jīng)營問題，內(nèi)部管理和風險控制還存在薄弱環(huán)節(jié)，需要加以糾正和改進。

　　郭田勇認為，與其他幾家國有銀行相比，農(nóng)行的經(jīng)營環(huán)節(jié)明顯要多，管理鏈條明顯要長，因此，形成有效公司治理結(jié)構(gòu)的難度也就明顯要大。同時，由于現(xiàn)有的城市業(yè)務(wù)已成規(guī)模，將其放棄并完全置身于農(nóng)村金融市場并非一家商業(yè)銀行的理性做法，農(nóng)行未來發(fā)展仍舊會處于農(nóng)村與城市業(yè)務(wù)并存的局面。因此，在它上市以后，農(nóng)村業(yè)務(wù)與城市業(yè)務(wù)如何平衡就變得至關(guān)重要。(記者 孟凡霞)