CPI創(chuàng)新高 準備金率上調后短期內會再加息嗎？

　　國家統(tǒng)計局11日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份CPI同比漲幅達到4.4%，創(chuàng)下年內新高，超出市場此前預期，加息呼聲再起。此前一天，央行宣布從11月16日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，顯示央行管理通脹預期和流動性的決心。在此背景下，短期內是否有必要再加息以及央行短期內會否再度選擇加息成為各界關注和討論的焦點。

　　CPI創(chuàng)新高　存款準備金率上調

　　10月份CPI同比漲幅上漲至4.4%，超出市場此前普遍預期，其中，尤為值得注意的是，食品價格上漲10.1%。至此，CPI指數(shù)連續(xù)四個月上漲，并連續(xù)第四個月高于全年CPI控制目標3%，而CPI高出銀行一年期定存利率的“負利率”現(xiàn)象則更是已持續(xù)9個月之久。

　　連續(xù)走高的CPI和持續(xù)的負利率以及近來輪番上漲的物價和百姓不斷加深的通脹感受，令加息呼聲高漲，連日來，國內眾多經(jīng)濟學者在各種場合呼吁繼央行上月宣布加息0.25個百分點后再度加息，以緩和當前日益升高的通脹預期。

　　不過，與業(yè)界呼聲不同的是，監(jiān)管機構此次選擇了上調存款準備金率。央行10日宣布，從11月16日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，此次上調后，大型金融機構的存款準備金率將達到18%，創(chuàng)下歷史新高。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，央行此次上調存款準備金率十分及時，有助于緩解日漸上升的通脹壓力。他同時認為，此舉顯示政府在政策應對方面的高度敏感，有利于減輕目前強烈的通脹預期。

　　長江證券首席宏觀策略研究員李冒余分析說，防范資產(chǎn)泡沫和熱錢流入是此番央行采取措施的重要考慮因素，此前，管理層一直力圖給市場形成經(jīng)濟復蘇尚未企穩(wěn)而通脹壓力尚需觀察的預期，這種模糊的打破取決于政府對經(jīng)濟復蘇的確認或者對通脹的容忍上限。

　　值得注意的是，央行研究局局長張健華、央行副行長馬德倫近日先后對通脹形勢發(fā)表看法。張健華說，貨幣政策取向應逐步回歸常態(tài)，即穩(wěn)健貨幣政策，不能讓長期的負利率侵蝕居民儲蓄資產(chǎn)；馬德倫則表示，央行一直對通貨膨脹風險保持警惕，不會放任通脹的出現(xiàn)。

　　國家發(fā)展改革委主任張平此前也表示，年初國家制定的物價調控目標是3%，但現(xiàn)在比想象的要嚴峻一些，估計今年物價指數(shù)比3%稍微高一點。

　　再加息：“還該不該”與“還會不會”

　　在不少經(jīng)濟學家和業(yè)界人士看來，此番上調存款準備金率后，再度加息仍有必要。

　　連平說，本輪存款準備金率上調能夠對沖一部分流動性，但對于目前的狀況還不夠。國家行政學院研究員王小廣也認為，上調存款準備金率對穩(wěn)定物價有一定作用，但并不能達到最佳效果，準備金率的調整對加息只有一定替代作用。

　　高盛中國經(jīng)濟學家喬虹也表示，即使小幅提高存款準備金率，當前總體政策立場仍過于寬松，這意味著通脹風險將繼續(xù)趨于上行。