新興經濟體應防范輸入性通脹和資產泡沫(2)

　　許多國家無力防范“熱錢”沖擊

　　除了通脹，馬駿還表示，目前背景下如果一個經濟體對以套利為目的的資本流入不加管制，則有可能出現(xiàn)資產泡沫。他說，短期套利的資本非常不穩(wěn)定，一旦資本大量流出，就可能爆發(fā)系統(tǒng)性的金融風險，許多發(fā)展中國家的金融系統(tǒng)還無法承受這樣的沖擊。

　　摩根士丹利在今年10月7日的一份報告中說，當前發(fā)達國家和新興經濟體的復蘇不平衡，發(fā)達國家復蘇困難，由此形成所謂“雙軌形態(tài)全球經濟”。報告指出，世界經濟以“雙軌形態(tài)”運行，其結果是大量資本由經濟復蘇乏力、貨幣政策極度寬松的發(fā)達經濟體涌入經濟快速增長、貨幣政策相對偏緊且利率較高的新興經濟體。

　　總部設在華盛頓的國際金融協(xié)會在今年4月的一份報告中預測，今年從發(fā)達經濟體涌入新興經濟體的私人資本將達到7460億美元。鑒于美國推出第二輪貨幣“量化寬松”，這個數(shù)字可能將大幅上調。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經濟學家王慶告訴新華社記者，發(fā)達國家的貨幣政策導致全球流動性泛濫，其后果是新興經濟體遭遇國際經濟政策環(huán)境與國內經濟形勢不匹配的復雜情況。對新興經濟體而言，流動性泛濫會制造新的金融風險，比如資產價格泡沫。

　　王慶認為，當前資產價格的上漲已經很明顯，最近全球糧食價格高企，而其他大宗商品價格也可能上漲。王慶表示，當前全球經濟形勢與2007年年底至2008年年初的情況有點相似，當時發(fā)達國家經濟走弱，但同時執(zhí)行極度寬松的貨幣政策，結果是把大宗商品價格推高，油價一度超過140美元一桶，迫使新興經濟體不得不收緊經濟政策以應對通脹，但是隨后全球爆發(fā)金融海嘯，打得新興經濟體措手不及。

　　首爾峰會應探討濫發(fā)美元的危害性

　　經濟學家們建議，即將召開的二十國集團首爾峰會，應該著重探討濫發(fā)美元給世界經濟和金融可能造成的傷害。

　　王慶認為，鑒于各國經濟復蘇不穩(wěn)定不平衡，從全球角度看存在一個政策協(xié)調問題，這將是G20首爾峰會的重要任務之一。他說，從理想狀態(tài)看，以美國為首的發(fā)達國家在貨幣政策上應該有所收斂，不能只顧自身經濟，而新興經濟體需要刺激內需，擴大進口。

　　美國知名銀行家羅伯特·庫恩認為，全球金融海嘯后推出的經濟刺激方案，加上從發(fā)達國家涌入的資本，將讓新興經濟體面臨流動性過剩的問題，而目前新興經濟體不管是國內市場的容量還是生產力水平，均沒有能力利用并消化這些“游資”，其后果是“游資”推動資產價格上漲。

　　庫恩告訴新華社記者，當前世界經濟體之間亟須“再平衡”，但解決起來不容易，因為每一項對自己有利的政策，可能很難惠及別人。他說，美元貶值，中國和印度不得不面對更高的大宗商品價格，如果中印讓自己的貨幣升值來解決這個問題，它們將面臨出口成本增加的壓力。庫恩表示，目前世界經濟體之間存在關系緊張的一面，各國應該努力聯(lián)手應對問題，因為分歧和威脅讓每個人都感到緊張不安。(記者 林建楊 蘇曉 朱林)