貨幣市場基金：讓閑錢生錢的理財之道

　　貨幣市場基金是與股票基金和債券基金鼎足而立的基金品種。它是指投資于那些既安全又具有很高流動性的貨幣市場工具的基金。貨幣市場基金投資對象的期限一般少于1年，主要包括短期國庫券、政府公債、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、商業(yè)本票、銀行承兌匯票等。

　　貨幣市場基金四個特點

　　貨幣市場基金首先是開放式基金大家族中的一種，并且它是界于銀行存款和其他各種證券投資基金(比如股票基金、債券基金等)之間的一種理財工具。貨幣市場基金是一種具有高安全性、高流動性和高穩(wěn)定性的投資基金品種。在很多發(fā)達國家，它幾乎是家庭和企業(yè)最主要的投資理財工具。

　　一是投資風險小，本金相對安全。投資對象主要是一些期限較短、流動性較高的貨幣市場工具，并且不斷地進行滾動投資，因此貨幣市場基金的收益總是能迅速跟上利率的最新變化，能夠獲得超過同一時期定期儲蓄存款的收益率。由于投資組合承擔的利率風險極低，在通脹和短期利率上升的環(huán)境中表現(xiàn)優(yōu)于債券基金和股票基金。另外，貨幣市場基金持有的金融工具的發(fā)行人以及貨幣市場的參與者都是信用等級較高的金融機構或政府部門，所以信用風險和商業(yè)風險相對較低。

　　二是交易成本低，認購、贖回全部免費，沒有成本。貨幣市場基金一般免收申購贖回費，管理費率也較低，約為0.25%—l%，低于其他類型基金。當股票或債券市場行情發(fā)生變化，投資者想改變投資方向時，可轉(zhuǎn)向其他基金，而只需交納很低的費用，大大節(jié)約了投資成本。

　　三是流動性好，贖回方便。由于貨幣市場基金投資對象主要是流動性強的高品質(zhì)短期債券或銀行票據(jù)，基金的資產(chǎn)交易轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而幾乎不會遭受損失。因此，基金的贖回非常容易，其交易也非�；钴S。普通投資者可以將貨幣市場基金的投資作為暫時流動性儲備來對待與使用，或者將其作為投資股票與中長期債券的一個低風險避風港。

　　四是操作便捷，月復利分紅，不交所得稅。貨幣市場基金在國外又稱“準儲蓄”，它是一種比儲蓄收益更具潛力的投資。從操作上來講，投資這種基金最容易操作，過程也最為簡單，是所有共同基金中最穩(wěn)健和最基本的投資工具，操作類似于銀行的活期儲蓄存款，因此十分方便，且月復利分紅，不交所得稅。但是相對于其他金融投資工具來說，其收益是比較低的。

　　如何選擇貨幣市場基金

　　值得注意的是，貨幣市場基金較高的安全性并不意味其沒有風險。一般而言，貨幣市場基金的風險來自其投資的短期債券與市場利率變化。例如：當市場利率突然發(fā)生變化而短期債券的利息隨之發(fā)生變化時，基金沒有做出及時的調(diào)整以致其整體收益下跌。還有一種風險來自其自身行業(yè)的競爭，其每天的七日年化收益率的計算是以當天的收益曲線中最有利于基金公司的價格計算出來，有可能造成報價收益與實際收益的差異。此外，還有巨額贖回風險。

　　目前市場上有63只貨幣市場基金(包括AB類)，雖然名稱各不相同，但無論從投資范圍還是從發(fā)行政策等方面看都非常相似。那么，面對風格如此相同的貨幣市場基金，投資人該如何選擇呢？

　　一般而言，判斷貨幣市場基金最簡單的標準就是“規(guī)模越大越有優(yōu)勢”。業(yè)內(nèi)人士認為，規(guī)模與收益基本成正比。此外，基金的管理和服務也很重要。投資者可根據(jù)自身的實際情況靈活進行選擇。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，規(guī)模較小的貨幣市場基金為應付贖回，現(xiàn)金持有比例要高于規(guī)模大的基金，相應的可用于投資的資金減少，自然會對收益率有明顯的影響。反之，規(guī)模較大的貨幣市場基金其規(guī)模與業(yè)績通常能夠?qū)崿F(xiàn)良性循環(huán)，在流動性等風險控制方面也具有較強的能力。

　　由于流動性較強，貨幣市場基金申購贖回交易就比較頻繁，為了保證投資人能夠隨時進行贖回，基金必須保有一定量的現(xiàn)金。而規(guī)模較小的貨幣市場基金為應付贖回，現(xiàn)金持有比例要高于規(guī)模大的基金，相應的可用于投資的資金減少，自然會對收益率有明顯的影響。

　　同樣受贖回壓力影響，為了保持較高的流動性，規(guī)模小的基金投資于期限較長、流動性較差的券種的資金就相對較少，而這些券種往往有著較高的收益率，這也是小規(guī)模的貨幣市場基金收益率低的重要原因之一。

　　業(yè)內(nèi)人士建議，投資者在選擇貨幣市場基金時，應選擇規(guī)模較大，且規(guī)模增長較為穩(wěn)定的產(chǎn)品。這樣的貨幣市場基金通常實現(xiàn)了規(guī)模與業(yè)績的良性循環(huán)，并且在流動性等風險控制方面具有較強的能力。

　　此外，投資者在選擇貨幣市場基金時，還要看贖回款的到賬速度。有的貨幣市場基金贖回款的到賬日期為T＋1日(T日指基金交易或基金賬戶管理的業(yè)務申請受理日)，有的只能提供T＋2的流動性；有的貨幣市場基金當天辦理贖回的截止時間為15:00,有的辦理贖回的截止時間為16:30。不過投資者需要注意的是：星期六和星期日這兩天不計入T之中，如果在星期五申請贖回，資金要到下一個星期一才能到賬；如果在雙休日期間申請贖回，那么資金只能在下一個星期二才能到賬。而且春節(jié)和“十一”等長假期間，也不計入T日。

　　同時，投資者在選擇貨幣市場基金時，還應考慮各基金公司提供的貨幣市場基金與股票基金、混合基金和債券基金轉(zhuǎn)換時的費率是多少，因為這決定投資者的基金轉(zhuǎn)換成本。

　　案 例

　　巧用貨幣市場基金打理資產(chǎn)

　　“企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營結算過程中，總會存在一定的閑置資金。這類資金如果停留在日�；钇谫~戶中，就無法發(fā)揮最佳效益。而將其投資于貨幣市場基金，就可盤活這部分資金，并有意想不到的投資效果�！狈�錳是一家私企經(jīng)營者，今年50歲，頭腦精明，生意紅火。

　　他認為，在日常生活中，也要對資產(chǎn)進行管理。如果這些零用資金暫時沒有明確的消費計劃時，完全可以進行貨幣市場基金的投資。同時，股票賬戶中的閑置資金也可以用來購買貨幣市場基金。

　　據(jù)樊先生介紹，其基金的投資配置相對比較均衡，即投資混合基金50%，投資債券基金40%，另外還配置了10%的貨幣市場基金，以解決流動性需要。 華安基金北京分公司的梁杏認為，對于50歲以上的投資者來說，投資需要“穩(wěn)”字優(yōu)先。股票市場風險相對較高，因此配置基金產(chǎn)品成為這部分人群的有效投資組合，如投資者可根據(jù)自己的風險承受能力，按照不同的投資比例，配置風險與收益相對較高的混合基金、風險與收益相對適中的債券基金，以及風險相對較低的貨幣市場基金等。 梁杏表示，貨幣市場基金基本上作為流動性管理工具，可以作為資產(chǎn)配置的一部分以保持資產(chǎn)適度的流動性。對于風險承受能力較弱的投資人最應考慮的是債券基金，其次是混合型基金。一般對于60歲以上的保守型投資者，可以投資混合型基金20%，投資債券型基金70%，配置貨幣型基金10%。因為對于這部分人群來說，資金的流動性非常重要。老年人的意外支出較多，尤其是醫(yī)療需求可能增加，持有相當數(shù)量的高流動性資產(chǎn)，才能保證在有需要的時候從容不迫。

　　梁杏強調(diào)，雖然貨幣市場基金的風險小，但不等于沒有風險；雖然貨幣市場基金的收益穩(wěn)定，但不等于保證收益；雖然貨幣市場基金的流動性好，但不等于能保證流動性。因此，投資者應根據(jù)自己的投資偏好和風險承受水平進行理財投資。 (記者　賈偉)