美聯(lián)儲開動印鈔機攪動他國 全球?qū)⒂�高通脹時代

　　美聯(lián)儲下猛藥 開動印鈔機攪動他國

　　主持人 水均益：

　　大家晚上好，歡迎您收看新聞頻道正在直播的《環(huán)球視線》，我是水均益。

　　今天美聯(lián)儲，也就是美國的中央銀行宣布了一項被稱為是大膽而又冒險的舉措，聲明將在2011年年終之前購買總額為6000億美元的長期美國國債。對于美聯(lián)儲這樣的一個舉動，有的媒體形象的比喻為美國的印鈔機再度開足馬力高速運轉(zhuǎn)，也有媒體形容為美聯(lián)儲再次擰開了灶前的水龍頭。雖然美聯(lián)儲聲稱，推出這一政策的目的是要解決美國國內(nèi)失業(yè)率過高，消費疲軟等一些問題。但是很多的經(jīng)濟學(xué)家認為，這是一個危險的舉動，并且很可能會連累一些發(fā)展中國家，比如說像我們中國，并且將通貨膨脹蔓延到世界上許多國家。就這個話題，今天演播室我們請到的是中國人民大學(xué)國際貨幣研究所的副所長向松祚先生，還有我們的特約評論員葉海林先生。

　　首先一個問題向先生給我們解讀一下，這次美聯(lián)儲推出這樣一個所謂的猛藥，或者說大膽而又有冒險色彩的一個舉動，官名叫做量化貨幣寬松政策。怎么解讀，這是一個什么舉動？

　　正在評論：美聯(lián)儲此刻為何選擇重啟“印鈔機”？

　　向松祚 中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長：

　　美國人很會創(chuàng)造一些詞，量化寬松一般人聽不懂什么意思。通俗地講，就是向經(jīng)濟體系多撒錢。伯南克有一綽號，他在國際經(jīng)濟學(xué)家有一個綽號叫直升機伯南克。怎么來的？2001年的時候，他給日本人上課。他說你們?nèi)毡救说慕?jīng)濟這么多年為什么不行，就是因為你們的貨幣政策不夠?qū)捤�。�?yīng)該怎么寬松？你們應(yīng)該開動直升機，把錢散到日本全國各地，都撒錢去，所以別人給他取一個綽號叫直升機伯南克。今天他自己終于駕著這個直升機，其實不是今天了，他早就駕過了，今天又重新把這個直升機駕起來去撒錢。

　　水均益：

　　為什么現(xiàn)在媒體說他等于是擰開了造錢的水龍頭，或者說是開動了印鈔機呢？

　　向松祚：

　　是重開，這不是第一次。開的時候是2008年金融海嘯之后他馬上就打開了，2008年11月、12月，2009年的元月份都在打開。買國債是兩個買法：一個國債就是美國財政部定期要拍賣國債，比如美國現(xiàn)在很多財政赤字，它的財政赤字每個月定期有一個拍賣程序。這個拍賣如果企業(yè)不買，個人不買，誰來買？就是他自己去買，美聯(lián)儲自己去買。這個直接把錢給財政部，財政部當然就會把這個錢存到銀行去，銀行的流動性就會增加，就會去消費；第二，他可以把現(xiàn)在銀行資產(chǎn)負債表上的，比如說銀行資產(chǎn)負債表上資產(chǎn)主要一個是貸款，一個是一些債券。他可以把這個債券從銀行資產(chǎn)負債表上買的，銀行它的現(xiàn)金就多了，流動性就多了，這樣銀行就有能力再發(fā)放貸款。他的目的就是希望能夠通過買國債，一個是使得長期利率很低，利率很低，當然可以刺激企業(yè)和個人去貸款。

　　水均益：

　　大家不愿意去存錢了。

　　向松祚：

　　對，不愿意存錢。第二個賬目上的現(xiàn)金多了，流動性多了，銀行理論上應(yīng)該有能力多發(fā)放貸款。現(xiàn)在美國的經(jīng)濟最大的麻煩，8月10日美聯(lián)儲貨幣政策發(fā)布的報告，美國現(xiàn)在最大的麻煩，為什么看到失業(yè)率很高，消費不正，投資也不正，就是因為沒有人愿意借錢，銀行也不太愿意借錢，所以這個信用永遠是一個下降的通道里面。

　　水均益：

　　但是為什么這次很多媒體把他的舉動，這樣一個政策認為是一劑猛藥，而且甚至認為實際上是一場危險的賭博？

　　正在評論：美聯(lián)儲危險的賭博 美國是否迫不得已？

　　向松祚：

　　很簡單，就是因為從2008年11月，其實美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表在兩個禮拜之內(nèi)，伯南克是非常敢干的。以前他在當美聯(lián)儲主席的時候，誰也沒想到他膽子這么大。他的膽子大到什么程度？兩個禮拜之內(nèi)把美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)增加到1.2萬億美元。就是在金融危機之前，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)其實只有8000億美元。他在2008年11月兩個禮拜之內(nèi)一下子增加到超過2萬億美元。這個就是通過大量購買一些垃圾債券，以前是不準買垃圾債券的，以前買的債券必須是投資級以上的。量化寬松這才是真正的猛藥，他已經(jīng)把以前的慣例，以前的準則全部突破了，然后買了大量的垃圾債券在他的賬上，銀行體系是大量的流動性，但是美國現(xiàn)在經(jīng)濟的問題并不是流動性不足，早已經(jīng)不是流動性不足，而是去杠桿化的過程中，企業(yè)沒有能力去借錢，家庭和個人也沒有能力借錢，銀行也沒有能力去過多的放款，所以它的信用起不來。其次推進經(jīng)濟的主要不是貨幣，而是信用。這個猛藥猛在哪里？他這個錢釋放出去以后，銀行不會把這個錢就放在銀行體系上面，他一定會拿出一筆做事，這個錢會流到世界經(jīng)濟體系里面去。它會流到哪里去，主要是流到三個方向。

　　一個是會流到大宗商品市場，所以大宗商品的很多價格早已經(jīng)回到金融危機之前的水平，甚至更高了。黃金更不用說了，石油。

　　第二塊就流到新興市場國家，去賭新興市場國家的資產(chǎn)價格。因為大家都認為新興市場國家，比如說像中國、像印度，像俄羅斯、巴西這些國家，經(jīng)濟增長速度比較快，肯定資產(chǎn)價格上升的速度就比較快，到那去賭，所以最近很多國家熱錢，大家都是一個巨大的危險。

　　第三塊就流到銀行體系本身。所以最近這一段時間銀行體系這些大銀行他們怎么賺錢，就是靠交易。

　　水均益：

　　以您的觀點來看，這一套猛藥下去，這一套錢資金上去一撒以后，對世界是一個什么影響？