商品期貨市場(chǎng)分化加劇 能否重演歷史現(xiàn)分歧

　　從最近兩次加息(分別為2007年9月15日和12月20日)看，其后的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)大宗商品漲多跌少。但本次加息后商品市場(chǎng)能否重演歷史，業(yè)內(nèi)人士分歧較大。

　　商品漲多跌少

　　2007年9月15日，央行將一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)；2007年12月21日，又將一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，兩次加息后，大宗商品漲多跌少，但并無(wú)明顯規(guī)律可言。其中，芝加哥大豆期貨兩次加息后的一個(gè)月內(nèi)分別上漲2.49%和8.97%，紐約原油為8.98%和-1.31%，紐約黃金則上漲6.88%、11.29%，倫敦三個(gè)月期銅上漲8.81%和4.81%，紐約原糖期貨分別上漲1.34%和7.40%。

　　國(guó)內(nèi)方面，大連大豆期貨兩次分別上漲4.0%和-4.64%，玉米期貨為-1.14%和12.18%，鄭州強(qiáng)麥期貨為-1.78%及12.0%，棉花期貨為-0.11%及2.41，白糖期貨為2.86%及-3.35%，上海銅期貨為1.95%及3.23%，天然橡膠期貨為15.36%及2.21%。

　　世華財(cái)訊分析師張金云認(rèn)為，一般而言，央行加息通過(guò)三個(gè)方面對(duì)商品走勢(shì)形成影響，即寬松貨幣政策受到質(zhì)疑、美元走高壓制商品以及國(guó)內(nèi)投資機(jī)會(huì)成本上升。但一次加息不足以讓趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，商品漲勢(shì)是否扭轉(zhuǎn)還要看央行接下來(lái)是否持續(xù)加息，即宏觀政策是否會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)向。

　　商品市場(chǎng)分化加劇

　　從昨日走勢(shì)看，國(guó)內(nèi)商品期貨品種紛紛低開(kāi)回升，其中早秈稻和白糖期貨在不到五分鐘內(nèi)率先翻紅，強(qiáng)麥、菜籽油、棉花和玉米等在上午10:00直線拉升，隨后持續(xù)震蕩，并直至收盤(pán)。最終早秈稻期貨以漲停報(bào)收，主力1105合約上漲70元或3.04%至2375元/噸，白糖、棉花主力合約漲幅分別為1.32%和1.27%。

　　工業(yè)品期貨品種則全線下挫，銅、鋁、鋅等跌幅均在1%之上，黃金期貨跌幅達(dá)2.33%。此外，資金大量撤離，并轉(zhuǎn)戰(zhàn)農(nóng)產(chǎn)品期貨，橡膠期貨減倉(cāng)超過(guò)4萬(wàn)手，螺紋鋼減倉(cāng)近8萬(wàn)手，而早秈稻期貨則增倉(cāng)55608手，玉米期貨增倉(cāng)41112手，明顯受到資金追捧。

　　新湖期貨研究所首席策略分析師葉燕武認(rèn)為，在新興經(jīng)濟(jì)體普遍加息，G7之一的加拿大央行上調(diào)利率的大背景下，中國(guó)選擇主動(dòng)適度加息的政策障礙已基本清除，其對(duì)資產(chǎn)類價(jià)格的沖擊效應(yīng)難以估量，換言之，商品市場(chǎng)的級(jí)別調(diào)整或已揭開(kāi)帷幕，且正當(dāng)其時(shí)。

　　良運(yùn)期貨分析師姜大中認(rèn)為，央行突然加息，對(duì)市場(chǎng)所造成的沖擊并沒(méi)有太明顯，反而市場(chǎng)以利空出盡理解，且可能加劇國(guó)際熱錢(qián)涌入中國(guó)，這樣進(jìn)一步增加了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)通脹氛圍。不過(guò)雖然長(zhǎng)期將助推通脹氛圍進(jìn)一步發(fā)展，短期沖擊可能還會(huì)再度表現(xiàn)，市場(chǎng)表現(xiàn)過(guò)于瘋狂，風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)一步增加。(記者 王超)