避險(xiǎn)資金恐高離場(chǎng) 鄭棉全線跌停

　　在經(jīng)過2個(gè)月大漲近萬元之后，鄭棉昨日迎來首次深幅調(diào)整，期價(jià)全線觸及跌停板，棉花電子撮合交易市場(chǎng)價(jià)格也全面跌停。分析人士指出，處于十年高點(diǎn)的棉花價(jià)格已高處不勝寒，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)巨大，普通投資者應(yīng)該遠(yuǎn)離。

　　29日，棉花期貨合約出現(xiàn)7月中旬以來首次深幅調(diào)整，午后盤在周邊調(diào)整下鄭棉領(lǐng)跌市場(chǎng)，1月合約封死跌停，其他合約收盤前7分鐘左右打開跌停板，總持倉大減6.4萬手。此外，棉花電子撮合交易在當(dāng)日上午即出現(xiàn)全面跌停。

　　此外，前期引領(lǐng)市場(chǎng)的拋儲(chǔ)棉價(jià)格自9月26日大跌后，盡管27、28日出現(xiàn)恢復(fù)性走高，但明顯呈現(xiàn)出欲漲乏力。對(duì)競(jìng)拍企業(yè)資格的嚴(yán)格限制，令其失去了在目前幾個(gè)棉花市場(chǎng)間的領(lǐng)頭羊作用，也加速使拋儲(chǔ)市場(chǎng)、電子撮合市場(chǎng)、期棉市場(chǎng)逐漸回到同一水平。

　　對(duì)于棉價(jià)昨日午后加速下跌并迅速封死跌停，首創(chuàng)期貨研發(fā)中心分析師董雙偉認(rèn)為，適逢“十一”長假即將來臨，資金避險(xiǎn)需求增強(qiáng)，本身已經(jīng)“高處不勝寒”又面臨電子撮合棉上午跌停，國內(nèi)其他商品也紛紛走弱，從而引發(fā)午后出現(xiàn)部分多殺多行情。尤其是獲利豐厚的一些資金，提前兌現(xiàn)利潤集中呈現(xiàn)。

　　董雙偉指出，棉花內(nèi)外盤價(jià)差仍然處于極度不合理狀態(tài)。曾經(jīng)在9月21日達(dá)到47美分的極端價(jià)差，也制約國內(nèi)期棉價(jià)格的上行，經(jīng)歷了29日的跌停之后，二者價(jià)差有望回歸6個(gè)美分，達(dá)到40美分左右，但依然偏高。從后期回歸的角度來看，要么美棉價(jià)格走升，并強(qiáng)于國內(nèi)，要么國內(nèi)價(jià)格出現(xiàn)類似周三的調(diào)整。

　　當(dāng)前，國家已先增發(fā)40萬噸拋儲(chǔ)，并于9月27日召開電視電話會(huì)，同時(shí)要求各級(jí)政府加強(qiáng)對(duì)棉價(jià)的調(diào)控力度。棉花價(jià)格暴漲逾6000元后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)高度聚集。盡管基本面可能繼續(xù)向好，但政府政策的調(diào)控力量將全面打壓價(jià)格的繼續(xù)上行。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，農(nóng)發(fā)行貸款預(yù)計(jì)是接下來調(diào)控籽棉收購國家的一大武器。盡管目前籽棉收購價(jià)格維持高位，但由于沒有規(guī)模收購，很難具有代表性。而一旦周邊市場(chǎng)下跌，農(nóng)發(fā)行資金管理嚴(yán)格，收購企業(yè)必然會(huì)三思而行，也將有可能引發(fā)收購市場(chǎng)降溫。因此，不可輕易以目前小量的籽棉收購成本價(jià)推論期貨價(jià)格乃至其他市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。

　　董雙偉表示，從年度基本面的供需來看，中國產(chǎn)量的縮減，印度棉出口的不確定，以及美棉增產(chǎn)卻出現(xiàn)極其罕見的高位良好銷售紀(jì)錄，棉價(jià)維持相對(duì)高位運(yùn)行是不改的主基調(diào)。但階段性而言，隨著拋儲(chǔ)引領(lǐng)作用的不復(fù)存在，電子盤調(diào)整有望引領(lǐng)現(xiàn)貨籽棉收購的降溫，整個(gè)市場(chǎng)的上行已經(jīng)愈加困難，甚至不排除調(diào)整已拉開。投資者需要密切關(guān)注目前集中度過高的多頭資金是否出逃，從而引發(fā)的行情極端性調(diào)整。(魏曙光)